隆众能化早读：国际油价上涨 国内能化产品期货夜盘多数收高

◆隔夜市场

数据来源：交易所

3/18:中东冲突导致多处石油设施遭袭，加剧市场对供应风险担忧，国际油价上涨。NYMEX原油期货04合约96.32涨0.11美元/桶，环比+0.11%；ICE布油期货05合约107.38涨3.96美元/桶，环比+3.83%。中国INE原油期货2605合约涨6.7至751.2元/桶，夜盘涨36.9至788.1元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎2026中关村论坛年会将于3月25日至3月29日在北京举办，党和国家领导人将出席开幕式并讲话。本届论坛年会以“科技创新与产业创新深度融合”为年度主题，将举办60场平行论坛，涉及量子科技、地月空间开发利用等。

◎关于建立财政补贴负面清单管理机制的相关文件近期有望推出。专家认为，上述机制的建立，有利于促进公平竞争，增强地方经济增长驱动力，提高财政支出效率，鼓励企业深耕主业，提升竞争力。

◎我国全面开展第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点，重点要求坚持集体所有制不动摇、坚持农户家庭承包经营、坚持农民主体地位、坚持维护农村社会稳定。坚决遏制流转土地“非农化”，有效防止“非粮化”。

◎美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，连续第二次“按兵不动”，符合市场预期。声明显示，委员们以11-1的投票比例通过此次的利率决定。美联储理事米兰对本次利率决议持反对意见，主张降息25个基点。声明指出，经济活动以稳固速度扩张；通胀在某种程度上依然高企；经济前景不确定性维持在高位，中东局势对美国经济影响存在不确定性。点阵图显示2026-2027年仅各降息1次，降息路径更加保守，凸显美联储在多重风险下的谨慎观望立场。

◎美国劳工部数据显示，美国2月PPI环比上涨0.7%，远超预期的0.3%；同比涨幅则达到3.4%，创下一年来新高，预期为持平于2.9%。

◎日本财务省公布数据显示，日本2月进口额同比增长10.2%，出口总额同比增长4.2%。其中，对美国出口同比下降8%，连续第三个月下降，其中汽车出口同比下降14.8%。对华出口额缩减10.9%，而进口额增长35.4%。

◆行业快讯

◎消息面影响 一季度山东烷基化油冲高回落

一季度以来，山东烷基化油经历了前期的窄幅震荡，于期尾出现大幅波动，行情在消息面刺激下短暂冲高回落，截至3月16日区内市场价在8500元/吨，较2月底7100元/吨上涨1400元/吨或19.72%，目前消息面影响时有反复，市场炒作情绪仍在持续，但整体热度出现一定回落。

◎3月上旬酚酮涨价幅度跑赢成本 行业利润宽幅修复

3月初是苯酚、丙酮及双原料价格由低到高的转折点，受中东地缘冲突影响，产业链产品全线飘红，此外苯酚还借助现货偏紧利好，在涨价起跑后迅速跻身前茅，酚酮价格涨幅超越成本，推动行业利润在3月9日实现扭亏为盈，结束长达数月的亏损局面。价格冲高后，在成本端波动及终端买兴放缓的双重影响下，酚酮产业链产品价格均有理性回调修复，酚酮企业利润在正盈利状态下不断平衡，3月17日由盈利转向小幅亏损，短线或围绕盈亏水平线附近窄幅波动。

◎氨纶行业迎拐点—价格修复盈利改善 寡头化格局加速成型

氨纶经历了长期的价格下跌与全行业亏损，行业在2026年迎来关键修复期。1月以来，氨纶价格春节前后两次调涨，库存持续去化，盈利端亏损幅度大幅收窄，下游纺织旺季需求逐步释放成为重要支撑。与此同时，行业深度洗牌持续推进，中小产能加速出清，华峰化学、新乡化纤等头部企业逆势扩产，技术迭代与产品升级成为核心竞争力，氨纶行业正从产能过剩的低迷期，迈向寡头主导、产品分层的高质量发展新阶段。

