深度解析：“合肥招商模式”的要义

深度解析：“合肥招商模式”的要义

关键词：招商引资、资本招商

【九兆点评：合肥“独角兽”的快速发展，离不开背后“合肥模式”的支持。近年来，合肥市政府通过成立基金，以股权直接投资的形式吸引重大项目落地，并打造完整的产业链，促进了战略性新兴产业集群的快速发展，较典型的如合肥投资的京东方和蔚来项目，分别带动了当地光电显示产业和新能源汽车产业的发展。合肥模式的关键，在于“政府+市场”相结合的政府投资基金运作模式。据了解，合肥国资以合肥建投、合肥产投、兴泰控股为三大“推手”，借助产业基金、PE基金等形式，加快自身专业化、市场化转型发展步伐，促进区域产业融合和社会资本集聚。三大平台在投资业务上有所重合，但也各有侧重。其中，合肥建投资金实力最为雄厚，其主要职责是服务城市建设，同时助力地方产业升级，与维诺信、蔚来、欧菲光、清华控股等达成合作，通过旗下基金参与投资了芯片、半导体、新能源汽车等领域10余个重大产业。合肥产投致力于产业投融资和创新推进，曾参股投建长鑫项目，重点自主研发DRAM制造；兴泰控股业务重点在于为地区经济发展建设提供金融支持，通过建立债权投资平台、股权投资平台、海外投融资平台等方式为企业发展提供支持。合肥模式的核心逻辑是，由国资委牵头，通过多元化立体化投融资体系，以投带引，以三大平台为资本纽带打造产业集群。其成功与政府引导基金主导，多层次政策错位扶持密不可分。政府引导基金在股权投资市场LP中占据主体水平，本质是通过政府之手弥补市场不足、更好地发挥金融服务实体的本职职能。政府引导基金由于其特殊性，并不是为了追求短期的投资收益，而是为了弥补市场机制在产业升级、中小微科创企业发展生命初期融资不足等问题，重点协助和发展需要升级的优势主导产业、国家战略性新兴产业、处于种子期、成长期的科创企业，为社会资本与国家产业升级转型建立沟通桥梁。与此同时，合肥还发布一系列、多层次招商引资政策，扶持区域新兴产业、初创产业的发展，助力相关投资平台退出，以此形成闭环。2024年合肥市政府工作报告显示，刚刚过去的2023年，合肥市一揽子出台促进经济发展20条、新能源汽车36条、总部经济10条等政策措施。全年新签约1200多个产业链项目，5个百亿项目开工建设、5个百亿项目建成投产。2024 年，其提出，聚力打造“6+5+X”产业集群,持续增强三大国家级战新产业集群核心竞争力，力争新能源汽车、生物医药、先进光伏和新型储能成为国家级战新产业集群，新增百亿企业5家左右、千亿企业1-2家，争创首批国家新型工业化示范区。“合肥模式”是各地竞相学习的样板，但照搬照抄合肥模式或难成功。“合肥模式”的成功建立在当地的区位优势、科研实力优势以及政府重视招商引资活动等因素的基础之上，各地由于资源禀赋不同，照搬照抄很难取得成功。“合肥模式”的成功向其他城投平台展示了向产业主体转型是一条能够走通的道路，也向其他地方政府展示了招商引资政策是如何推动一个城市在十几年的时间完成向高新产业的转型。但是，其他地区想要复刻该模式可能比较困难，由于各地的资源禀赋不同，相同的政策也很难取得同样的效果。合肥模式的成功原因与安徽的区位优势、科创基因、投资模式等因素相关，“合肥模式”以其敢闯敢干的风投精神受到广泛关注，各地的发展战略亦因地制宜，难以复制，但创新思维值得借鉴。】

01两城发展路径异曲同工，但合肥更难复制且面临持续性挑战

近期，“杭州模式”成为网络热议的焦点之一。纵观杭州市的发展路径，其成功绝非偶然，背后是多元要素的精妙合奏。早前“八八战略”与 “数字浙江”的提出，为杭州的发展锚定方向并奠定基石。

