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股市如何才能有靠谱的收益?

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今日芒种,不同于立春的空想、夏至的极致、立冬的蛰伏,芒种是二十四节气里最残酷、最真实,也是最繁忙的一个节气。

芒种其实是两个词,包含芒收和芒种,芒收的意思是麦芒,也就是当禾本科作物长出麦芒之后,要赶快收。

而芒种的意思是无芒的农作物,比如玉米、大豆、花生、无芒谷子等等,这些东西要赶快种,现在的年轻人估计都已经分不出什么有芒,什么没芒了。

不过古时候的说法和现在不一样,按照《月令七十二候集解》的说法,有芒之种谷可稼种,因为古时候的稻谷是有芒的,而现在的栽培稻谷是无芒的。

所以芒种前后农事活动非常忙碌,有收获,也有播种,有芒的麦子必须抢收,无芒的杂粮必须抢种,收和种,必须在同一窗口期同步完成,这也是全年唯一兼具“收获”与“播种”双重属性的节气。

还真是巧,现在我们的股市也到了芒种的时候,这段时间我不是一直在说现在行情还没到顶,是调仓的阶段嘛。

因为市场结构性分化非常明显,某些领域异常火爆,市场恨不得把行业未来几十年的潜力都算到今天,预期非常高。

而有些领域正好相反,部分公司未来几年赚的钱,差不多都顶得上现在的市值,可以说毫无预期可言,或者说对未来的预期很负面。

这自然就形成了极度分化的局面,但是市场是不需要教育的,资本是长脚的,不会以人的意志为转移,不管是量化也好,还是所有机构也好,都只是资本的代言人,只有我们个人投资者才是“钱”的主人,他们不是。

不过个人投资者,很容易失去理性,或者说没有自己的判断力,所以整体上没什么区别,市场就会这样飘啊荡啊。



这其实跟行情没关系,几十年以来,我们的股市一直都是这样的,而且未来也会这样持续下去,这也是我之前多次说,我们要学巴菲特的精髓,但是不能照搬的原因。

在我们的股市,必须要择时,不用择时的公司极少,即便是有一些可以长期拿着,其实平均年化收益率也不会很高。

这跟美股不一样,他们的择时必要性没那么高,当然我说的是在此之前的美股,不是未来的美股,以后我估计他们也会改变,反正整个宇宙都是大周期套小周期,万物皆有周期,一环接一环,他们只是享受了二战以来的全球红利而已。

我们的股市几十年以来,一直都是在剧烈波动,在这样的市场下,最好的投资节奏,我认为是边收割、边播种、边迭代。

可能这也是A股投资者喜欢折腾的原因,他们可能也不是自己想折腾,是被市场教育成这个样子,我们价值投资者经常会讲“长期持有、静待花开”。

但是如果几年都不开花咋办?

老是盯着几支树丫子,不是硬邦邦的树枝,就是绿油油的树叶,看着身边百花齐放,不想去折腾才怪了。

当然我肯定不是鼓励去折腾,我经常说投资一半是科学,一半是艺术,它没有什么金科玉律,不管是老登还是小登,不管是高估还是低估,都没有一条明显的分界线。

即便是长期持有,多长时间算长期?也没有标准是吧。

所以长期持有我觉得也有三个前提,第一个前提是公司是不是值得长期持有,这有两个标准,一个是市值可以不涨,但是分红不能少,另一个是成本不能高,股息必须高。

这里面又需要防范高股息陷阱,因为现在股息高,不代表明年股息还高,所以这对公司的经营能力和现金情况有要求。

第二个前提是长期是多长,这个既然没有时间标准,我们就应该另外给它加一个参数标准,我个人选择的是估值标准,也就是专栏里那张《A+H股核心资产研究汇总》表。



没达到我的估值标准,那就一直都属于长期范围内,一旦达到,那就是到期限了,不管是几个月,还是几年,都是如此。

第三个前提是公司优质有很大潜力,目前市场错杀了。

这个风险很高,一般属于高成长性公司,不适合重仓,也不一定会一直拿着,中间也可能根据性价比换其他确定性更高的。

所以你看所谓的长期持有,不止是简单一句话,不是喊一句口号喝两勺鸡汤就可以的,讲道理谁都会,最后有没有较好的收益才是重点。

所以我觉得“收割、播种、迭代”,才是适合我们股市的交易系统,农耕讲究“春争日,夏争时”,芒种更是分秒必争,投资真正能穿越周期的,从来不是死扛等待,当然也不是盲目折腾,而是始终保持“收种平衡”的仓位管理。

