隆众能化早读：海峡航运仍是停滞状态 供应风险延续 国际油价上涨

◆隔夜市场

数据来源：交易所

4/22: 美伊新的和谈尚未恢复，霍尔木兹海峡航运仍是停滞状态，供应风险延续，国际油价上涨。NYMEX原油期货换月06合约92.96涨3.29美元/桶，环比+3.67%；ICE布油期货06合约101.91涨3.43美元/桶，环比+3.48%。中国INE原油期货2606合约涨11.7至625.6元/桶，夜盘涨4.4至630元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎美国总统表示，美伊新一轮和平谈判“最早可能在周五”取得进展。巴基斯坦方面发布消息称，未来36至72小时内重启谈判的可能性正在上升。但伊朗方面称，伊朗目前没有改变不参加谈判的计划，只有在解除海上封锁和停止“全球经济胁迫行为”的情况下，全面停火才有意义。美国白宫新闻秘书莱维特对媒体表示，总统未就与伊朗停火的延长时间设定最后期限，希望伊朗方面就美方提议作出“意见一致”的回复。

◎伊朗伊斯兰议会议长兼首席谈判代表卡利巴夫强调，在美方公然违反停火协议的情况下，不可能重新开放霍尔木兹海峡。伊朗伊斯兰革命卫队称，扣押两艘企图在没有获得授权的情况下通过霍尔木兹海峡的船只。美国财长贝森特在社交媒体上发文称，美国海军将继续封锁伊朗港口，财政部将继续通过“经济狂怒行动”对伊朗“极限施压”。

◎美国总统在接受福克斯新闻频道记者采访时说，何时结束同伊朗的冲突目前“没有时间表”，也无需着急。表示，有人说我是为了中期选举才急于结束这场冲突，但这绝非事实。他还说，此前关于延长停火存在“3到5天窗口期”的报道“不属实”，并称关于停火“没有任何时间压力”。

◎中办、国办发文部署更高水平、更高质量做好节能降碳工作，要求把节能降碳贯穿经济社会发展全过程各方面，坚决遏制能源消费总量不合理增长。大力发展非化石能源和新型储能，加快建设新型电力系统。加快数字基础设施节能降碳。全面提升钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业能效水平。

◎共青团中央等15部门发文深化青年发展型城市建设，提出将青年发展纳入城市国土空间规划，因地制宜建设宿舍型、小户型青年公寓。完善普惠规范的联谊交友服务，加强婚恋观引导。深入实施育儿补贴制度，探索住房、出行、消费等多领域联动的生育支持政策。

◎中国空间站将迎来首位外籍航天员。中国载人航天工程首批外籍航天员选拔工作于4月上旬结束，2名巴基斯坦籍候选对象最终入选。近日，他们将作为预备航天员来华参加训练，在完成各项训练并通过考核后，其中1人将以载荷专家身份参加飞行任务。

◎全国多个省、市公布一季度GDP数据。其中，上海一季度GDP为1.35万亿元，同比增长5.9%；安徽GDP超1.3万亿元，增长5.8%；深圳GDP突破9500亿元，增长5.8%。

◆行业快讯

◎丙烯再现涨势 短线上涨动能趋缓或迎回调

本周期，虽供应端存增量预期，但下游经历新一轮盈利修复阶段，逢低补库意愿提振，推动丙烯价格再度反弹，截止4月21日山东丙烯主流均价9300元/吨，较4月17日上涨3.62%。短线来看，成本端支撑良好，同时需求刚需托底，价格存继续上行动力，主流均价或攀至9400元/吨高点。不过需警惕下游成本增加，买盘节奏放缓，或抑制继续上探空间。

◎需求弱势明显拖拽丁二烯行情走低 下游生产亏损问题缓慢修复

4月下旬顺丁橡胶及ABS行业生产明显亏损问题有望逐步修复，将对5月上旬丁二烯刚需消耗产生一定提振作用，届时国内区域性供需不平衡压力将有所下降。总体来看，预计丁二烯市场价格仍将呈现偏弱震荡走势，但进入5月刚需消耗增量后市场价格跌势或有放缓，同时考虑中东军事冲突消息的不确定性因素影响，不乏短时止跌后回归宽幅震荡走势预期。

