江苏
继美国总统川普称美伊对话“富有成效”后，布伦特原油一度跌破100美元。今夜，欧美股市上演大反弹。
川普2.0以来，一年发一次疯。但当市场渐渐适应他的TACO时，TACO效应已出现边际递减。
资本市场的表现已证明了这一点：今晚欧美反弹，A股本次跌幅明显小于去年4月。至于黄金大跌，主要是前期涨幅过于巨大。类似美股高处不胜寒，以至于一份AI“末日报告”也可以吓崩美股（详见20260225文章《爆红AI“末日报告”，何以吓崩美股？》）。
上图为今天市场大跌，但跌幅显著低于一年前。
更重要的是，中、美两个大国都有降息需求。随着油价上涨推高物价，停战降油价已成两大经济体的共同内在需求。
中国发改委首先表态：自3月23日24时起，国内汽、柴油价格调整。国内汽、柴油价格每吨分别上调1160元、1115元。据介绍，根据现行价格机制计算，此次国内汽、柴油价格每吨分别应上调2205元、2120元。为的是减缓国际油价异常上涨带来的冲击。
之前，随着海湾地区袭击事件推高油价并威胁更广泛的供应路线，全球投资者、经济学家和政策制定者正迅速适应能源成本上升的新现实。
美联储上周维持利率不变，同时承认中东战争带来更多不确定性。英格兰银行也表示，已“准备好”采取行动以防止通胀加速。交易员也开始提高对欧元区至澳大利亚等地央行加息的押注。
在中国油价本次少涨一半之前，美国银行经济学家对中国撤回了今年降息两次、累计降息20个基点的预测。花旗则从原先预计下季度恢复降息，调整为预测中国人民银行将在今年下半年仅降息一次、幅度为10个基点。
现在看，形势又有了变化。
对美国亦然。TACO交易也是箭在弦上。目前看，应该是资本市场给川普TACO的压力。
复盘历史，高油价可能引发全球滞涨，导致中国输入性通胀，尤其是反映在PPI上行上。
股市更多受流动性和基本面驱动。流动性是否紧缩更多由经济和通胀趋势共同决定：首先，美联储是否加息需综合考量经济和通胀水平；其次，中国是否收紧流动性主要考虑经济是否过热。
本轮油价上涨对通胀的影响可能弱于2007年和2022年。一是美国能源分项占CPI权重较之前出现明显下降。二是美国经济和就业处于放缓趋势中。三是短期中国输入型通胀可控，且央行已表态国内流动性维持宽松。
当然，复盘历史，油价快速上涨期间石化、煤炭等能源相关的行业和产业趋势上行的行业相对占优。科技成长行业受到压制，但其中业绩较好或产业趋势上行的细分行业表现可能相对偏强。当前来看，短期石化、电力、电新、科技硬件等行业相对占优。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
