上海
2026年5月20日，伊利股份（600887.SH）召开年度股东会，审议通过了多项议案，其中，包括《全资子公司内蒙古惠商融资担保有限公司（下称：内蒙古惠商担保公司）2026年为产业链上下游合作伙伴提供担保的议案》。
这个议案的核心条款有三条。
一是内蒙古惠商担保公司2026年为伊利股份产业链上下游合作伙伴提供担保责任余额不超过40亿元，未超过内蒙古惠商担保公司经审计2025年度净资产的10倍。
二是内蒙古惠商担保公司对同一被担保人的担保责任余额不超过0.64亿元，未超过内蒙古惠商担保公司经审计2025年度净资产的10%。对同一被担保人及其关联方的担保责任余额不超过0.96亿元，未超过内蒙古惠商担保公司经审计2025年度净资产的15%。
三是内蒙古惠商担保公司可以在该范围内决定为客户（含资产负债率在70%以上的客户）提供担保事项，每笔担保不再提交公司董事会审议，授权有效期为自伊利股份2025年年度股东会审议通过之日起至2026年年度股东会决议公告之日止。
尔尔财经认为，这种给产业链上下游提供担保，绝非简单的帮扶，而是伊利股份从产品经营迈向供应链金融经营的关键一步：利用自身的信用背书，解决上下游的融资痛点，进而掌控上下游企业，把产业链话语权牢牢握在自己手中。
当前，正值伊利股份业绩高歌猛进之时。
2025年，伊利股份的营业收入1156.36亿元，同比增长0.21%；归属于上市公司股东的净利润115.65亿元，同比增长36.82%；扣非净利润110.68亿元，同比大幅增长84.13%。
2026年一季度，伊利股份的营业收入347.41亿元，同比增长5.47%；归属于上市公司股东的净利润53.95亿元，同比增长10.68%；扣非净利润53.29亿元，同比增长15.11%。
一方面，伊利股份对下游经销商越来越强势，回款越来越快。
2024年，伊利股份的应收账款周转天数=365÷（营业收入÷应收账款平均额）=365÷【1153.93÷（30.84+28.78）×2】=9.43天。
2025年，伊利股份的应收账款周转天数=365÷【1159.31÷（28.78+29.87）×2】=9.23天。
2026年一季度，伊利股份的应收账款周转天数=365÷【347.41÷（29.87+35.63）×2×4】=8.60天。
一个反常的数据是，伊利股份的合同负债由2025年末的105.64亿元，大幅下降至2026年3月末的53.99亿元。这背后的一种可能是，经销商资金链比较紧张，不能像以前一样提前大额打款备货了。
另一方面，伊利股份对上游供应商越来越照顾，付款越来越快。
2024年，伊利股份的应付账款周转天数=365÷（营业成本÷应付账款平均额）=365÷【762.99÷（137.99+123.13）×2】=60.54天。
2025年，伊利股份的应付账款周转天数=365÷【756.54÷（123.13+114.79）×2】=57.39天。
2026年一季度，伊利股份的应付账款周转天数=365÷【214.09÷（114.79+129.33）×2×4】=52.02天。
目前，上游的原奶供需失衡，牧场大面积亏损。伊利股份主动缩短付款周期、加快上游资金结算，是用真金白银来绑定核心奶源与原料供应商，维护供应链的稳定。
尔尔财经认为，伊利股份以40亿担保为纽带，深度绑定了上下游中小企业，这是在构建护城河，尤其是那些资产负债率已经超过70%的企业会非常依赖伊利股份。但也要看到，伊利股份通过担保，能够让整个产业链的利润进一步向自身汇聚。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
