华山论剑｜传统车企集体“开挂”，资本市场疯抢这几家！

作者 | 老叮当

编辑 | 李昊飞

出品 | 华山论剑V（iauto-ilife）

在2026年一季度，中国汽车市场犹如一场高潮迭起的竞技赛，头部格局悄然生变。原本看似固化的销量排行榜，随着各大车企成绩单的陆续公布，呈现出前所未有的动荡与活力。

传统车企这边，长安汽车以单月27.06万辆的销量强势冲刺，逼近比亚迪；吉利则以一季度累计70.94万辆，微弱领先比亚迪，后者一季度累计销量为70.05万辆；上汽集团更以累计零售100.8万辆的成绩，成为唯一突破百万销量的车企。

新势力这边，零跑一季度累计交付11.02万辆，3月交付5万辆，领跑新势力；理想一季度交付9.5万辆，3月交付4.11万辆，家庭市场基本盘稳固；蔚来集团3月交付3.55万辆，同比大涨136%，一季度交付8.35万辆，同比增长98.3%，多品牌矩阵发力效果显著；小鹏、小米汽车均实现环比回升，产品结构、成本控制与智能化体验成为行业分化核心。

而最敏锐的观察者——资本市场，早已用真金白银的流向，勾勒出这幅画卷的轮廓，吉利股价过去一个月从14元飙升至24元，涨幅超过50%；奇瑞在清明节前最后一天单日暴涨15%。

将资本的流向与一季度的销量数据并置，可以看到一个清晰而深刻的变革：曾经被认为步履蹒跚的“传统巨头”正在强势崛起，上演着“大象转身”的价值重估；而一度被光环笼罩的“造车新势力”则步入分化与盘整的深水区。

这是一场关乎体系、战略与未来确定性的深度博弈，资本的嗅觉为何如此精准？销量的起伏背后又隐藏着怎样的产业逻辑？这不仅是企业间的排位赛，更是中国汽车工业迈向新阶段的序章。

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传统巨头的“价值重估”：

体系之力，厚积薄发

传统车企在一季度的表现，可谓是“老树发新芽”，以吉利、奇瑞、比亚迪等为代表，它们不仅在销量上实现贴身肉搏，更在资本市场获得重新估值。

这背后的逻辑在于，这些企业凭借深厚的体系积累、多元化的产品矩阵和全球化布局，展现出更高的确定性和抗风险能力。不同于新势力的快速迭代，传统车企的发力更注重稳健与可持续，特别是在新能源转型和出海领域的加速，让它们从“防守型”转向“进攻型”。

首先看吉利汽车，作为一季度累计销量冠军，吉利以70.94万辆的成绩，仅以8000多辆的优势领先比亚迪，这场“贴身缠斗”凸显了其竞争力。

吉利的亮点在于出海业务的爆发：一季度出口20.30万辆，同比大涨126%，海外市场已成为其销量新增长极。这不仅缓解了国内竞争压力，还为集团提供了第二增长曲线。

产品层面，吉利银河系列坐稳新势力销量TOP1，领克新能源车型占比逼近80%，转型成功。

值得关注的是极氪汽车，事实上，相较于2025年整体的被动情况，年初的极氪仿佛是开了挂，一季度累计交付77037辆,同比提升86%,全球累计交付量已逼近72万辆。

其中极氪9X是最大的功臣，这款均价超53万的超豪华SUV ，已经连续4个月（3月大概率持续）蝉联50万级SUV销量第一，据了解其有80%用户来自BBA和保时捷，可以说树立了高端品牌天花板。

可以说，吉利的成功并非偶然，而是源于其在守住燃油车基盘的前提下，对新能源汽车技术和市场进行深耕，如纯电和混动技术的均衡布局，让其在国内新能源渗透率持续提升的背景下，占据先机。

奇瑞汽车的表现同样亮眼。一季度累计销量601712辆，其中出口占比高达65.4%，一季度出口量占总销量的显著份额，同比实现两位数增长。这得益于奇瑞在海外市场的长期布局。

股价方面，奇瑞在节前最后一天暴涨15%，这不仅是资本市场对主流头部企业的重估，更是投资者对奇瑞出海红利和新能源潜力的预期。奇瑞的策略在于“稳中求进”，避免激进扩张，转而聚焦高价值市场，这让其在车市寒冬中保持韧性。

比亚迪作为新能源领域的领军者，一季度累计销量70.05万辆，紧咬吉利。比亚迪的出口占比达45.8%，同比大幅增长，出海已成为其“胜负手”。

产品方面，从王朝系列到海洋系列，覆盖从入门级到高端市场的全谱系，技术方面，比亚迪的刀片电池和闪充技术，不仅提升了产品竞争力，还在全球范围内树立了技术壁垒。

尽管一季度销量没能蝉联销量，但股价表现稳健，涨幅虽不如吉利夸张，却反映出市场对其新能源确定性的长期看好。长期来看，比亚迪的发力点在于规模效应，作为全球最大的新能源车企，其核心技术突破、供应链和成本控制能力，让它在全球竞争中游刃有余。