同时，科学家精神深入骨髓地植入到众多企业家身上，“耐心资本”助力企业稳扎稳打，加之政府精心打造的优良营商环境、利好人才政策与科学产业规划，共同推动数字产业蓬勃发展。

作为一线城市，杭州市搭乘互联网经济的高速列车，一路风驰电掣，成为众人瞩目的焦点，引得无数城市竞相效仿。其以阿里巴巴等互联网巨头为引领，构建起的电商、数字娱乐、云计算等互联网产业生态，让杭州在数字经济领域一骑绝尘。DeepSeek、宇树科技等“杭州六小龙”这样的新型企业顺势崛起，让杭州再次瞩目全球。

纵观杭州的发展路径，市场的自我驱动，以及政府在政策和基础设施方面提供的大力支持，形成了优良的营商环境，滋养大量本土企业茁壮成长、强势崛起，进而形成有效市场与有为政府相得益彰、高效联动的和谐格局。

在此格局下，“杭州六小龙” 的诞生便是顺理成章的，也是必然现象。而随着杭州持续沿着这一展路径稳步迈进，“杭州现象” 进一步演化为成熟的 “杭州模式” 亦是大势所趋。届时，“杭州模式” 将凭借其系统性的成功经验，在产业发展、创新驱动等多方面，为其他地方提供极具借鉴与复制价值的范例。

而合肥，这个曾经位居二三线城市行列、在经济版图中略显低调的中部城市，却以雷霆万钧之势闯入大众视野。不少人将其发展轨迹归结为“合肥模式”、“基金招商模式”，抑或是“最牛风投”，实际上都是失之偏颇的。我认为，称其为“合肥现象”或许更为精准、贴切。

总体来看，“合肥现象”和“杭州现象”有一定的异曲同工之处，都是特定时空与复杂因素多重交织的独特产物。

但“合肥现象”的要义，在于它是有为政府主导的“顶层设计”，具有明显的难以复制的特征，看得懂但却很难“依葫芦画瓢”，而且是持续性地面临着各种挑战。

“杭州现象”和“合肥现象”的最大区别是，诸如DeepSeek这样的新型企业只能是在杭州这样的城市环境下孕育而生，而不是通过政府招引而来。而“合肥现象”则主要是在政府“顶层设计”下，以投带引，精准把握产业趋势，积极引进关键企业并进行股权投资，使其落地生根、开花结果。随着“芯屏汽合”“集终生智”战新产业异军突起，一大批产业新地标迅速崛起，进而带动产业集群崛起。

这为城市的可持续发展注入了强劲动力，强力推动了城市经济转型升级和高质量发展，从而使合肥迅速跻身“万亿俱乐部”和“新一线城市”行列。合肥走出了一条政府主导、色彩鲜明的特色发展道路，也为很多二三线城市的成长与高质量发展树立了经典范例。这与杭州的发展路径形成了明显差异。

02“有为政府决策 + 善用产业资本 +精选行业龙头 + 孵化产业集群” 是诞生 “合肥现象”的组合密钥

可以说，“合肥现象”是在“有为政府决策+善用产业资本+精选行业龙头+孵化产业集群”这种独特的创新模式下应运而生的。而有为政府在合肥的城市发展进程中，更是扮演着“操盘手”的关键角色。其中，一次“倾城之恋”和三次“世纪豪赌”，均堪称“经典之作”和“神来之笔”。

其一，与中国科技大学的“倾城之恋”充分激活了合肥的创新发展基因

回溯合肥的历史脉络，上世纪 60、70 年代与中国科技大学的结缘，无疑是一切传奇的起点。彼时，国家战备疏散的 “一号命令” 如一声惊雷，中国科大等一众在京顶级高校面临集体外迁。

