山东
昆明产投要把红塔银行的股权全卖了。
9.1455亿股，挂牌价10.206亿元。这可不是小数目，折价近五成。每股净资产2.19元，挂牌价只卖1.116元。
这笔账，算得人心慌。
红塔银行是"烟草系"的城商行。前身是玉溪市商业银行，2006年开业，2016年更名，直接归中国烟草管。2024年年报显示，前三大股东里有两家是烟草系：云南合和持股19.99%，中国烟草总公司云南省公司持股18%。第五大股东中国双维持股10.34%，也是烟草全资子公司。加起来，烟草系至少握着48%的股权。
按理说，背靠这么硬的大树，应该过得不错。
但实际情况不是这样。
2024年，红塔银行资产总额1482.43亿元，比上一年少了78.69亿元。营业收入21.6亿元，净利润5.2亿元。光看数字还不错，营收涨了13.12%，净利润涨了3.42%。但要是往前看，问题就出来了。2022年，净利润是9.35亿元。2024年的5.2亿元，比那时候缩水了44%。
腰斩。
净息差也不好看。2024年是1.09%，比2023年的1.04回升了，但还是低于2022年的1.2，更低于行业平均水平。国家金融监管总局数据显示，城商行平均净息差是1.38%。红塔银行比平均线低了27个基点。
资产质量更让人担心。不良贷款率从2022年的0.96%一路爬到2024年的1.39%，上升了43个基点。新增不良贷款2.29亿元。红塔银行自己说，主要是一户房地产企业贷款出了问题。拨备覆盖率从290.20%降到244.32%，风险抵御能力弱了。
这几年，中小银行股权转让市场冷得像冰。
中融新大集团要卖山西银行约4.16亿股股权，起拍价4.17亿元，吸引了上千人围观，结果无人出价，流拍。河南农商行6.4折卖59.54万股股权，二次上架还是流拍。山东沂源农商行34172股股权从4.37万降到3.93万，照样没人要。
为什么中小银行股权没人要？
物联网产业联盟副秘书长袁帅说，原因有好几个。宏观经济放缓，实体经济有压力，传导到金融领域。中小银行服务区域经济和中小微企业，这些企业一遇到困难，不良贷款就上来了。不良率上升，股权价值就跌，追求稳健收益的投资者自然不敢碰。
金融监管也严了。合规成本高，资本补充压力大，中小银行的盈利空间被压缩。本来盈利能力就不如大行，现在更难了，股权投资回报率低，资本不感兴趣。
还有同质化竞争问题。多数中小银行在业务模式、产品服务上没特色，还是靠传统存贷业务。区域经营限制大，成长空间小，和大行竞争处于劣势。投资者对其长期发展缺乏信心。
说到底，中小银行的日子不好过。
红塔银行背后有烟草系，实力雄厚。这次昆明产投要清仓，烟草系会不会接手？
记者4月9日打了红塔银行的电话，对方说会转达问题。但到发稿时，还没收到回应。
这事，悬着。
但有一个信号很明确：昆明产投要退出，而且是清仓退出。这说明什么？
说明这股权，在股东眼里，已经不太值钱了。
中小银行的转型路，还很长。
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