湖北
投资者保护是资本市场一个永恒的话题，今年更是被提高到了一个非常重要的高度。在今年全国"两会"通过的《政府工作报告》里就明确提出要"完善投资者保护制度"，并且"完善投资者保护制度"还排在"提高直接融资、股权融资比重"的前面。
那么，如何完善投资者保护制度呢？在不久前召开的博鳌亚洲论坛2026年年会上，证监会首席律师在谈到进一步加强资本市场法治建设时也提及"严格执法，加强投资者保护"的话题，其中特别提到重点惩处欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易、欺诈客户等侵犯投资者权益、扰乱市场秩序的证券期货违法活动。构成犯罪的，依法移送公安司法机关。配合司法机关研究制定、修订背信损害上市公司利益、内幕交易刑事司法解释，和操纵市场、内幕交易民事损害赔偿司法解释等，深入推进证券代表人诉讼工作，加大先行赔付制度适用力度，提高投资者宣传教育工作质效，将投资者宣传教育更好嵌入证券期货经营机构开发客户、提供服务的业务流程。
从资本市场法治建设的层面来加强投资者保护，这对于保护投资者利益显然是非常重要的。不过，从整个资本市场层面的投资者保护来看，显然不能局限于法治建设层面，还应该体现在资本市场的各个环节。就目前的资本市场而论，这五方面的投资者保护有必要尽快跟上。
首先是取消或严格限制量化交易。量化交易是资本市场的一大毒瘤，每秒299笔的量化交易，不仅是赤裸裸的操纵市场，同时也严重破坏了正常的股票交易秩序，严重损害了个人投资者的利益，被称为是中小投资者的收割机。因此，不论是打击操纵市场行为，还是保护投资者利益，都应该从制度上取消或严格限制量化交易，不能让量化交易继续危害中小投资者利益，继续危害资本市场的发展。
其次是取消股票红利税。目前股票红利税面向个人投资者征收，这明显损害了个人投资者的利益。尤其是目前的A股市场，个人投资者总体处于亏损状态，因此，股票红利税有欺负弱小的嫌疑。并且股票红利税的征收进一步削弱了股票的投资价值，同时也扭曲了股票的投资价值，导致上市公司分红越多，投资者缴纳的红利税就越多，投资者损失也越大的尴尬局面。因此，在目前管理层积极引导上市公司进行现金分红的的背景下，应尽快取消股票红利税，保护广大中小投资者利益。
其三，鼓励上市公司进行注销式回购，同时鼓励高派现公司将不低于30%的分红额度用于注销式回购。毕竟现金分红最大的受益者是上市公司大股东，而个人投资者受益有限，并且由于红利税的存在，个人投资者甚至还会因为上市公司现金分红而蒙受损失。而注销式回购则可以避免个人投资者蒙受损失的问题。此外，在回购的问题上，应严禁上市公司回购的股份再以减持的方式回流市场。上市公司回购的股份没有明确用途的，原则上予以注销，不适合注销的股份，可以参照送股的方式，按比例送股给公众股股东。
其四，进一步完善股东减持制度，把上市公司原始股东的减持与上市公司给予公众投资者的回报结合起来。当上市公司给予公众投资者的现金分红（包括注销式回购）金额小于上市公司的融资金额时，上市公司的原始股东则不得减持股份。只有给予公众投资者的分红回报大于上市公司的融资金额时，原始股东才能减持股份，而且减持股份所套现的金额，也不得超过上市公司给予公众投资者的分红回报与上市公司融资金额之间的差额。
其五，在投资者维权环节，司法部门与投保机构应更多采取特别代表人诉讼的方式，最大程度上保护公众投资者的合法权益。让特别代表人诉讼成为投资者维权环节的一种普遍模式，而不只是一种司法样本与个案。
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