刚刚！最新房贷利率发布

5月20日上午，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年5月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，两个期限品种均与上月持平。

至此，LPR已连续12个月保持不变。与此同时，近期房地产市场出现积极变化，央行货币政策报告也释放了新信号。

NO.1|壹

12个月不动，LPR为何持续持平？

先看具体数据：本期LPR的1年期和5年期以上品种分别为3.0%和3.5%，两大期限均维持不变。这意味着，无论是与实体经济挂钩的短期贷款利率，还是与房贷挂钩的长期贷款利率，已整整一年没有变化。

LPR持续持平，主要基于以下三重原因。

第一，定价基础未变。 LPR的定价公式是“公开市场操作利率（即7天期逆回购利率）+ 银行加点”。作为LPR定价的“锚”，7天期逆回购利率自2025年5月下调后，已连续12个月保持在1.40%不变。定价基础未发生改变，使得LPR报价缺乏下行的政策空间，已在很大程度上预示了5月LPR会保持不动。

第二，银行净息差承压。 根据国家金融监督管理总局最新数据，截至2026年一季度末，商业银行净息差已降至1.40%，较上年末进一步下行0.02个百分点，持续处于历史最低位。净息差是银行利润的核心来源，息差承压之下，报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。维持LPR稳定，有助于银行保持合理的盈利能力和服务实体经济的能力。

第三，外部环境约束。 3月以来中东地区地缘政治局势持续紧张，国际油价大幅上冲带来较为明显的输入性通胀效应。同时，美联储连续“按兵不动”，降息进程放缓甚至加息预期升温，外部利率环境也对LPR继续下行形成一定掣肘。

NO.2|贰

房贷利率未动，但楼市已现暖意

5年期以上LPR维持3.5%，意味着与LPR挂钩的存量房贷和新增房贷利率暂时都不会有普遍下调。不过，房地产市场的实际温度已经出现积极变化。

就在LPR公布前两天，国家统计局发布了2026年4月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。数据显示，一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比降幅收窄或与上月相同，新建商品住宅销售价格环比上涨或持平的城市个数比上月有所增加。

具体来看，4月份，一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.4%，涨幅与上月持平。其中，北京、上海、广州和深圳分别上涨0.4%、0.7%、0.2%和0.3%。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.2%，降幅与上月相同；三线城市二手住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。新建商品住宅销售价格环比上涨的城市有14个，上海、杭州、吉林环比均涨0.4%“领跑”。

在政策层面，楼市支持力度也在持续加码。今年1月，2026年存量住房公积金贷款利率迎来同步下调，首套住房5年以上利率从2.85%降至2.6%，二套住房5年以上利率从3.325%降至3.075%。在中央政治局会议表态要“努力稳定房地产市场”后，各地陆续出台政策响应，公积金政策、以旧换新政策成为重要的政策抓手。与此同时，央行自2026年1月19日起下调了再贷款、再贴现利率0.25个百分点，国家金融监管总局等部门也对进入融资协调机制“白名单”的项目允许在原贷款银行展期5年。

业内人士分析认为，二季度或为行业基本面与政策共振企稳的窗口期，房地产市场有望迎来供需改善、价格企稳的良好局面。虽然LPR暂未调整，但房地产市场自身的修复逻辑正在逐步兑现。

NO.3|叁

不降息≠不宽松，央行信号更值得关注

LPR连续一年未动，是否意味着宽松政策转向？从央行最新表态来看，答案是否定的。

央行《2026年第一季度中国货币政策执行报告》明确指出，要“继续实施好适度宽松的货币政策”。宽松的总基调未变，但操作方式出现了微调。

第一个信号：删除了“降准降息”字样。 对比上一季度报告，央行在今年一季度报告中把“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”的表述调整为“灵活运用多种货币政策工具”，直接删除了“降准降息”。国盛证券研报认为，这一措辞变化在一定程度上预示短期降准降息的可能性下降。

第二个信号：更强调“精准有效”。 央行的表述从过去的“适度宽松”扩展为“精准有效实施适度宽松的货币政策”，这意味着政策将不再以简单的降准降息次数来衡量，而更关注利率传导效率提升和信贷资源流向有需要的领域。结构性货币政策工具将成为当前阶段的政策重心。

合肥楼市航拍图

第三个信号：全年仍有降息空间。 尽管短期降准降息的可能性在下降，但全年来看宽松取向并未逆转。招联首席经济学家董希淼表示，年内LPR下降幅度不会很大，或为5至10个基点。也有分析预计，若内需修复和物价回升不及预期，或政府债发行、实体融资需求对流动性形成阶段性压力，年内仍有25至50个基点的降准以及25个基点的降息空间，节奏上或更偏小步慢跑、择机落地。对于有按揭需求的群体，下半年或许值得关注。

NO.4|肆

结语

综合以上分析，LPR连续12个月保持不变，是定价基础、银行息差和外部环境共同作用的结果。当前5年期以上LPR为3.5%，已处于历史较低水平，叠加公积金贷款利率降至2.6%、各地“以旧换新”政策陆续落地，购房综合成本相对可控。

房贷利率只是购房决策的一个维度。地段、产品、开发商资质、区域库存水平等因素同样不可忽视。在政策环境整体趋于宽松、市场出现企稳信号的背景下，刚需和改善型购房者可以结合自身需求和支付能力，客观评估购房时机。LPR何时调整、调整幅度多少，目前尚无明确时间表；但从市场自身修复逻辑来看，后续发展值得持续观察。