上海
最近最怕什么的是什么？是踩雷，那最最怕的是什么？是抱团踩雷。
昨晚就突然暴了两个大雷。
天孚通信：第一季度实现营业收入13.30亿元，同比增长40.82%；归属于上市公司股东的净利润为4.92亿元，同比增长45.79%。
作为易中天之一，当下不到46%的增速，明显是不及预期的。所以业绩发布后，股价果断大跳水：
卖方解释的口径是投资了泰国和苏州的工厂是主要支出费用了。这个勉强说的过去，但数据实在太难看了。
不过另一家液冷龙头——英维克就没那么幸运了
今天英维克跌开盘后直接跌停了，这事最吊诡的地方在于——
昨天成交101亿，涨了9.4%，还创历史新高。
结果季报出来后，昨天冲进去的今天想跑都来不及
一季度财报显示：营收增长26%，但净利润暴跌82%，只有865万。
(本文所有数据和事实都来自东财和英维克财报)
一个千亿市值的公司，一个季度只赚865万。具体不及预期卖方也做了一些梳理：
机构昨晚连夜开电话会，安抚散户：“一季度不重要，长期逻辑还在。”我问三个问题：长期逻辑在哪儿？液冷业务只占总收入7-8%，大头还是老本行传统空调。海外进不去，Vertiv这些巨头绑定英伟达、亚马逊、微软，认证门槛高得像城墙。国内呢？浪潮、新华三自己做液冷，第三方厂商被挤得没饭吃，头部占70%份额，全是内卷。净利率这么低，30亿应收账款堆着，高坏账风险，这叫健康成长？
这事最坏的地方在于，机构明知道一季报不行，还在肆意抱团拉高股价。
利用信息差不断讲好听的故事给散户听——
最后一把收割。
那机构是怎么骗散户的？这里稍微展开讲一下
现在雪球上整天流传所谓的"机构纪要"——
"英维克液冷订单超预期！谷歌需求爆发！全年业绩无忧！"
这就是新时代的收割方式。
韭菜一听是"机构调研"，以为这是什么内部消息，火速跟进。
结果呢？纪要是机构自己写的，故事是机构自己编的，你冲进去，正好接盘。
那机构是能提前知道财报数据吗？
应该是不能的。
但机构能根据产业链跟踪、订单情况，判断出业绩大概率不及预期。
作为散户只能看到"股价涨了"、"机构买了"，然后冲进去。你以为是"价值发现"，其实是"信息收割"。最后就是机构抱团拉高，然后一把跑路。
英维克过去两年从几十亿市值炒到上千亿，靠的是什么？
不是业绩，是抱团。
机构抱团，游资接力，韭菜接盘。
涨的时候，你侬我侬；
跌的时候，各自飞。
所以不要迷信机构，需要有自己的独立判断。
就像前两天有消息称：字节2025年净利润同比下滑超70%。
后来辟谣说"没那么多"
有意思的是，字节没上市。
如果字节上市了，就"利润下降70%"这一条，早就被那帮"价值投资者"拉出来批斗了——
"AI是骗局！烧钱无底洞！赶紧跑！"
但实际上“字节净利润下降70%”是会计准则的区别。去掉期权成本啥的，还是有增长的。
所以你看，咱们千万要有自己的独立思考能力
不要迷信"机构一致看好"。
机构看好，不代表公司真的好。而且雪球上的"机构纪要"，有几个是真的机构写的？就算真的是机构写的，机构也可能故意放消息给你听。机构可能只是"仓位需要"、"抱团需要"、"讲故事需要"。
你要是跟着机构买，大概率是高位接盘。
另外股票真正的护城河，是"定价权"。
英维克毛利率24%，中际旭创毛利率46%。
同样是科技股，为什么差距这么大？
因为中际旭创有定价权——光模块全球领先，客户离不开它；
英维克没有定价权——液冷技术门槛低，谁都能做，客户随时可以换供应商。
没有定价权的龙头，全是泡沫。
最后就是千万不要迷信"赛道论"。
"AI是未来！液冷是刚需！赛道这么好，随便买都能涨！"
赛道好不代表公司好。
你想想，当年光伏、消费也是"未来赛道"，结果呢？
产能过剩，价格暴跌，一堆龙头股价膝盖斩。
赛道是供你选公司的，不是让你无脑买的。
远离那些 市梦率的公司，教训摆这儿：科技股强，但得看真业绩。财报披露日，多比比市场预期，别被故事忽悠。
英维克泡沫破灭，是警钟。股市赌场，别当冤大头。
本文综合自市场公开数据与多方分析，仅供参考。市场有风险，决策需谨慎。
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