湖北
文：郭楚妤
编辑：cc孙聪颖
4月27日，海尔智家发布了2026一季报。财报显示，海尔智家Q1营收736.87亿元；归母净利润46.52亿元，环比提升24pct。在发布持续向好的业绩同时，海尔智家还披露了多项资本运作规划。
海尔智家公告称，要将2023—2025年回购计划中剩余的全部库存股予以注销。同时，推出以注销为目的的大规模D股回购方案，拟最高回购约8100万股，也将全部实施注销。
海尔智家这波操作的核心就是减少总股本、增厚每股收益，以真金白银增加股东回报。
行业环境承压，修复韧性明显
事实上，资本层面的持续调整，离不开扎实的基本面做支撑。
在当下国内家电市场需求偏弱，海外关税、汇兑、暴风雪及大宗上涨的情况下，海尔智家走出了触底回暖的态势，利润环比提升24pct。
在国内，受国补拉动效应减弱等因素影响，行业增长阶段性承压。奥维云网推总数据显示，2026年一季度中国家电市场（不含3C）全渠道零售额规模同比下滑6.2%。而海尔智家通过零售模式变革、极致成本与AI赋能、大暖通协同效应等举措，实现了经营利润逆势同比增长。
在海外，受关税、汇兑、暴风雪极端天气等影响，北美市场行业需求同比下降约10%，北美市场占比大的海尔智家受到影响。但海尔智家迅速反应，通过本地化的制造、采购和物流网络克服了极端暴风雪天气的影响，保持了供应链的稳定性，继续在美国家电行业中保持第一。而且如果剔除北美市场影响，海尔智家经营利润合计增长10%以上。
立足长远，管理层与股东利益深度绑定
主业经营触底回暖，叠加资本管理手段持续完善，海尔智家的发展逻辑愈发清晰。
在稳健运营的基础上，海尔智家多年保持稳定分红节奏，股份管理机制也愈发成熟。库存股集中清理注销、专项D股回购有序落地，通过合理的股本调整，稳定市场预期，回馈投资者。
企业的平稳发展，也离不开大股东与管理团队的一致共识。
多年来，海尔智家控股股东及一致行动人始终坚守长期持有策略。2019年以来，海尔智家大股东及一致行动人累计增持规模达20亿元，全程无减持操作；公司管理层于2025年在二级市场增持超 2000 万元，同样未发生减持行为。这充分彰显大股东与核心管理层对公司长期价值及未来发展的高度看好与坚定信心。
此举进一步拉近管理团队与中小股东的利益纽带，各方价值诉求保持一致，形成协同共进的治理格局。
目前家电行业已经进入存量竞争阶段，行业周期波动成为常态。具备全球化布局、现金流健康、业务结构多元的头部企业，抗风险能力更强，也能在行业调整期中稳步穿越周期、抢占份额。
海尔智家一边调整股本结构、稳定市场预期，一边依托主业韧性、海外市场优势与新兴业务布局，持续强化综合竞争力。随着各项经营与资本规划逐步落地，企业长期价值将持续释放。
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