长安汽车的逆袭则更具戏剧性。3月份以27.06万辆销量位列单月第二，一季度累计约55.72万辆。其中，长安的“启源+深蓝”双品牌策略是关键，其中，长安启源3月销量36875辆，环比增长102%；深蓝汽车3月销量31742辆，环比增长88%，新能源销量同比暴增112%，这直接推动了其整体排名跃升。

长安的逻辑在于“体系重塑”，今年3月，长安汽车发布了蓝鲸超擎混动技术，在新能源转型的同时，也没有放缓推动燃油市场的扩展，可以说是全面发展的典范。

总体而言，传统车企的发力源于三大因素：一是新能源转型的加速，长安和比亚迪的暴增销量便是例证；二是出海红利的放大，吉利和奇瑞的出口占比已成“缓冲带”；三是体系力的积累，这些企业盘子更大、确定性更高。

与新势力相比，传统车企的销量预期更符合市场现实，一季度数据与股价走势高度吻合，预示着它们将在2026年车市中占据更多主动。

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新势力进入“分化时代”：

从野蛮生长到精耕细作

与传相较传统车企的强势，新势力在一季度更多处于盘整期，销量和股价均未出现大幅反弹。以蔚来、理想、小鹏和小米为代表，它们面临产品迭代、产能爬坡和市场竞争的压力，但也显现出回暖迹象。

资本市场对新势力的预期较为谨慎，小鹏、蔚来和理想的股价一直在低位盘整，这反映了投资者对它们短期不确定性的担忧。然而，从一季度销量看，新势力正通过新车发布和战略调整，寻求突破。

蔚来汽车作为新势力头部，一季度销量交付83465辆，以98.3%的增速位居新势力首位，即将发布的ES9车型，也将成为其进一步回暖的关键。ES9定位高端SUV，搭载先进电池技术和智能驾驶系统，旨在抢占50万级市场份额。

蔚来的优势在于品牌力、用户生态和换电体系，这在高端用户中积累了忠诚度。整体来看，蔚来的逻辑在于“高端定位”，避开价格战，转而聚焦服务和体验，这在新能源寒潮中提供了缓冲。

理想汽车的表现更具亮点。一季度理想交付95142辆，超额完成了8.5万—9万辆的交付目标。其中，理想i6单月交付超2.4万辆，已在20万—30万纯电SUV市场位居前列，这与舆论形成鲜明反差。

小鹏汽车则面临更大挑战，一季度交付62682辆，同比下滑33.3%。相较于其他新势力，小鹏更加依赖单一爆款产品（小鹏P7+）撑起整个销量成绩，因此尽管Q1发布的第二代VLA收到了业内和资本市场的广泛认可，但并没能反馈到终端销量上。

不过随着2026款MONA M03的上市，以及接下来的小鹏GX车型和全新P7+，小鹏有望完成一波反击。

让人遗憾的是小米汽车，第一季度累计交付约 8 万辆，虽然在新势力中表现尚可，但对比其12月交付超5月的历史记录，就显得有些乏力了。尤其今年小米汽车的全年目标为 55 万辆，这意味着剩余 9 个月需月均交付超 5.2 万辆，才能完成flag。

此外，值得注意的是，一批依托传统车企体系优势的新势力正悄然崛起。极氪连续两个月销量压过小米，昊铂埃安一季度销量达75389辆，岚图、奕派等品牌也实现高速增长。这些品牌的成功，很大程度上得益于“集团背书+技术共享+规模效应”的组合优势。

以上种种变化说明，新势力的盘整源于市场饱和和竞争加剧，但回暖信号已现：蔚来和理想的快速反弹，小鹏的新车潜力，而背靠传统车企的“传统新势力”既有大厂的稳重与资源，又有新品牌的灵活与创新，在激烈竞争中展现出独特优势。

结语

2026年一季度，中国车市从“拉开身位”转向“贴身肉搏”，传统车企如吉利、奇瑞和比亚迪的发力，彰显了体系力和确定性的价值；新势力如蔚来、理想和小鹏的盘整，则预示着调整后的潜力释放。

资本市场作为风向标，通过股价重估传统巨头、谨慎看待新势力，精准捕捉了这一动态。

展望未来，出海和新能源将成为决胜关键，谁能在体系能力、全球化布局和用户生态上筑牢壁垒，谁就能在白热化竞争中脱颖而出。

中国汽车产业正从“野蛮生长”向“高质量博弈”转型，这不仅是销量与股价的较量，更是产业升级的缩影。无论传统还是新势力，唯有拥抱变化，方能迎来新纪元。