8000万变150亿，南京国资赚翻了

作者 | 邱鑫浩

来源 | 邱处机

超长的存储芯片周期仍在创造奇迹。

总部位于深圳的大普微上市刚满月，股价已狂飙10多倍，如今市值接近3000亿元。

在这场资本狂欢中，赚得盆满钵满的除了创始团队，还有一位意想不到的“大赢家”——南京麒麟创投。

2020年的一笔8000万元“招投联动”，如今账面浮盈已超150亿元，回报接近200倍。南京国资这一战，打得实在漂亮。

01

十年磨一剑

大普微是谁？很多人可能并不熟悉。

但在AI算力圈，这家公司早已名声在外。

故事要从创始人杨亚飞说起。1979年出生的他，本硕均就读于北京邮电大学，2008年获得美国罗德岛大学电子工程博士学位后，进入高通公司担任高级工程师。

在海外工作期间，杨亚飞敏锐地发现了两个趋势：一是数据中心产业的广阔前景，二是国内企业级存储主控芯片几乎一片空白。

“中国有巨大的数据中心市场，但最核心的存储芯片却高度依赖进口。”带着这个认知，2016年，杨亚飞毅然回国，在深圳龙岗创立了大普微。

杨亚飞

为什么是深圳？杨亚飞的回答很直白：“深圳是硬件产业的‘中国硅谷’，这里有完整的上下游产业链。”

此后十年，大普微走了一条最难的路——全栈自研。从主控芯片到固件算法，再到模组，全部自己做。这条路投入大、周期长、风险高，但一旦走通，就是无可替代的技术壁垒。

事实证明了杨亚飞的判断。凭借全栈自研能力，大普微成为国内极少数具备企业级SSD量产能力的厂商，也是全球首批量产PCIe 5.0企业级SSD的公司之一。

客户名单更是豪华得令人咋舌：字节跳动、腾讯、阿里、百度、美团、DeepSeek……国内AI与互联网巨头悉数在列。海外市场也已实现对谷歌批量供货，还通过了英伟达、xAI的测试导入。

可以说，谁在做AI大模型，谁就是大普微的客户。

02

14天暴涨10倍，资本市场的“核爆时刻”

2026年4月16日，大普微在深交所创业板挂牌上市，成为创业板首家未盈利上市企业。

首日表现，惊艳全场。

发行价46.08元/股，开盘即大涨近350%，市值一举突破千亿大关。但这只是开始。

接下来的14个交易日，大普微股价如同坐上了火箭，一路飙涨至最高508.5元/股，累计涨幅超过10倍，成为2026年A股第二只“十倍新股”。

到5月上旬，大普微市值一度冲上3000亿元。深交所不得不对公司股票实施重点监控，对异常交易行为从严监管。

为什么市场如此疯狂？

底层逻辑很清楚：AI算力浪潮正推动存储行业进入“超级周期”。大普微所处的企业级SSD赛道，是AI数据中心不可或缺的核心环节。全球AI军备竞赛越激烈，对大普微产品的需求就越旺盛。

有人或许会质疑：一家连亏四年的公司，值这么多钱吗？

财报显示，2022年至2025年，大普微累计归母净利润亏损超18亿元。但关键的转折已经出现——2026年一季度，公司营收暴增340.95%，单季净利润达3.7亿元，首次实现扭亏为盈。

当亏损的“故事”开始兑现为真实的利润，市场的狂热也就有了注脚。

03

最意外的赢家：南京麒麟创投

大普微上市暴涨，赚钱的当然是股东。

翻阅招股书，大普微背后几乎是一张深圳本土VC的“全明星地图”：国中资本、龙岗基金、启赋资本、松禾资本、深投控、招商局资本……从A轮到E轮，深圳机构几乎从未缺席。

其中，2017年最早独家投资大普微、后续又四次追加的国中资本，账面浮盈据估算已超200亿元。

但最令外界意外的赢家，并非这些深圳近邻，而是远在千里之外的南京麒麟创投。

故事要从2020年说起。

彼时的大普微正处在关键爬坡期，前期研发投入巨大，企业级存储市场也尚未爆发，不少投资人望而却步。

据《投资界》报道，一个鲜为人知的细节是：当时大普微已是中科南京人工智能创新研究院的重要合作伙伴，而这所研究院恰好落在南京麒麟科创园。

几番接触后，麒麟科创园招商投资处和麒麟创投“看对了眼”。尽管财务风控压力不小，园区最终以“招投联动”的方式，将大普微南京研发中心引入园区，麒麟创投则以8000万元出资，换得超过10%的持股。

此后六年，麒麟创投的角色远不止于出资方。

它更像是大普微的“产业合伙人”：帮忙对接上游芯片企业光子算数、下游智能装备企业景曜智能，匹配存储芯片应用场景；推动大普微与服务器厂商、云服务商建立战略协同，一步步融入国产化生态。

耐心浇灌，静待花开。

招股书显示，大普微上市前，麒麟创投持有公司5.18%的股份，是第一大国资股东。如今，这笔8000万元的投资，账面浮盈已超150亿元，回报接近200倍。

这笔收益是什么概念？按照南京市2026年支持制造业发展的28.76亿元财政预算计算，麒麟创投这一单投资的浮盈，就相当于整个南京市全年产业预算的5倍多。

04

“国资创投”的南京样本

复盘这笔投资，可以发现：南京麒麟创投的收获并非运气使然。

麒麟创投是南京市麒麟科技创新园管委会旗下的科技投融资平台，从2017年成立起，就带着明确的科创产业培育使命。

与传统国资“给钱给地”的模式不同，麒麟创投走的是一条深度介入产业链的创投孵化路径。据介绍，麒麟科创园依托总规模10亿元的引导基金及16只合作子基金，累计投资近70个硬科技项目，所投企业总估值约1500亿元。

大普微，只是其中最耀眼的一个。

大普微上市暴涨之后，市场也在追问：是不是涨过头了？AI算力需求能否持续？亏损多年后的盈利是否具有持续性？

这些问题，时间终将给出答案。但无论如何，麒麟创投与杨亚飞团队的这场双向奔赴，已经在中国创投圈写下了浓墨重彩的一笔。

它告诉人们：国资也可以做“耐心资本”，也可以捕捉到硬科技赛道上的超级独角兽。

眼光和耐心，往往比地理位置要重要得多。

（全文完）

【参考资料】

1、《南京国资，一笔赚了150亿》，周佳丽，投资界

2、《5年4000倍，今年最牛天使出现了》，韦香惠，投中网

【邱处机简介】

主理人来自福建龙岩，公众号专注于撰写商业牛人的成长经历和认知升级，让我们一起向他们学习，不断成长，不断进化。

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