人形机器人是长坡厚雪的产业机会 重点布局产业链上的“卖铲人”

近期，市场出现反复震荡的走势，特别是前期涨幅较大的芯片半导体等板块出现较大获利回吐，调整幅度较大，市场风格也有一定转换。前期表现相对滞后的传统白马股则出现反弹机会，但市场风格是否能够彻底转换，仍需进一步观察。

此前我分享过一个重要指标：前5%的股票成交量占全市场成交量的比例达到46.5%，说明市场交易集中度非常高。从A股历史看，当前5%的股票交易量占比超过45%时，市场往往出现较大的投资风险，随后可能出现较大调整。第一次出现该现象是在2007年逼近6000点时，交易集中度较高，随后2008年发生较大下跌；2015年逼近5000点时，科技股交易集中度同样飙升到45%以上；2021年白酒等消费股及新能源出现集中投资现象，交易集中度也达到这一指标，随后出现了持续三年的下跌。

本轮AI科技革命下，资金对“站在光里的板块”大量追捧，许多股票大幅上涨，吸引了大量资金流入，包括机构资金、游资及个人资金，交易集中度再次上升，这是短期调整的重要原因。当然，本轮AI科技革命对工作生活的影响可能比往年更大，因此本次调整是否会持续很长时间并不确定。从经济转型角度看，芯片半导体板块仍然是最受益的赛道之一。

从去年起，我提出六大赛道的观点，认为在这轮行情中，这六大赛道是AI时代最受益的方向，或可以持续轮番表现，建议投资者重点关注。经过一年半的时间，这一观点已得到初步验证。六大赛道依次为：芯片半导体、算力算法基础设施、人形机器人、商业航天、固态电池、生物医药。

第一，芯片半导体无疑是AI时代的“卖铲人”。传统上说，挖金子不一定赚钱，但卖铲子大概率赚钱。芯片半导体是AI时代必需的硬件，本轮行情中最亮眼的板块，涨幅非常大，特别是光模块、CPO、PCB、液冷等细分行业均出现大幅上涨。

第二，算力算法基础设施属于AI时代的“水电煤”。AI时代对算力需求巨大，就像互联网时代需要大量流量一样，衡量流量的单位是字节（Bit），而衡量算力的单位是词元（Token）——这是新创造的名词。算力的背后需要大量电力，因此电力及电网设备也是AI时代的基础设施，属于不可或缺的部分。

第三，人形机器人。从4月份我建议大家重点布局人形机器人迎接“红五月”，因为宇树机器人即将上市，以及马斯克旗下的特斯拉Optimus V3机器人即将亮相，这两大利好将推动机器人板块大幅上涨。6月1日儿童节，宇树机器人过会，直接引爆了宇树产业链股票大涨，掀起涨停潮，机器人板块再次成为6月开月的领涨板块，验证了我之前的判断。人形机器人是长坡厚雪的赛道，有可能成为我国继家电、手机、新能源汽车之后的第四大产业赛道。对人形机器人的投资应着眼于中长期，而非过度关注短期波动。近期的调整更多是获利了结，而非行情结束。大跌之后反而提供了逢低布局的机会。

前期芯片半导体板块大幅上涨，累积了大量获利盘，加上基金及大股东纷纷减持部分芯片半导体股票，我提示过风险，短期过快上涨加上大股东减持，可能引发较大调整，投资者可通过及时获利了结、调整仓位来规避波动。果不其然，在一系列利空之下，芯片半导体板块出现快速回调。但从长期看，芯片半导体依然受益于AI时代的发展，大幅回调之后又可关注并选择逢低布局。

第四，商业航天是AI时代在太空中的应用。马斯克旗下的星舰经过第12次发射成功，将数十颗卫星送入太空轨道，运力近百吨，高度达120米（相当于40层楼高），这是人类历史上载重最大的重型火箭。星舰发射成功意味着太空时代来临，未来无论是太空光伏、移民火星，还是在月球上建立百万人的基地，这些设想都可能变成现实。星舰发射成功后，运载成本下降90%甚至99%，极大提高了运载效率。我国在商业航天方面，从国家主导转向国家指导、民间参与，未来将有更多企业参与商业航天，这一赛道值得持续关注。

第五，固态电池是下一代电池储能技术。锂电池使用液态电解液，碰撞时容易爆炸起火，存在安全隐患。固态电池实现技术突破后，有望逐步替代锂电池，迎来新一波机会。根据规划，2027年我国将有4000台样车搭载固态电池，未来量产或只是时间问题，这可能会带来储能板块的一波表现，包括正负极材料、固态电池生产商等。

第六，生物医药。包括脑机接口，以及利用AI手段研发出针对癌症等重大疾病的药物，这些都可能带来技术突破，攻克疑难杂症，为人类带来福音。

总体来看，本轮行情仍会延续，不会因短期调整而结束。但交易过于拥挤确实会导致科技股出现短期回调，可通过调整仓位规避风险。待市场企稳后，依然可以从六大赛道挖掘机会。目前预计本轮科技牛行情尚未接近尾声，大家应保持信心和耐心。（观点供参考，投资需谨慎，图源：网络）