时任安徽省委主要负责人力排众议，怀揣着对发展的炽热渴望与对创新的执着追求，毅然奔赴北京，历经反复游说，终于成功将中国科大引入安徽，落户合肥。

在物质极度匮乏的艰难岁月里，合肥倾尽全力支持中国科大，从“每人每天省下一口粮，一定要让中国科大师生吃饱” 的质朴承诺，到供电、供暖优先保障学校，无一不彰显出合肥对这所大学的 “倾城之爱”。而中国科大也不负所望，扎根合肥，潜心科研，为这座城市注入了源源不断的创新活力，一路赋能合肥的创新征程与发展之路。

从上世纪 80 年代至今，合肥凭借科技创新的强劲动力，陆续被国家确定为全国四大科教基地之一、国家首批技术创新试点城市、全国首家 “国家科技创新型试点市”、全国首批 “创新型试点市”、“十大创新型城市” 等，一步一个脚印，踏上了科技创新的康庄大道。

合肥拥有中国科大这一得天独厚的优势，为后续的产业发展提供了强大的智力支持和人才储备，这是其他城市难以复制的关键因素之一。

合肥与中国科大这对 “城校搭档”，在数十年的漫长岁月里，携手共进，共生共融，协同创新。这种深度融合，让合肥的创新发展基因得以充分激活，使其在每一轮科技革命与产业变革的浪潮中，都能精准把握机遇，成功走出一条 “原始创新 — 成果转化 — 抢占产业制高点 — 爆发式增长” 的独特发展路径。

其二，三次投资决策彰显有为政府独特的战略视角和强大的风控能力

在合肥的发展历程中，政府宛如一位高瞻远瞩、纵横捭阖的战略家，主导了三次堪称 “世纪豪赌” 的关键投资决策，也正是这三次果敢之举，让合肥当之无愧地荣获 “最牛风投” 的称号。从资本运作的视角来看，这三次“投资”都有着独特的战略考量和风险把控，而且全都“赌”对了赛道。

03缓建地铁，“重仓” 京东方

2008 年，合肥在财政捉襟见肘的困境下，决定暂缓地铁建设项目，拿出大约60亿的真金白银，引进当时亏损超过10亿元的京东方，建设国内首条第6代TFT-LCD液晶面板线，一举打破新型显示器严重依赖进口的局面。要知道，合肥政府对京东方的投资金额，约占当时财政收入的三分之一，堪称一场破釜沉舟的“豪赌”。

彼时，全球显示面板产业正处于爆发前夜，京东方虽潜力无限，却深陷资金短缺的泥沼。合肥政府的果断出手，犹如一场久旱后的甘霖，瞬间解了京东方的燃眉之急。

合肥政府在投资时，充分考量了全球显示面板产业的发展趋势，承担了巨大的投资风险，却也精准“押注”了未来产业发展方向。

从资本运作的角度，合肥政府以战略投资者的身份进入，不仅为京东方提供了关键的资金支持，还在后续的产业发展中深度绑定，参与产业布局与规划。

此后，合肥连续吸引京东方8.5代及全球最高世代线10.5代线的投资。自2008年落户安徽后，京东方投资超千亿。合肥崛起成为新型显示产业领军之地，国内规模首屈一指，构筑了以TFT-LCD为主导，OLED迅速崛起，微显示、激光显示等前沿技术并进的产业版图。

围绕龙头，合肥汇聚180余家显示产业链企业，打造京东方TFT-LCD、视涯硅基OLED、维信诺AMOLED三大基地，吸纳近4万从业者，产业规模与营收均破千亿，形成从原料至终端应用的完整集群。

彩虹、康宁玻璃基板全国领先，乐凯、三利谱光学材料蜚声业界，先导、江丰靶材龙头汇聚，惠科、京东方视讯、长虹等终端品牌璀璨夺目。

有关数据显示，目前，安徽已坐拥6条国际领先高世代面板线，近200家企业覆盖玻璃基板至湿化学品全链条，彰显出强劲的产业生态。

2024 年，合肥新型显示产业规模已连续 4 年突破千亿，产值增长 22%，产业集群综合排名全国首位，带动就业人数超 45 万人。这不仅极大地拉动了当地经济增长，更为后续产业升级筑牢了坚如磐石的根基。

