单日暴涨430%，千亿存储巨头爆了！

被视为全球股市最火赛道的存储芯片行业，在A股新添一员猛将。

大普微上市，股价暴涨

4月16日，资本市场高度关注的存储芯片公司深圳大普微电子股份有限公司（股票简称：大普微），在创业板挂牌上市。

上市第一天，大普微就彻底爆了。大普微开盘价207.23元，跟发行价46.08元相比，暴涨349.72%。

盘中，大普微最高来到255.00元。收盘价244.55元，收盘涨幅高达430.71%，收盘市值1067亿元。

上市第一天，股价暴涨，市值突破1000亿大关，大普微可谓非常疯狂。

为何笔者说“非常疯狂”呢？

大普微的招股书透露，公司2026年1-3月预计可实现净利润5,500.00万元至8,000.00万元。

按照这个业绩线性平推，大普微2026年净利润将为2.2亿元-3.2亿元。那么它的市盈率将为333倍-485倍。

同为存储股的佰维存储，4月16日收盘市值1350亿元。4月15日收盘后，佰维存储公布的2026年一季报数据为：当季实现营业收入68.14亿元，同比增长341.53%；实现归属于上市公司股东的净利润28.99亿元，同比扭亏为盈。

同为存储股的德明利，4月16日收盘市值1172亿元。德明利前段时间公布的2026年一季报预告为：预计实现营业收入73亿元至78亿元，同比增长483.05%至522.98%；预计归属于上市公司股东的净利润为31.5亿元至36.5亿元，同比增长4659.42%至5383.14%，同样是同比扭亏为盈。

佰维存储和德明利都是30亿左右的单季净利润，而大普微最多只有8000万单季净利润，但大普微市值却跟它们差不多。但凡是个理性投资者，都会觉得大普微目前估值比较贵。

大普微之所以估值比较贵，跟流通盘太小可能也有关系。大普微此次上市，首次发行了2662万股股份，仅占总股本4.362亿股的6%。

4月17日，大普微早盘一度大涨7个点，但尾盘快速跳水，收盘下跌超过5%，全天高点到低点回落超过12%，追高投资者当天即“吃到大面”。

亏损之身上市，7亿补充流动资金

赶上存储芯片涨价的巨大风口，叠加作为创业板第三套上市标准正式启用后首家获得受理的未盈利企业，大普微的上市受市场关注。

大普微之前的亏损，跟研发投入花费巨资有很大关系。招股书显示，公司2022年至2024年累计研发投入7.3亿元，占累计营业收入的36.15%。

实际上，大普微的营收是连年增长的。2022年至2024年，公司分别实现营业收入5.57亿元、5.19亿元、9.62亿元，年均复合增长率31%左右。

同期，大普微归母净利润分别为-5.34亿元、-6.17亿元、-1.91亿元。

虽然以“亏损之身”上市，但得益于存储芯片价格的暴涨，大普微2026年一季度扭亏为盈，而且按照当下存储芯片涨价势头看，全年也大概率是盈利的。

大普微方也表达了对2026年的乐观展望：预计全年营收大幅增长至33.57亿元，毛利率水平较2025年显著提升，期间费用率合计下降到15%-20%。

招股书显示，公司此次上市募集资金主要用于三个方面：

研发下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化项目，投资总额95828万元；企业级SSD模组量产测试基地项目，投资总额21956万元；补充流动资金70000万元。

这么一看，大普微补充流动资金的比例好像是有些高了。

三家存储公司，都有哪些预期差？

估值远比大普微低的佰维存储和德明利，被很多人视为传统存储模组厂，那么大普微是纯粹的模组厂吗？

从业务来说，大普微是国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力的半导体存储产品提供商，它既有单纯的模组集成能力，也有核心技术自主研发的能力。

公开信息显示，大普微已推出PCIe 4.0自研主控芯片DP600、PCIe 5.0自研主控芯片DP800，多款产品在顺序读写速度、随机读写速度、延迟等核心指标上已达国际先进水平。

在固件算法自研方面，大普微构建了高性能SSD固件框架，围绕延迟优化、数据保护和实时监控等核心要素持续迭代算法，支持动态缓存分配、读写放大抑制及智能垃圾回收策略。

在模组设计与生产方面，公司产品全面覆盖PCIe 3.0、4.0、5.0代际，容量跨度从1TB至245TB，形成“SCM+TLC+QLC”完整产品矩阵。

以上是大普微有优势的地方，不过从市场占有率来看，大普微却呈现先升后降的局面。

2023年，大普微在国内企业级SSD市场份额为6.4%，排名第四；其中在国产独立厂商中位居第二，仅次于深圳忆联信息系统有限公司。

2024年，大普微国内的企业级SSD市场份额从6.4%大幅下降至3.0%，出现明显下滑；从第四位降至第五位，其中在国产厂商中排名降至第三位。

2024年中国企业级固态硬盘市场规模达62.5亿美元（约合450亿元人民币），同比增长187.9%，市场整体处于高速增长期，但大普微当年营收虽然也是大幅增长，但实际上却掉队了。

2024年，三星、SK海力士（含旗下Solidigm）、西部数据、美光、铠侠五家国际巨头合计占据全球企业级SSD市场90%以上的份额。可以看出，国际厂商占据绝对主导地位，大普微的主要业务面临巨头严重压制。

说完了大普微的基本情况，再来补充下笔者对备受投资者关注的佰维存储和德明利的看法。

前文提到，佰维存储和德明利被很多人视为传统存储模组厂，但这并非企业的全貌。

佰维存储已经成为全球AI眼镜存储领域的核心供应商，产品被Meta、Google、阿里、小米、小天才、Rokid、雷鸟创新等国内外知名企业应用于其AI/AR眼镜、智能手表等智能穿戴设备，成为AI端侧设备空间受限下的首选存储方案。

很多人看佰维一季报的时候，光盯着存货看了，似乎忽视了这个内容：2026年第一季度，佰维存储AI新兴端侧业务实现营收11.75亿元，同比增长496.45%，环比增长53.19%，随着AI眼镜的逐步放量，这一业务有望持续高速增长。

佰维存储还是全球唯一一家具备晶圆级封测能力的独立存储解决方案提供商，构建了覆盖2.5D、Chiplet、RDL、Fanout等多种先进封装形式的技术体系，重点布局FOMS（先进存储）、CMC（存算合封）两条产品线。

德明利也有自研主控芯片，覆盖移动存储和SATA SSD等领域，同时正在研发PCIe及嵌入式主控芯片。德明利凭借自研主控芯片能力，构建了覆盖“主控芯片设计-固件开发-模组封装-制造测试”的全流程一体化能力体系，在AI终端等高可靠性场景中加速渗透。

总的来看，佰维存储、德明利估值要远低于刚上市的大普微。大普微受益于流通盘少，刚上市被爆炒实属正常现象，要重点看公司之后的发展速度能否匹配当下的高估值。