江苏
*此图由AI生成
作者| 史大郎&猫哥
来源| 是史大郎&大猫财经Pro
长鑫科技更新了招股书，业绩堪称逆天：
一季度营收508亿，同比增长719%；
净利润330亿，同比增长1268%，一天净赚3.7亿；
净利润率65%，现金流426亿。
三个字，赚翻了。
全球AI大基建，直接带飞存储芯片，价格一路飞涨，三星和海力士赚大头，有4%HBM份额的长鑫也是狠狠吃肉。
接下来的大动作，就是上市，根据招股书，长鑫的估值在3000亿左右，但市场早就喊到了2万亿、5万亿，甚至10万亿。
就算2万亿估值，市盈率也就10倍多，不少人觉得，这也不算高。
而这波操作最大的赢家，就是合肥国资。
天眼查显示，长鑫科技的大股东，主要是合肥国资，合计持股在40%左右，如果市值万亿，合肥浮盈4000亿，如果5万亿，那就是2万亿。
“中国最牛风投”的名声，真不是吹出来的，有很多战绩可查：
京东方、兆易创新、蔚来、比亚迪、国轩高科等等。
而合肥模式最牛的地方，是用几百亿的股权投资，撬动了 5 万亿的产业链、实现了上万亿 的GDP。
于是很多地方国资都希望学习合肥、成为合肥、替代合肥，结果这么多年下来，不少国资头破血流、难言成功。
其实他们一直就没搞懂，合肥模式有多难复制。
1、合肥每年在科技方面的支出就有100多亿的预算，整个十四五，投入超千亿，钱不算多，但他们的不少投资都是投在了爆发前夜，成本不高，收益喜人。
2、这是因为合肥的投资队伍很专业，比如为什么投长鑫，就是看准了DRAM存储芯片赛道，避开当时竞争激烈的逻辑芯片，同时聚焦技术升级，同步推进DDR5放量和HBM产线建设，瞄准的就是算力需求。
3、他们为什么能看得准呢？一方面他们和国家大基金有很好的配合，懂得国家战略，同时背后还有中科大这种大神，截至目前，中科大已经跑出33个IPO。
4、合肥是“耐心资本”。
比如长鑫，现在赚翻了，但是以前亏钱的时候也不手软，前几年一共亏了350亿+，而合肥一路培育一路增持到现在，这在追求短期效益的地方根本做不到。
现在很多城市也想要股权投资，但要么熬不过亏损，要么造血能力不行，要么抗风险的能力不行，要么就是产业研判能力不行，不少地方都押过注，但是最终都以亏损告终。
这样的例子非常多。
他们都是看到了合肥挣钱，但没看懂合肥为什么挣钱，以为刻舟求剑就能得偿所愿，结果很多都掉坑里了，还得继续学习啊。
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