财报2025｜车市的“吸金王”和“吞金兽”：谁的眼泪在飞，谁在泥潭里追？

近日，国内多家上市乘用车企先后发布了2025年度财报。虽然未见全貌，但从已发布的这波车企财报当中，已经说明了不少问题。

一方面，不同车企冰火两重天式的表现，折射出整个行业格局正在剧烈重塑；另一方面，行业也彻底告别了“烧钱就能增长”的野蛮生长期，进而迈入了比拼体系能力、运营效率以及战略耐力的“新赛点”。

我们汇总整理了近期发布2025年度财报的车企信息，重点关注的是它们的盈利表现。毕竟2025年究竟谁最能“吸金”，哪些车企还在亏损的泥潭中挣扎，是大家最为关心的焦点，甚至也可作为部分车主买车选品牌的依据之一。具体情况见下表：

从这份看似简单的数据汇总表里，释放出了包括但不限于以下几点关键信息，咱们不妨挨个来看。

传统车企，分化加剧

截至我们发稿，传统车企当中仅吉利汽车和奇瑞汽车对外发布了2025年财报，如果加上长城汽车年初发布的2025年业绩快报，那么相当于有三家传统车企已经交上了去年的年度答卷。

结合其他传统车企去年的三季报以及全年表现，我们不难发现，传统车企阵营当中，分化正在逐步加剧，而转型速度则决定了一切，甚至决定了其到底赚不赚钱。

以吉利汽车为例。2025年的吉利，表现一如既往的稳健，营收利润双创新高，新能源销量激增（同比增幅达90%）。与此同时，极氪、领克、银河多品牌全面开花，无疑凸显出了其体系化优势。

而吉利的品牌矩阵协同发展，也给国内其他传统车企打了个样。最具代表性的吉利银河，其全年销量达124万辆，同比增长150%，成为了最快达成年销百万的新能源品牌。

与吉利相比较，奇瑞汽车的2025年又堪称是另外一个模版。在“出口业务”的强势赋能之下，奇瑞2025年创下了中国车企出口的多项纪录。

而出口‌134.4万辆‌，同比增长17.4%的优异表现，也使得奇瑞在2025年首次突破年营收3000亿大关；更加亮眼的是奇瑞的盈利能力。‌净利润195.1亿元‌，同比增长36.1%，净利润率更是领先其他车企，从5.3%已跃升至‌6.5%‌。

此外，还有包括还未发布年度财报的比亚迪和上汽。

即便奇瑞在目前已发布财报的车企中净利暂排第一，但“年度吸金王”的称号，大概率依然属于比亚迪。而净利润增幅最大的有可能是上汽，由于2024年的低迷，加之“新三驾马车”带来的核心增长，2025年的上汽净利润同比暴增已是不争的事实。

上述四大头部车企，之所以营收和净利领先其他车企一大截，除了本身销量规模存在基数差距之外，这四家车企有个较为明显的共性，即在新能源转型速度方面，优势明显。

比亚迪自不用多说，上汽、吉利、奇瑞等车企在2025年的新能源板块均表现亮眼，或许也再次印证了我们前面所说的“转型速度决定一切”。

那么转型速度相对较慢的车企，自然也就成为了盈利困难户。包括广汽集团、北汽蓝谷、江淮汽车等车企，虽未发布财报，但大概率依然会在亏损的泥潭里挣扎，传统车企分化加剧的现象，也会更加明显。

新势力车企，剧本已更新

原本提及新势力车企，人们都会习惯性地联想到“蔚小理”，曾几何时，它们也的确是新势力车企当中的行业风向标。可随着零跑汽车近年来的强势崛起和“一黑到底”的持续上涨势头，新势力车企的剧本，早已换了样。

2025年，零跑汽车成为了继理想汽车之后第二家实现“全年盈利”的造车新势力。年销59.66万辆的成绩，不仅成功实现领跑，更是拉开了与其他新势力车企的差距。

相较于零跑的全年盈利，蔚来也实现了一个渴望已久的财务成就，即2025年第四季度首次实现了单季度盈利。虽然全年净利润依然亏损过百亿，但收窄的趋势也同样需要被看见。

改变剧本走向最具代表性的车企，自然是理想。理想汽车作为最早的盈利优等生，这一次却交了份“最不理想”的答卷。

全年净利润暴跌85.8%，仿佛宣告理想汽车已彻底告别了增程车的红利期，而纯电转型的阵痛也直观地反映在了理想的财报上。正如李想自己所说，过去的2025年是理想“重要的战略调整期”，放眼未来，理想能否依靠自己手中还算厚的现金储备，以及“具身智能”的故事重新找回曾经的势头，将决定了新势力的这个新剧本到底是何走向。

看着一众新势力车企，不免有些感叹，正如面对市场竞争这条大河，有人上岸，有人搁浅，剩下的人还在扑腾。

真正的“吸金王”，却是“局外人”？

从我们汇总的国内上市车企财报来看，去年最赚钱的车企，大概率还是未公布财报的比亚迪。有机构预测2025年比亚迪的净利润或在300-500亿之间。

可如果将范围扩大到整个车圈，那么真正的“吸金王”则另有其人，它便是那个无法忽视的“局外人”宁德时代。据宁德时代2025年财报显示，去年一年其净赚722亿元，这个数据不仅超过了已披露车企的利润总和，即便和尚未公布的比亚迪相比，也是几乎两倍的差距。

上市车企连同这个“局外人”的财报，赤裸裸地揭示了当前新能源汽车产业链利润分配的畸形格局：卖车不如卖电池，电池厂吃肉，整车厂喝汤。当车企们卷生卷死地打着价格战，到头来最大的利润却进了上游这个电池巨头的口袋里。

最无语的，可能是曾毓群去年的个人分红，就要比除了个别车企外的大部分车企年度净利润还要高，你也只能感叹“原来汽车产业的世界如此参差。”

马曰：

车企们的财报，不仅仅是作为投资者的参考和车企上年度表现的评判标准。它更像是一面镜子，照出了各个车企公司的战略成色和运营功底。2025年早已过去，2026年也即将过完四分之一，接下来的淘汰赛无疑会更加残酷。对于那些缺乏核心技术、成本控制能力欠佳、没有清晰盈利路径的车企而言，时间恐怕真的不多了。没准下一年度的财报汇总里，有人就已经黯然离席，消失在了表格里。

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