北京
如今市场所有的焦点都在科技，但拥挤度也创了历史新高，这个时候我们需要有更多思考，那就是被科技热潮所掩盖的因素，近期已经开始给大家送出一些经济“滞胀”周期中的配置思路，实际上如果顺着这个思路，还有一个逃不开的全球的因素，那就是“厄尔尼诺”现象对全球经济以及股市的影响。
“厄尔尼诺”对经济与行业影响研究
近期有一个热搜，说得是今年的天气有些异常。实际上，国家气候中心已经明确2026年5月进入厄尔尼诺状态，并在夏秋季形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，至少持续至年底。实际上，厄尔尼诺事件分为弱、中等、强、超强事件，当海温监测关键区的峰值强度绝对值达到或超过2.5℃时，则为超强事件。目前气候模型对2026年是否会形成“超级厄尔尼诺”仍存在较大分歧，但无论强度如何，厄尔尼诺现象的出现都意味着全球气候风险在上升。
1980年之后，一共出现过13次厄尔尼诺事件，中等级别事件6次，超强事件3次。9次中等及以上强度事件的持续时间在7至19个月之间，基本都在北半球冬季达到峰值。东南亚、澳大利亚更容易出现高温和干旱，森林火灾风险上升；中国更容易出现北旱南涝；南美洲和北美洲南部容易出现雨涝；北美洲中西部及东部更容易出现高温。农业是受厄尔尼诺冲击最直接、最显著的领域，也会带来一连串的因素。
实际上，美伊冲突之后，粮食因素已经是有影响了，尤其是在化肥农药方面，如果叠加厄尔尼诺事件，那么影响会进一步扩大，因此，农业这条产业链还是值得研究的，后续也会陆续送出相关研究。这一次从厄尔尼诺角度研究，关键点在于会否导致实质性的减产，我们举一个例子，比如说棕榈油，其主产区高度集中于马来西亚和印度尼西亚，占全球产量的80%，一旦供给端出现大幅减产，就会形成供需缺口了。
比如说2009年东南亚降雨锐减，印尼2010年棕榈油产量从预期2450万吨下调至最终2196万吨，马来西亚从预期2050万吨下调至1699万吨，随后不到一年，棕榈油期货涨幅超过70%。但我们注意到2014年的时候，尽管是超强厄尔尼诺，但由于全球豆类油脂供应宽松，欧盟、印度、中国等主要需求方进口量下降，库存累积，涨幅只有48%。而2023年的时候，也是类似，马来西亚棕榈油产量不降反增，产地库存攀升，月度降雨并未明显偏低，天气冲击没有充分兑现，因此，那一轮涨幅仅45%。
这说明了什么？并不能仅仅看到厄尔尼诺，就贸然认为哪些板块会涨，会如何。还是要明白相关逻辑，以及传导的原因，尤其是核心指标是供需，这才是判断的关键指标。那么，接下来，我们就按照这样的思路，分析对A股影响，以及相关受益的板块，这个也可以作为功课储备，以后拿来反复使用的。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
