连设6家子公司，拿下山西葡萄酒第一股后，杨陵江要下什么棋？

作者：三晋财经汇

近日，山西港股上市公司怡园酒业（08146.HK）集中成立了成都怡酿、怡玖、怡链、怡网、怡店、怡数6家子公司，注册资本均为1亿元。

这一密集布局，被外界视作实控人更迭后，怡园酒业正式进入全面实操阶段的核心信号。

2025年12月，国内酒类新零售龙头1919创始人杨陵江，以个人身份拿下怡园酒业73.63%的股份，成为这家港股上市酒企的实际控制人。

而在入主5个月后，怡园酒业一口气注册了6家新公司，杨陵江意欲何为？怡园酒业又将去向何方？

01 山西葡萄酒“第一股”

怡园酒业成立于1997年，由香港企业家陈进强和法国专家詹威尔联合创办，总部位于山西省晋中市太谷绿色生态农业示范园区，是山西最大的葡萄酒生产商之一。

2018年6月，怡园酒业在香港联合交易所成功上市，成为国内首家精品酒庄上市公司，也是山西首家葡萄酒行业上市公司。

2025年12月15日，个人股东杨陵江获得怡园酒业73.63%股份，成为公司最新的大股东和实际控制人。

资料显示，杨陵江出生于1973年，2005年创立成都壹玖壹玖品牌管理有限公司，在成都玉林路开设第一家1919酒类直供门店，开创了酒类专业连锁先河。

值得注意的是，此前，杨陵江曾推动1919冲击资本市场。2014年，1919在新三板挂牌，成为酒类流通行业首家公众公司。然而此后几年业绩不佳，2023年主动从新三板退市。

彼时收购怡园酒业的消息传出后，市场一度猜测杨陵江是否会借此推动旗下资产上市。

5个月后，怡园酒业迎来了新实控人入主后的首个“大动作”。

02 集中成立6家新公司

此次成立的6家新公司分别为成都怡酿酒业有限公司、成都怡玖大数据有限公司、成都怡链供应链管理有限公司、成都怡网电子商务有限公司、成都怡店企业管理有限公司、成都怡数信息技术有限公司。

天眼查显示，上述6家企业注册地均为1919集团的总部所在地成都，由怡酿投资有限公司控股，法定代表人及最终受益人均为刘运强。

刘运强何许人也？

资料显示，刘运强现年59岁，拥有超26年财务管理、零售运营及企业综合管理经验。他于2017年10月加入1919，曾担任多个高管职位，2024年12月辞任后于2025年8月重新加入，现任1919华南区域总经理。

2026年2月，刘运强获任怡园酒业执行董事，同期多名1919系高管进驻怡园酒业核心管理层，标志着1919的管理体系正式全面植入怡园酒业。

此次成立的6家新公司，从名称上看分别涉及酿酒、大数据、供应链、电子商务、企业管理、信息技术等多个领域。

据21世纪经济报道，杨陵江此前曾多次表示，希望打通酒厂（F）、酒商（B）、消费者（C），实现产业链闭合，造就一家酒业的超级平台。最初这一设想是围绕1919展开，而随着此次设立6家新公司，怡园酒业变成了该设想的核心载体。

彼时收购怡园酒业，杨陵江表示该笔投资是其对怡园酒业未来成长性的认可，也是对酒行业长期价值的看好。

刘运强在怡园酒业2025年年报中亦表示，公司将探索葡萄酒以外的其他酒类产品。希望透过品牌、产品、渠道与供应链整合，逐步打造具国际视野与多元产品结构的综合酒业平台。

此次设立新公司，也与怡园酒业上述规划契合。这也意味着，怡园酒业将告别过去单一葡萄酒精品酒庄的定位，开启向综合性酒类平台的战略转型。

但在愿景背后，怡园酒业还面临挑战。

03 上市八年四年亏损

自2018年上市以来，怡园酒业的业绩显著波动。上市八年间有四年亏损，盈利年份净利润最高仅1022万元，2024年全年亏损超4100万元。

2025年怡园酒业业绩回暖，东方财富显示实现营收3488.1万元，同比增长9.4%；归母净利润亏损216.3万元，同比减亏94.73%，但尚未实现盈利。

而在此前，怡园酒业也曾选择通过拓展业务领域以突破增长瓶颈。

2019年，公司以1500万港元的价格，收购万浩亚洲100%股权，进入威士忌赛道。然而该业务长期亏损，最终于2024年12月剥离，跨界尝试以失败告终。

行业层面，2025年，中国酒业整体进入深度结构性调整期，呈现“量价利同步收缩、结构分化显著、新旧动能转换阵痛凸显”的特征，存量博弈成为市场主基调。

国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）报告显示，2025年全球葡萄酒消费量降至208亿升，同比下降2.7%，创1957年以来新低，自2018年起累计跌幅达14%。

在此背景下，杨陵江时代的怡园酒业，能否依托自身优势，借助1919成熟的新零售渠道、完善的供应链资源，真正落地CBF全链路模式，从单一葡萄酒酒庄转型为综合酒业平台，实现业绩扭转，仍需接受市场的长期验证。