◎供应分化驱动纯苯区域价差套利活跃

整体而言，国内纯苯基本面利好已经被充分交易，未来价格走势主要取决于国内沿海炼化企业原料获取能力，即中东局势未来的发展。就区域市场来看，预计5-6月山东纯苯供应相对华东充足，当地价格在期现两端更具竞争力。

◎暮春原料持稳守价 CPP刚需静待风华

四月中旬开始，原料聚丙烯受原油盘面波动与企业检修双重护航，成本重心稳如磐石，膜企生产成本居高难下。CPP行业开工小幅调整，市面现货库存偏紧，厂家惜价挺市。下游包装订单维持刚需，商家畏价情绪蔓延，多以小单按需采补，大额囤货格外谨慎。整体场内交投略显清淡，业内多持观望心绪。

◎3月PBAT出口暴涨 创下五年新高

3月PBAT出口量约1.83万吨，创5年新高。受地缘政治影响海外集中备货，叠加欧盟、东南亚塑料禁限令落地，可降解材料需求激增，并延至4月份，出口增长缓解国内供应压力，推动近期市场价格偏强震荡。意大利、印度仍是核心出口目的地，合计占比超五成。广东、新疆、辽宁三地贡献主要增量，依托各自产能与物流优势，实现出口量价齐升，行业出口格局持续向好。

◎刚需补库乏力 BOPET市场僵持观望

BOPET市场短期供需基本面缺乏明显改善动力。一方面，中东局势趋于缓和，原油及上游原料溢价空间收窄，成本端支撑较3月有所减弱。另一方面，新增产能投放进度慢于上游，供给端尚未形成集中释放压力。当前行业开工率已处于历史低位，且原料价格进一步深跌空间有限，BOPET加工费压缩余地不大，但受需求季节性转弱制约，反弹动能同样不足，预计市场将延续僵持整理态势。

◆产业动态

◎交通运输部公布数据显示，一季度交通固定资产投资规模保持高位，达6519亿元，其中公路、水运分别完成投资4437亿元和493亿元。

◎国家邮政局表示，3月份快递业务收入累计完成1304.7亿元，同比增长4.7%；业务量累计完成172.4亿件，增长3.5%。

◎OpenAI拟投资至多15亿美元，联手私募股权公司设立合资企业DeployCo，以加快抢占利润日益丰厚的企业人工智能工具市场。DeployCo预计将在定于5月初完成的一轮融资中估值达到100亿美元。

◎SpaceX宣布与AI初创公司Cursor达成合作意向，后者授予SpaceX今年稍晚以600亿美元价格将其收购的权利，或支付100亿美元推进双方合作。

◎谷歌在Cloud Next 2026大会上发布两款AI芯片，分别被命名为TPU 8t和TPU 8i。其中，TPU 8t的性价比比前代提升2.8倍，可将“前沿模型开发周期从数月缩短至数周”。TPU 8i则更适合推理任务及处理AI智能体。

◎华为举行鸿蒙智行春季新品发布会，发布尚界Z7、尚界Z7T、问界M6三款新车，并预告鸿蒙智行旗下首款MPV智界V9以及全新一代问界M9两款新车。其中，问界M6起售价25.98万元，智界V9预售价39.98万元起。

◎特斯拉中国官网最新信息显示，特斯拉Model车型的车机语音系统将同时接入字节跳动旗下的“豆包大模型”和深度求索旗下的“DeepSeek Chat”，两款模型均通过火山引擎接入。

◆财经日历

周四（4月23日）

06:30 美国4月22日iShares黄金持仓-每日更新(吨)

15:10 中国4月23日上期所每日仓单变动-原油(桶)

15:15 法国4月SPGI制造业PMI初值

15:30 德国4月SPGI制造业PMI初值

16:00 欧元区4月SPGI制造业PMI初值

16:30 英国4月SPGI制造业PMI初值

21:45 美国4月SPGI制造业PMI初值