陕西航天“黑马”融资背后……

商业航天行业正迈入规模化放量的关键窗口期。

一级市场项目争抢激烈，二级市场资金扎堆布局，更有各地政府开展花式招商，争抢空天产业资源，万亿赛道的区域博弈日趋白热化。

硬科技企业扎堆、航天产业家底深厚的陕西，自然少不了这样的戏码。

前不久，扎根航天测运控赛道八年的本土企业——陕西星邑空间技术有限公司（以下简称“星邑空间”）完成近3亿元Pre-A轮融资。放眼全国，该笔融资也算得上商业航天测运控赛道年度最大规模投资事件之一。

但顺利融资的背后，藏着一段陕西本土科创企业险些外流的波折经历。据了解，这家拥有核心技术的商业航天企业，曾因资金运营陷入困境，险些被省外资本挖走，也让其成为观察陕西硬科技企业成长困境的一个典型切片。

商业航天“黑马”

在商业航天五大核心系统（卫星、火箭、发射场、测运控、应用）中，测运控是贯穿卫星全生命周期的关键环节——从发射跟踪、入轨变轨，到在轨运维、故障抢救，再到寿命末期离轨，都离不开测运控体系的支撑。

星邑空间正是扎根这一细分赛道的本土企业。

其核心团队源自西安卫星测控中心，具有多年测运控一线经验。2018年，借着铜川布局商业航天的产业契机，公司创始人王铮携团队创立星邑空间，开启测运控商业化市场布局。

成立伊始，星邑空间历时两年，完成“星邑云测运控平台”的全流程自主研发，打造出高度集成化、智能化的航天器测运控中心软件，成为行业内稀缺的全链路一体化解决方案服务商；在站网布局上，企业直接采用工程应用级设备，搭建起以铜川站为中心，喀什站、抚远站、丽江站为支撑的全国大三角测控网络，高标准实现国土面积测运控能力全覆盖。

其中，喀什站被誉为“中国商业航天西部第一站”。由于国内主流卫星发射场均朝南或偏南方向发射，地处版图西端的喀什站，成为境内最早捕获入轨航天器的测控节点，兼具首区捕获与应急测控的战略价值。

据悉，星邑空间目前已服务中国四维、长光卫星、时空道宇、银河航天等行业头部客户。

行业观察人士指出，随着陕西商业航天版图进一步扩容，星邑空间的技术壁垒与站点布局，已成为陕西守住航天产业话语权、完善产业链闭环的关键一环。

这样的本土硬科技企业，一旦外流，对区域产业生态的影响不言而喻。

出走危机

事情的转折发生在2022年。

企业一度面临运营资金紧张的挑战，建设资金缺口较大，无法按计划有效推进测运控网络海外站点布局。

更棘手的是，测运控赛道技术壁垒高、投资周期长，是各类市场化资本普遍面临的判断难题；叠加企业当时的股权结构特点，市场化融资推进难度较大。

尤其大多创投机构偏好短平快项目，对长周期、高投入的硬科技赛道理解不充分，并且由于星邑空间国资控股的股权结构，不少机构担心决策效率、政企协同问题，持观望情绪。

几乎在同一时期，带有招商引资属性的省外资本，主动上门对接星邑空间，这类资本核心逻辑并非纯财务投资，而是以企业落地迁址为前提给予资金与产业配套。

2024年8月，东南省份某国资接触企业，要求企业总部外迁至当地，提供资金与产业配套；华东地区某国资则基于当地缺失测运控板块产业考虑，以迁址为前提向企业提出合作意向。

对于陷入资金困境的企业而言，这样的条件极具诱惑力；但对于陕西来说，这意味着本土培育的航天“黑马”、核心团队等阶段成效将一并被外省摘取。

就在企业濒临出走的节点，本土金融机构的介入，让局面迎来了转机。

2024年下半年，星邑空间的商业计划书在行业内传开，开源证券旗下股权投资主体开源思创关注到这一项目。而镐京笔记从多方信源获悉，开源思创并未仓促决策。

星邑空间相关负责人坦言：“开源思创的研判逻辑是先把产业底层的‘地图’画清楚，再在这个地图上找到星邑的坐标。这种深度的产业研判能力，在金融机构中并不多见。”

据悉，2025年3月尽调团队进场，经过数月深度产业研判与尽职调查，充分认可测运控赛道领域产业社会价值以及星邑空间具备的技术先进性，最终在2025年9月正式过会，以5000万元出资成为本轮第一家敲定投资的机构。

领投示范效应

从市场结果来看，开源思创的出手，带来了明显的连锁反应。

星邑空间相关负责人坦言，本土头部金融机构的专业研判与背书，直接打消了外部资本的顾虑，开源思创协同深创投等国内头部创投机构最终推动近3亿元融资落地，不仅填补了企业资金缺口，也让企业稳住了发展节奏。

站在行业视角审视，这一案例恰好解答了两个本土创投的核心命题，其一，领投信心的价值——在硬科技早期赛道，多数资本习惯“跟随式”投资，本土机构的率先出手，是打破观望情绪的关键；其二，价值发现的能力——测运控属于专业细分赛道，外部资本难以判断技术壁垒与产业价值，本土机构对区域产业、企业技术的深度理解，成为定价与投资的重要支撑。

镐京笔记在调研中了解到，开源思创对该企业的支持并非仅停留在资金层面。

投资后，开源思创持续为企业对接本土基金及市场化机构，协助助推企业高质量发展；开源证券投行团队积极介入，规划设计IPO路径；同时在员工股权激励等重大经营决策上提供专业建议，形成投资、投行的全生命周期全业务链条支持。

进一步梳理发现，星邑空间并非开源思创投资版图的个案。截至目前，开源思创已累计投资陕西硬科技项目15个，覆盖初创、成长、成熟全生命周期企业体系，投早、投小、投长期、投硬科技的色彩日渐浓厚。已投项目中，“专精特新”企业11家，国家级高新技术企业14家，重点布局高端装备制造、航空航天、新材料、新能源等陕西省重点产业领域。

放眼至陕西科创生态整体层面，本土培育的硬科技企业，往往面临着“在陕发芽、在外结果”的困境，研发、中试阶段扎根陕西，到产业化、规模化爆发期，却因资本接力缺失、本土专业投资机构不足，被省外资本以招商逻辑挖走。

从科教大省到科创强省，陕西的核心竞争力，从来不是引进多少外来企业，而是能否留住、养大本土培育的硬科技成果。这场星邑空间的“留存保卫战”，也给陕西科创资本生态带来了一个直观启示：

硬科技赛道需要的不是短期逐利的财务投资，而是懂产业、有耐心、扎根本土的长期资本。能够深度理解区域产业家底、敢于在企业困境期出手、愿意提供长期投后服务的本土金融机构，才是本土科创企业的底气。

（图片来源：星邑空间、开源证券。）