不准炒美股了么？

本文是圆方的第1527篇原创

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中国证监会5月22日宣布：Tiger Brokers（NZ）Limited、富途证券国际（香港）有限公司、长桥证券（香港）有限公司的非法跨境展业行为，违反了我国证券基金期货法律法规，破坏了市场秩序，必须坚决予以打击。

依据相关规定，证监会拟决定没收老虎、富途、长桥境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚。

可能很多小伙伴并不是很了解这些机构，简单来说，这些机构都是为境内投资者提供港美股、ETF、期权期货等全球资产在线开户与交易服务。

这些机构的业务开展都不是一天两天了。比如富途2012年在香港注册，获香港证监会1号牌。

2014年进入内地，设深圳子公司，上线美股交易，开始面向内地用户推广港美股。

老虎证券也是2014年成立2016年，上线港股，正式面向内地用户提供港美股开户/交易，北京设运营主体。

那为什么是今天收到了一揽子的处罚跟处理呢？

大家好，我是圆方，今天我们一起聊聊

不准炒美股了么？

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实际上这些机构也并不是今天才受到处罚和警示。

2022年12月30日，证监会发文宣布，在推进富途控股、老虎证券非法跨境展业整治工作。

文件中说：

(这两家机构)未经我会核准，面向境内投资者开展跨境证券业务，根据《证券法》等相关法律法规，其行为已构成非法经营证券业务。

按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，我会拟要求富途控股、老虎证券对上述违法违规行为进行整改。 一是依法取缔增量非法业务活动。禁止招揽境内投资者及发展境内新客户、开立新账户。 二是妥善处理存量业务。

而从22年到现在，其实已经过去了近3年半了。

2023年1月13日，证监会正式发布《证券经纪业务管理办法》,明确将加强对非法跨境经纪业务的日常监管,稳步有序推进整改规范工作。

所以才有了到今天八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》的新闻。

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那么为什么？一个近四年前的要求到今天才完全落实呢？

这个问题或许首先要回到监管能力的彻底到位上来理解。

2022年底发文时，当时几个相关部委之间的权责边界还没有完全理清，跨境证券业务的监管涉及证监会、外汇管理、网信、公安等多个条线，彼此之间的数据共享和执法协同需要一个磨合期。

尤其是对这类持有境外牌照却主要服务内地客户的新型业态，过去并没有特别明确的牵头机制。

直到今年上半年，随着金融监管体制改革进一步深化，一些关键岗位的人员配置调整才最终尘埃落定。

而随着人的问题解决，跨部门联合执法的堵点被打通，这才让八部门联合印发实施方案具备了组织层面的条件。

可以说，今天的处罚不是突然决定，而是监管资源真正整合到位之后的必然动作。

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同时也要注意到，随着特朗普访华结束，这段时间中美经贸对话的密集展开。

近期双方在金融领域的磋商中，跨境审计监管、金融市场准入、中概股等议题始终是绕不开的问题。

对这类游走在灰色地带的跨境互联网券商进行集中处置，某种程度上也是在向外界传递一个清晰的信号：

中国在金融开放过程中会严格守住监管底线，不会留下模糊地带任由机构套利。

所以当下对于这些公司的处罚落地，既回应了对方关于市场公平竞争的关切，也表明我们整顿自身金融秩序的决心并不受外部压力左右。

选择这个时点结案，实际上兼顾了内外两方面的节奏，既有监管主动性的考虑，可能也有协调谈判步调的用意。

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最后可能还有一个不能忽视的角度，就是眼下全球资产价格的现实。

美股经过连续多年的上涨，估值已经处于历史较高分位，科技巨头的市盈率远远脱离了传统价值区间，而美联储的利率政策又持续在高位徘徊，流动性收缩对高估值资产的冲击风险正在积累。

许多境内投资者通过这类平台出海，往往是在信息不对称的状态下追逐热门标的，对汇率波动、做空机制、退市风险缺乏充分认知。

监管层选择在此时彻底堵住非法通道，客观上也为普通投资者树起了一道防护栏。

当市场情绪过热的时候，限制非法渠道吸纳新资金入场，避免散户在高点集中涌入，这本身就是投资者保护的一种审慎安排。

从此前的虚拟货币挖矿清退到现在的跨境证券业务整治，思路其实一脉相承，都是在风险显性化之前提前拆解隐患。

综合这些层面来看，这次处罚落地看似是旧案了结，实质是多方因素共同推动的结果。

监管能力的整合提供了执法的刚性，对外金融谈判划出了政策窗口，而市场风险的积聚则强化了行动的迫切性。

对于普通投资者而言，其实这并不意味着完全关上了全球资产配置的大门，只是明确了必须通过合法合规的渠道进行，那些游离于监管之外的开户和交易模式将不再被允许。

毕竟，在金融安全这道红线面前，任何跨境套利的“创新”都不过是体制压力测试的耗材。

说白了，监管不是今天才醒，而是等所有漏洞都焊死了才动手。

这很体制

也很特色

至于那些指望“法不责众”的玩家，现在可以安心在国内的K线图里加码中国的新质生产力了：

你的钱出不去

但你的觉悟必须跟上