合肥政府早期对京东方的股权投资，现已获得巨大产业回报。有关的数据显示，京东方股价飙升，令合肥浮盈超百亿，且在退出6代线与8.5代线项目时，通过二级市场减持，合肥收益高达约200亿元。截至2025年2月28日，京东方的总市值已高达1600多亿。

这种在特定时期，凭借对产业趋势的精准判断，敢于投入大量财政资金进行战略投资的做法，也是”合肥现象”难以复制的重要体现。

04躬身入“局”，“托举” 长鑫存储

2016 年，合肥再次展现出惊人的魄力与远见，豪掷重金 “投注” 长鑫存储。在这场风险与机遇并存的投资中，合肥政府深度参与，从政策扶持到资金注入，为长鑫存储提供全方位支持。

合肥政府在对长鑫存储的投资中，采用了多元化的投资策略，不仅投入巨额资金，还积极协调各方资源，参与公司的战略规划与运营管理，从某种程度上扮演了积极股东的角色。

长鑫存储在合肥政府的悉心培育下，历经数年拼搏，成功打破国外在存储芯片领域长达数十年的垄断。如今，长鑫存储已跻身全球存储芯片企业“前四强”的行列，产能持续攀升，市场份额稳步扩大，改写了中国存储芯片依赖进口的历史，让合肥在全球半导体产业格局中占据举足轻重的地位。

合肥政府对长鑫存储的投资，是典型的资本运作与产业培育相结合的成功范例，通过早期介入、长期扶持，实现了产业的从无到有、从弱到强。这种政府深度参与产业培育的模式，需要政府具备强大的资源整合能力和战略眼光，在其他城市也很难复制。

2017年，合肥市政府与兆易创新携手，以75%:25%的股比共创合肥长鑫，当时总投资预超千亿。合肥长鑫迅速推出国产第一代10nm级8Gb DDR4芯片，三年内便发展为业界翘楚。

该项目的成功吸引了通富微电子、寒武纪、力晶科技、安世半导体等国内外集成电路领军企业抢滩合肥。加之中国电科38所“魂芯二号A”芯片每秒完成千亿次浮点运算、芯碁微电子双台面激光直接成像设备打破国外高端设备垄断、易芯半导体拉制成功12英寸芯片级单晶硅片等一系列创新成果的发力，合肥迅速汇聚成一个新的千亿级产业集群。

合肥在此布局中大获全胜，有关数据显示，长鑫存储上市后，预估带来超千亿的浮盈。

2024年，合肥市集成电路产值增长30%，动态存储、显示驱动芯片市场占有率位居全球前列。

05果断出手，“抄底” 蔚来汽车

2020 年，合肥联手战略投资者 “接盘” 蔚来汽车，通过产业基金等形式，为蔚来汽车提供了 70 亿元的资金支持，帮助蔚来走出“至暗时刻”，并积极协调土地、政策等关键资源。

从资本运作视角来看，这是一次对新兴产业的大胆“抄底”。当时新能源汽车行业尚处发展初期，充满不确定性，但合肥政府凭借敏锐的市场洞察力，果断出手。

合肥政府在投资蔚来汽车时，巧妙地运用产业基金，联合战略投资者，分散了投资风险，同时又通过政策和资源的协调，为蔚来汽车创造了良好的发展环境。在合肥的精心培育下，蔚来汽车迅速发展壮大。

到了2023 年，蔚来汽车逆袭进入新能源汽车第一阵营，在合肥的产量就迅速突破 40 万辆。当然，资本市场也给予积极反馈，蔚来股价一路飙升，合肥获得逾千亿回报。

同时，资本洪流汇聚，成功集结120余家产业链精英，覆盖整车制造、核心零部件、应用服务及全方位配套，激发产业链营收激增超3000亿元，构筑起活力四射的良性循环生态。

