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最近，三大电信运营商不约而同地聚焦同一个关键词——Token（词元）。从2025年年报到业绩说明会，中国移动、中国电信、中国联通纷纷将Token经营提升至战略主线，甚至明确要从传统的“流量经营”全面转向“Token经营”。
这不禁让人好奇，曾经以通信管道为核心的运营商，为何集体扎堆搞起了Token？他们到底图什么？
答案首先藏在运营商的财报数字里。
2025年，三大运营商的营收和利润虽然保持高位，但增长已显乏力。中国移动营收同比增长0.9%，净利润同比下降0.9%；中国电信营收微增0.07%，净利润增长0.5%；中国联通营收增长0.68%，净利润增长0.98%。
传统语音、流量、宽带业务已难拉动大幅增长，运营商长期面临的“管道化困局”日益凸显——只做通道，价值越来越被上层应用拿走。寻找新增长曲线，成为迫在眉睫的课题。
与此同时，一个巨大的机遇正在浮现：人工智能爆发带来的算力需求井喷。2025年，中国移动智算服务增速达279%，算力服务收入898亿元，同比增长11.1%；中国电信AIDC收入345亿元；中国联通人工智能收入同比增长超过140%。算力，正取代传统网络投资，成为运营商资本开支的绝对核心。
然而，投入巨资建设的智算中心、AIDC园区，如何高效变现？如何让算力像水电一样即取即用、按需计费？Token恰好提供了完美的解决方案。
Token，官方定名为“词元”，是AI时代的最小价值单元。它可以是半个汉字、一个单词，或一次模型调用的计量单位。Token的核心价值在于标准化——将原本抽象、难以度量的算力、数据、模型服务，转化为可计量、可计价、可交易的数字单位。
对运营商而言，Token意味着商业模式的根本升级：从低附加值的资源出租模式，转向高附加值的全栈智能服务模式。通过Token，运营商可以打通“智能体使用Token、Token拉动算力”的服务链路，实现价值的精准流转。
更深层看，运营商搞Token，图的是重塑自身在数字产业链中的位置。
运营商拥有三大独特优势：一是覆盖全国的网络底座，能为Token的跨域调度、低时延交互提供稳定支撑；二是央企级的公信力与成熟的海量计费系统，能实现Token的安全交易与合规运营；三是生态整合能力，可将网络、算力、安全、数据等能力统一映射为Token，从“管道商”升级为“智能经济核心服务商”。
具体实践中，中国电信提出“做强自有Token，做大生态Token，积极探索国际化Token经营”，并面向公众、中小微企业、政企、海外客户推出分层Token套餐。
中国联通推出“万亿免费Token”活动，联合头部模型厂商落地AI智能体服务。中国移动则通过“养龙虾”等应用，为数万客户提供移动云算力服务，Token市场快速打开。
归根结底，运营商扎堆搞Token，图的是破解增长困境、抢占AI时代制高点。Token不仅是计费单位的更替，更是数字经济价值逻辑的重构。
当算力成为新质生产力的核心引擎，运营商以Token为纽带，连接算力供给与千行百业需求，正从通信服务商转型为智能经济的价值中枢。这场从“流量”到“价值”的跃迁，或许才刚刚开始。
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