上海
2025年度“全国破产经典案例”评选活动由《政法论坛》编辑部、《法律适用》编辑部、《中国应用法学》编辑部、《中国审判》杂志社、中国法学会案例法学研究会、北大法宝和中国政法大学破产法与企业重组研究中心共同发起。上海市浦东新区人民法院（以下简称浦东法院）审理的红星美凯龙控股集团有限公司重整案获评年度十大全国破产经典案例。
红星美凯龙
控股集团有限公司重整案
审判组织
徐劲草 李洁 袁蕾蕾
简要案情
红星美凯龙控股集团有限公司（以下简称红星控股）系国内家居龙头上市企业美凯龙（A+H股上市公司）第二大股东，高峰时集团总资产超2000亿元。受重资产运营模式和房地产行业下行等因素影响，红星控股陷入债务困境，以不能清偿到期债务、明显缺乏清偿能力且具备重整价值为由，于2024年6月向上海市浦东新区人民法院申请破产重整。
浦东法院于2024年7月裁定受理重整申请。期间根据红星控股申请，在详细制定自行管理规则的前提下，准许红星控股自行管理财产和营业事务并继续营业。重整过程中，管理人同时推进招募外部投资人和债务人自救，最终重整计划草案经各表决组表决通过。2025年6月，浦东法院裁定批准重整计划并终止重整程序。
获奖理由
本案在无投资人参与的背景下，浦东法院指导管理人和债务人最大限度释放集团企业内在价值和资产远期价值，深入挖掘并合理分配偿债资源，平衡优先债权人和普通债权人利益，为我国大型民营控股集团开展“自救式单体重整”进行了有益探索，设计了“风险隔离、分类处置、债权人携手自救、市场化对赌”的可复制方案，为大型复杂企业集团的重整脱困提供了范本。
意义价值
审理大型民营企业重整案件，应从促进民营经济健康发展和发挥其在经济社会高质量发展中的作用出发，引导民营企业通过破产重整化解重大风险。
一是在全面梳理企业资产与负债的基础上，大力发掘集团企业内在价值和资产远期价值，将破产重整与资产重组深度结合，引导债权人从企业长远利益出发，寻求债权人与债务人的合作共赢。
二是聚焦偿债资源最优配置，为债权人提供现金、股票、股权、信托受益权份额等组合偿债资源，使其最大程度获得清偿利益并享有重整企业后续经营收益。
三是将重整程序从债务清理延伸为企业治理重构，构建“激励相容、分权制衡”的长效再生机制，将破产重整作为重塑企业治理结构的战略契机，前置引入独立董事、累积投票制等规范化治理架构，使债权人得以对经营层实施有效监督，并同步将未来经营收益与股权激励挂钩，形成正向牵引。这种以规范治理巩固重整成果的安排，为民营经济健康发展提供了深层保障。
线索来源丨破产审判庭
素材提供丨李洁
责任编辑丨陈卫锋
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