管杀不管埋，科技叙事总清仓？

危机的黑水，淹到了嗓子眼。

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司礼监这几天忙到鞋底冒烟。感觉联合国不是在纽约，也不是在瑞士，而是连夜搬到了帝都。新闻上，不是“老朋友”排队进京，就是重刑犯踢世界杯这种黑色幽默，被文艺界提前实现。

再然后，就是520被拳法打到满地找牙，各种凋零。

毕竟新社会把人变成鬼，旧社会把鬼变成人，橘生南北。平心而论，跟海外石油断供、物价飙涨、炸弹乱飞比起来，咱们这个画风，已经算岁月静好。

真正的大戏，其实在大洋彼岸。美国资本市场，正在面临一场大考。

据彭博社消息，二十天后，美国史上最大IPO可能登场。主角，是马斯克的SpaceX。估值1.75万亿美元。什么概念？差不多一个韩国GDP。

华尔街这次不是给一家火箭公司定价，而是给一个准国家级经济体挂牌开盘。

更刺激的是，SpaceX还不是唯一的巨鲸。OpenAI最近也在清障。此前缠在身上的万亿赔偿官司，被它用“超过诉讼时效”这种神奇姿势，硬生生扫开一条路。市场传闻，OpenAI准备今年下半年以一万亿美元市值冲刺上市。

另一边，Anthropic也没闲着。这个最近势头压过OpenAI的AI公司，最后一轮融资估值据称已经来到9000亿美元。Pre-IPO都敢喊到这个价，真上了牌桌，冲到1.2万亿，甚至贴近SpaceX，也不算离谱。

也就是说，2026年的美股，可能同时迎来三台巨型抽水机。总市值接近4万亿美元。相当于凭空多出一个日本。整个纳斯达克3810家公司，总市值也不过40万亿美元。这三家一来，纳斯达克市值直接膨胀10%。

也就是说，2026年，美国股市，可能迎来3个超级IPO，总市值有可能达到4万亿美元。相当于凭空多出一个日本的GDP。整个纳斯达克 3810家公司，总市值不过40万亿，这是一下子增加了10%。

流动性吸水机开动，华尔街的流动性可能一夜吸干。

现在的美股，尤其是AI股，早就跟收入利润没关系了。现在全凭流动性支撑着市值，现在已经有点东墙补不上西墙。新上任的美联储主席沃什又主张缩表限制通胀，一旦三家超级IPO同时开闸，再撞上美联储缩表，市场里的资金会不会被抽到见底？

美股几次大股灾，表面原因各不相同，背后都是流动性的枯竭，这次又拿上同一个剧本？

当然，肯定有人会说，这纯属“外行”吓唬人。

SpaceX就算上市，也只放出4.5%的股本，融资大约750亿美元。OpenAI假设释放6%，融资也不过600亿美元。加起来才一千多亿美元，离“抽干美股”差得远。

这个说法，表面上没问题。

但问题是，IPO融资只是明面上的水龙头。

真正的抽水，未必发生在首发当天。

为了把SpaceX估值撑到1.75万亿美元，马斯克当然不能一次放太多股份。毕竟无论星链能赚多少钱，NASA能付多少费，支撑这韩国一样大的市值，都是杯水车薪，放多了，市场接不住。接不住，估值就塌。所以，IPO比例必须低。股份必须稀缺。

但低比例上市，不代表原始股东不能变现。

美国名义上有180天限售。可现实中，上市之后，原始股东完全可以拿股票做质押，从华尔街借钱出来。

股份没卖。钱到手了。这才是高级玩法。

OpenAI如此，Anthropic也一样。

更别忘了，美国最近私募信贷连续暴雷，牵涉资金规模达到数万亿美元。这里边不少PE急需套现。把故事换成现金。

如果不是急着用钱，或者高位套现，真是稳赚不赔的生意，谁急着拿出来给公众分利？

AI、芯片、算力、数据中心、机器人、稳定币、太空商业化、自动驾驶。

每个词都性感。每个词都宏大。

每个词都能让投资人热泪盈眶：

这不是泡沫。

这是未来。

裂缝已经很明显。

原本预计2026年上线的AI数据中心，大量出现延期。有统计说，延迟比例接近一半。金融时报通过卫星和无人机图像分析，也发现超过40%AI数据中心建设进度明显不及预期，大规模延期。

更尴尬的是，很多GPU还躺在库房里吃灰。点亮的不多。真正跑满的更少。《bussiness insider》的统计，AI数据中心中的GPU平均使用率，仅有5%。

这就很魔幻。

一边是公司疯狂抢卡，恨不得把英伟达仓库搬空。

一边是买回来的卡没地方插，插上了也没活干。

这不是需求爆炸。

这是FOMO上头。Fear of missing out，恐慌错过。

马首富自己的Colossus就是典型案例。号称22万块GPU的超级数据中心，因为grok的扑街，使用率不足一成，哪怕开放成人内容，也没能把需求真正拉起来。最后干脆把算力转给Claude。

所以老黄最近急着往帝都跑，也就不难理解了。美国客户这轮冲动消费，迟早有冷静的时候。最后还得靠真正能玩得转基建的实力派选手。

美国内部的情绪反噬，也已经开始。

前谷歌CEO Eric Schmidt去亚利桑那大学毕业典礼演讲，刚开口就被嘘声淹没。

他不是孤例。

今年美国多个大学毕业典礼，只要台上嘉宾开始讲AI如何改变未来，台下年轻人就开始用嘘声投票。

他们听够了。

因为AI的利润，被资本拿走。

AI的代价，却由年轻人支付。

硅谷讲的是未来。

年轻人看到的是没有未来。

所以反AI情绪正在美国基层扩散，甚至有变成新一轮草根运动的趋势。

砸到奥特曼家门口的燃烧瓶，是第一个，却不会是最后一个

这些事情，早晚都要浮上台面，趁着大家对AI行业FOMO的心气还在，IPO必须选在今年，美国资本市场最擅长的事，就是把一个还没兑现的未来，提前折现成今天的股价。他们现在用尽毕生绝学，要在音乐停下之前，先把椅子卖出去。

至于三台超级抽水机会不会抽干美股流动性，会不会顺手带崩美国经济，那不是PE们最关心的问题。

谁买单不要紧，只要买单的不是我。

2026年的超级IPO大年，表面看，是三家科技巨头奔赴资本市场。

本质上，是美国科技叙事的一次总清仓。

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