比亚迪、大众等领军企业及其配套伙伴相继入驻，合肥以前所未有的态势崛起为“新能源汽车之都”，其产业影响力已跻身全国之巅，耀眼全球。

2024年，合肥新能源汽车产量突破135万辆、增长81%，出口增长3.3倍。截至2025年2月28日，蔚来的总市值约为93.23亿美元‌‌。

除此之外。合肥市在投资光学摄像头领域龙头企业——欧菲光项目、中国大陆第三大芯片代工厂——晶合集成等多个重大项目中，同样成效显著，收获颇丰，赢得外界诸多赞誉。

06“合肥现象”为城市发展提供了全新的发展思路和诸多有益启示

“合肥现象”之所以能够大获成功，背后其实也离不开投资基金的有力支撑。政府通过设立投资基金，精准地将资金投向最具潜力的产业和企业，实现了产业与资本的高效对接。

这种在新兴产业发展初期，敢于 “接盘”、勇于 “押盘” 、智于 “操盘” 、细于 “稳盘”、巧于 “拓盘”，通过资源整合推动产业发展的模式，是“合肥现象”的独特之处。政府凭借敏锐的判断力与精准的战略规划，在“善用资本”方面展现出卓越的能力。

如果以人生寻求伴侣来比拟合肥所面临的四次重要的“机遇”，与中国科大的结缘可以说是倾城之恋、与京东方的结合是倾囊而出、与长鑫存储的联合是倾心倾力，而与蔚来的联姻则是借助资本“媒人”的绣球“奉子成婚”……

网络上，合肥被誉为 “最牛风投”“一个伪装成政府的投行”，各种充满羡慕与惊叹的 “戏谑” 之词层出不穷 ——“中国最大的‘赌城’在哪儿？不是澳门，而是合肥。” “‘最牛风投’合肥让‘赌城’拉斯维加斯变‘失业之城’”。

而在线下，各地方政府纷纷将目光聚焦合肥，从 “苏南模式” 的发源地无锡，到山东等周边省份的兄弟地市，无不纷纷派出代表团赴合肥取经学习。一时间，合肥成为当之无愧的 “网红城市”，其发展经验成为各地竞相学习的样本。

但实际上，合肥的投资案例，属于经典的产业投资。“合肥现象”的成功，不仅体现在经济数据的快速增长上，更在于其构建了一套独特而可持续发展的产业生态系统。

其背后的真正逻辑，是在对产业实施深入研判、对产业链条进行全面梳理、对进入时机进行精准把握之后，通过引入龙头企业、补齐产业链短板、合理运用资本手段等一系列有针对性的举措，培育产业链，成功建立起包含新型显示、芯片、新能源汽车等在内的先进制造产业集群，实现了从普通省会城市向 “科创之城”“产业名城” 的华丽转身。

总而言之，“合肥现象”是有为政府主导下的一场波澜壮阔的产业变革，是多种独特因素共同作用的结果。除了有为政府的强力主导外，还与合肥自身得天独厚的资源禀赋密不可分。

前面说到，合肥拥有中科大等顶尖科研院校及科研机构，为城市的产业发展源源不断地输送着强大的智力支持。同时，合肥地处中部，交通便利，宛如一个连接南北、贯通东西的经济枢纽，便于承接产业转移。

这些独特的条件，犹如众星捧月般，共同造就了独一无二的“合肥现象”，与“杭州现象”的差异十分明显。它为城市发展提供了一种全新思路，提供了弥足珍贵的经验借鉴，所以才会被奉为经典、视为“传奇”。

未来，合肥能否在现有基础上继续创造辉煌，续写传奇篇章，值得我们拭目以待。

本文收录于《招商引资要情参考》2025年4月号