北京
熬不住了，就是切换的开始
尽管6月只过了一周，但股民应该已经注意到了，一会儿是涨个股，跌指数；一会儿是涨指数，跌个股；一会儿沪指为首的传统行业，一会儿科技为首的创业板，且切换开始多起来了。为何会如此？首先是资金介入科技很深，不会轻易让其冷掉，毕竟有资金接盘，也是需要时间的。其次，大块头效应，“易中天”等拉动指数作用突出，每一次调整后，很快又是新高，反复灌输股民这种思维。不过大家应该注意到了，拉指数跌个股的时候，量能萎缩也很明显。
近期明确是有资金对非科技品种进行尝试的。如市场之前认为美伊冲突结束，尤其是美方总说达成协议，然后原油大跌，资源股回落，但伊朗方面则始终封锁霍尔木兹海峡，甚至直接向美军舰发送导弹，显然冲突并没有结束；最关键的是库存指标是实实在在的，持续下降的库存，必然导致价格的高企，因此从5月末开始，近期资源股的确走出来了一波反弹。这是源于之前科技板块掩盖了其他板块热度，如今开始有资金尝试了，下周是更大范围的推动。
指数方面，看似跌不动，4060-4070点平台有过拉锯，6.5日才跌破。其实，反复介绍过，这个位置意义不大，即便回补了4000点下方，依然不能说调整结束。因为核心是在酝酿热点切换，会在涨指数跌个股VS涨个股跌指数之间切换的。A股年内个股上涨的中位数是-7%，60%的个股下跌，这就是如今的情况。可以说个股与指数背离很严重了，其实美股也有类似的现象，而美股已经开始科技股与蓝筹股的切换了。
A股这段时间也有科技VS非科技的切换，之前科技虹吸让其他热点基本上没有任何表现很多时候不是个股如何，而是要考虑大环境因素。近期不少股民已经有些熬不住了，觉得科技太猛了，也想着抛售非科技去追涨了，说实话，这个时候往往也是切换很快要开启了。从5月末开始，真的是资金一步步尝试切换了，当然这是量变到质变的过程。目前外部环境来看，推动切换的因素也很多了。
全球股市的科技抛售潮开启
日本股市方面，软银单日暴跌逾11%，软银因为押注人工智能的高杠杆策略而在2026年一度超越丰田跻身日本市值最高公司，成也萧何败萧何，正是其对OpenAI的巨额追加投资，也引发了担忧。因为高杠杆在上涨时放大了收益，而一旦转弱，就会压垮，快速吞噬利润和本金。美股方面，博通令人失望的业绩降温AI，芯片股在财报公布前已大幅上涨，持有大量浮盈的投资者不需要太多理由就会选择获利了结。
受此影响，韩国股市连续跳水，甚至熔断，韩国KOSPI的亮眼表现掩盖了成分股的严重分化。三星电子和SK海力士年内涨幅分别约达200%和250%，市值均已突破1万亿美元，合计占KOSPI权重逾40%，而其余逾800只股票对指数涨幅的贡献不足30%。在835家成分股中，今年上涨的仅有373只，不足半数。
如今全球环境在悄然改变，之前市场始终在科技的乐观情绪中。如今美债收益率回升、油价走高，全球央行加息潮开启。标普500创下连续10周收涨的纪录，近期已经连续刷新反弹记录了；标普500科技分类指数较200日均线高出28%，意味着严重超买，自1990年以来仅在十个独立时期出现过，随后均出现了调整的走势。有些是泡沫破裂，有些则是中期回撤。
而我们可以看到全球AI科技大潮这一波，港股是完美错过的，甚至跌到技术熊市（即便不考虑2025年高点至今的跌幅，仅2026年恒生科技年内跌幅仍达到7%），要知道可是全球科技都在新高啊。而这里面和传统老牌互联网科技公司表现不利是有很大关系的。而近期腾讯一度大涨10%，这样品种开启补涨了，也很可能意味着强势品种要调整了。所以，接下来，还是给大家分析市场调整之后，资金流向和切换的规律，供大家参考。
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