◎2025年氯丁橡胶进口量增长 来源国稳定

受限于国内高端氯丁橡胶牌号供给不足，在生产工艺、分子结构控制、稳定性等方面与国际先进水平仍存在差距，未来几年，为保障新能源汽车、高端胶黏剂等关键领域的材料的稳定供应与品质保障，中国每年仍需从日本及德国进口氯丁橡胶满足下游市场的需求，弥补国内高端产能缺口，保障供应链的稳定。

◎涨跌两难 尿素市场陷入观望僵局

随着全国广袤大地陆续奏响春耕的激昂序曲，农业生产活动全面铺开，下游复合肥生产企业开工率亦呈现出显著提升的良好态势。然而，尿素市场却仿佛置身于迷雾中，尽管政策面平抑价格措施的加码等客观因素存在，但需求端的支撑力量是否薄弱，供应端的产能过剩等等一系列隐性利空依旧压制着尿素市场上方空间，企业在待发订单支撑之下仍有稳价理由，但市场成交活跃度缺有明显下降，尿素市场陷入观望僵局中。

◎地缘冲突视角下 原油供应危机对聚丙烯行业的冲击与应对研究

中石化上游油气资源占比低，炼化业务受国际油价冲击大，煤炭成本相对独立、波动小，煤化工在中高油价下成本优势显著，形成油跌靠炼化、油涨靠煤化的盈利对冲机制，显著提升抗周期能力。该企业成为中石化系统内第三家煤制烯烃企业，中石化进军煤化工，核心是依托我国富煤、贫油、少气的资源禀赋，构建油煤双原料体系，降低对进口原油的依赖，保障能源产业链自主可控。煤炭成本相对独立，可有效对冲国际油价波动风险，增强企业盈利韧性与抗周期能力。同时，依托自主技术向高端聚烯烃等新材料延伸，实现产业升级，并通过绿电、绿氢耦合等方式推动绿色低碳转型，契合国家能源安全与双碳战略。

◆产业动态

◎第五次中韩产业合作部长级对话在北京举行。工信部部长李乐成与韩国产业通商部部长金正官共同出席会议，双方围绕半导体、锂电池、工业绿色发展、银发经济等议题进行深入交流。

◎农业农村部研究深入推进种业振兴行动举措，强调以更大力度、更实举措深入推进种业振兴行动，加快实现种业科技自立自强、种源自主可控。

◎算力需求持续攀升，云厂商涨价潮来袭。继亚马逊、谷歌等云厂商涨价后，阿里云与百度智能云官宣涨价，阿里云AI算力、存储等产品将最高涨价34%，百度智能云最高涨价约30%。与此同时，京东云宣布全系核心产品不涨价，同时对多款产品降价。

◎德国化工巨头巴斯夫宣布，自3月18日起，对旗下涵盖家庭护理、工业清洁，以及工业配方剂等多个品类产品在欧洲市场提价，涨幅最高可达30%。

◆财经日历

周四（3月19日）

02:00 美国3月联邦基金利率目标上限(%)

04:00 美国1月外资净买入长期证券(亿美元)

05:45 新西兰第四季度GDP季率-生产法季调后(%)

06:30 美国3月18日SPDR黄金持仓-每日更新(吨)

06:30 美国3月17日COMEX黄金库存-每日更新(百盎司)

07:00 中国香港3月19日基本利率(%)

08:30 澳大利亚2月季调后失业率(%)

09:30 澳大利亚2月RBA外汇交易-市场渠道(亿澳元)

10:30 日本3月19日央行政策基准利率(%)

15:00 英国2月失业率-按ILO标准(%)

15:00 英国1月包括红利三个月平均工资年率(%)

15:10 中国3月19日上期所每日仓单变动-原油(桶)

15:10 中国3月19日上期所每日仓单变动-铜(吨)

16:00 新加坡截至3月18日当周燃料总库存(万桶)

16:30 瑞士第一季度央行政策利率(%)

19:00 加拿大3月CFIB商业晴雨表

20:00 英国3月央行基准利率(%)

20:30 美国截至3月14日当周初请失业金人数(万)

20:30 美国3月费城联储制造业指数

21:00 美国1月营建许可月率修正值(%)

21:15 欧元区3月欧洲央行主要再融资利率(%)

22:00 美国1月季调后新屋销售年化总数(万户)

22:00 美国1月批发库存月率终值(%)