AI 大战最烧钱的一集：如何用 5000 亿美元建“星际之门”？真的能回本吗？｜图文

5000 亿美元是什么概念？

如果你喜欢刷视频，那它足够买下整个字节跳动；

喜欢买房买车，那可以帮恒大还完所有债，剩下的钱还能全资收购比亚迪；

喜欢上天，那够建三个国际空间站；

就是喜欢钱，那可以让美国铸印局（BEP）印一整年 100 美元的纸钞，全撒给你。

这样一笔巨款，我们不光拿不到，甚至连怎么花都想象不出来。

而在 2025 年 1 月，以 OpenAI 为代表的美国科技公司公布了 “星际之门” 计划，要花 5000 亿美元盖数据中心，做 AI 基础建设。

就在计划公布的第二天，世界首富马斯克就开喷：他们根本没钱～Sam 是个骗子。

如今一年过去，我们刚好可以看看，科技巨头是怎么搞到的 5000 亿美元，又要怎么才能烧光它？透过这两个问题，我们可以看到科技巨头是怎么攒局的，政治和资本又是如何勾连到一起的。

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首先，怎么搞到 5000 亿美元？这个问题有两层答案。

第一层很简单：就是大家分期凑嘛～

整个星际之门项目，是通过一家注册在美国特拉华州的合资企业Stargate LLC来完成的。

其中日本软银负责管钱，甲骨文负责建设和运营数据中心，而OpenAI 是这些数据中心的最大用户，要利用它们来训练模型。此外还有微软、英伟达、Arm 等 “技术合作伙伴”。

在初期投入的1000 亿美元中，软银、OpenAI 各投了190 亿，甲骨文和阿联酋投资公司 MGX共同出了 70 亿。而剩下的 550 亿，还需要软银通过卖股权、借债等方式去筹集。

到了 2025 年下半年，AMD、三星、鸿海——就是富士康的母公司——也陆陆续续加入了星际之门计划。

总之也没什么神奇的，就是大家一起凑。

但第二层答案，才是真正有意思的地方：

这 5000 亿美元是“投资”，而投资最重要的是回报。看清各方都拿到了哪些回报，才能看懂钱从哪里来。

2025 年 9 月10 日，OpenAI 宣布与甲骨文签订总价值约3000 亿美元的算力租赁合同，也就是让甲骨文给星际之门建数据中心。这让甲骨文的财报上瞬间多出了超过 300% 的“剩余履约义务”，股价一天之内飙涨了 35%；

而为了满足 OpenAI 的算力需求，甲骨文大约要部署200 万枚最先进的显卡，花大约400–1000 亿美元，这其中相当一部分会流入英伟达的腰包，意味着英伟达的营收和利润得到了进一步提升；

但 OpenAI 目前的年收入，也才刚超过 200 亿美元而已，哪里有钱买这么多算力呢？

没关系：2025 年9 月 25 日，OpenAI 高调宣布，英伟达承诺给自己投资 1000 亿美元。这样 OpenAI 不就有钱买算力了吗？还能顺势成为算力最强的 AI 公司，维护行业领头羊地位。

这么一番操作下来，星际之门项目本身，拿到了 1000 亿美元——现以显卡的形式呈现。英伟达、甲骨文、OpenAI，也都成功利用星际之门项目左手换右手，拿到了自己的回报。

这就是过去一年里备受争论的循环交易（Circular Deals），这一大堆公司都干了。

像微软本来就是 OpenAI 的股东，而微软对 OpenAI 的投资，很多以“云服务代金券”的方式呈现，也就是允许 OpenAI 用自己的云服务，而这又被计算成微软的营收，又抬了一波股价。

星际之门的其他参与者也有自己的诉求。比如 AMD 就希望给星际之门项目提供 6 GW 的算力资源——也就是求求大家好歹也用一用它的卡，以免自己成为路边一条。作为回报，它愿意让 OpenAI 拿到自己 1.6 亿股的认股权。

可以说，“星际之门” 的各个参与方都有自己的算盘。有人想卖卡，有人想粉饰业绩，有人要上桌，有人想干一票大的。这是各位能携手凑出 5000 亿美元的真正答案。

那拿到之后，怎么才能烧光这 5000 亿呢？

说简单也简单：盖数据中心就得花这么多钱。

AI 数据中心一般使用功率单位GW来估算成本。如果 1GW 的数据中心功率满负荷运转一年，会消耗87.6 亿度电，相当于 2024 年北京市城乡居民用电的 1/4。

根据 OpenAI 和美国银行的估算，建造 1GW 数据中心成本大概在 500 亿美元左右。而 “星际之门” 的总功率高达 10GW，恰好能烧光 5000 亿。

细看具体的成本构成：每 GW 数据中心的服务器成本高达 375 亿美元，占总成本的73%——这意味着，绝大部分钱都花在了买 GPU 上，最终大部分会进英伟达的腰包，AMD、Arm 等也能喝点汤。

除此之外，网络和存储成本占 11%；电力设备 6%，冷却设备 3% ，各种土建工程费用占 8%。

七七八八一算，5000 亿美元就烧完了～

但真的要把钱按计划烧出去，说难也难。

比如数据中心以 GW 为单位，意味着电力是算力的最终制约。但在美国发电，要跨越联邦、州、地方三级政府，等待耗时数年的审批和许可。

谁能让这 5000 亿美元按时烧完？

2025 年 1 月 20 日，特朗普第二次上任，并在当天宣布美国进入“全国能源紧急状态”；

第 2 天，特朗普公布“星际之门”项目，要通过“紧急宣告”（emergency declarations）来推进建设；

第 4 天，他发布《消除美国人工智能领导地位障碍》的行政令，并在达沃斯论坛上摊牌。

目前星际之门第一座位于得克萨斯的阿比林数据中心已经在投入使用了。它绕开了公用电网，从通用订购了 29 台由飞机引擎 “魔改” 的发电机，外加风能、光伏、电池，自建电厂。OpenAI 目前已宣布在美国建设五座 “星际之门” 数据中心，位于阿联酋、英国等地的海外数据中心也开工了。

在政治力量的推动下，5000 亿美元，终于开始熊熊燃烧。

讲到这里，5000 亿美元是怎么来的，又是怎么花的，差不多就讲清楚了。它是科技巨头和政治力量共同参与的游戏，只要每一方都能从中拿到自己的利益，就能把游戏玩下去～

除非……

还记得之前说的吗，这 5000 亿美元是“投资”，最终还得把钱从用户身上赚回来。

作为星际之门项目的最大用户，OpenAI 真的能担起这个重任吗？

也许它真的行，但......谁知道呢？

就在我们快写完稿的时候，黄仁勋改口，这意味着英伟达的 1000 亿投资未必会到位：

还是在我们写稿的时候，各家巨头相继公布了财报。虽然营收不错，但股价却开始下跌。因为投资者被它们在 AI 上的巨额资本开支吓到了：花这么多钱，真的能挣回来吗？

我们其实相信 AI 不是泡沫。但这场互相抬轿子的游戏，有没有可能是泡沫呢？

我们也不知道，欢迎你投出自己的一票。