很多价值投资者只知道“种”,不知道“收”,这一点真要向公司管理层学习,人家辛辛苦苦几年甚至十几年,好不容易把公司做上市了,这已经足够体现价值理念了,但是当市场非要把市值抬得很高,如果还不减持,祖坟都会看不下去,大不了等以后跌下去再买回来。

账户浮盈从来不是利润,落袋为安才是真实收益,很多人常年亏钱的核心原因,不是选错标的,而是不懂阶段性收割。

市场里最常见的误区,持仓盈利后,贪心作祟,无视估值高位,被火热情绪裹挟,执意追求极致收益。

等到行情反转,回调杀跌,浮盈快速回吐,最终坐过山车,有的还会一直盲目补仓,由盈转亏,本质就是没有一套适合自己的,标准化的“芒种收割体系”,大部分只有侥幸。



或者像现代年轻人一样,不知道什么农作物有芒,什么农作物没芒,连芒都不知道,哪能知道熟没熟。

芒种最精妙的地方,在于收种无缝衔接,麦子刚收割完毕,田土必须立刻翻耕插秧,没有空档期、没有观望期,夏天的窗口期极短,错过芒种,秋冬必然减产甚至绝收。

现在的股市两级分化,正好也是这么个情况,高的那么高,低的那么低,有什么好观望的,直接换就是。

有一部分人正好相反,正在从低的地方往高的地方跑,这可真是人往高处走,但是种反季作物有个前提,要投资改变农作物的生长环境,至少得搭个大棚,还有光照、热管理、水管理等等,都得跟上。

如果只是普通农夫,就一亩三分地,偏要去学人家团队化的风格,这要能连年丰收,那就出鬼了。

投资其实是财富管理的一种,不过2.2亿股市投资者,以及好几亿基金投资者,根本不知道财富管理是什么。

招行之所以厉害,就是因为他的财富管理厉害,不过招商银行62万股东,我估计这里面也很少有人知道招行具体是怎么做财富管理的。

芒种雨涟涟,夏至火烧天。

节气的规律不可逆转,时节的节奏不容打乱,农耕靠天时,投资靠周期,本质同源。

很多人纠结为什么自己常年亏钱、跑不赢市场,核心答案就两个,节奏错乱,逆势而为。

春天该播种时观望犹豫,夏天该收割时贪心不止,秋天该蛰伏时盲目激进,冬天该防守时重仓博弈,所有的亏损,本质都是违背市场时节的惩罚。

当下的资本市场,从来不是普涨普跌的时代,而是极致结构性行情,没有全面牛市,只有局部机会,没有永久赛道,只有轮动周期。

这就更需要芒种思维,不恋过往收益,不赌未知行情,只做当下最优解,高估就收,低估就种,震荡就控仓,趋势就持有。

不用焦虑踏空,不用懊悔卖飞,踏空只是少赚,买错才是巨亏,卖飞是纪律兑现,死扛是侥幸博弈。

投资不需要极致聪明,只需要极致守时,极致守律。

财富从来不是一次性博弈的暴利,而是持续收种、动态平衡的复利。

不要期待一夜暴富的奇迹,要坚守按时收割的纪律,不要抱有躺平获利的幻想,要保持持续布局的耐心。

时值芒种,仲夏始盛,愿我的朋友们,摒弃侥幸、恪守节奏,该收果断落袋,该种大胆布局,稳稳守住自己的每一份确定性收益。

一收一种,趁时而作,忙而有序,物物有期,收一季金黄,种一夏希望,风吹麦浪,好运安康!

我对优秀公司的看法和平时的深度观点,放在专栏里,公司估值请参考专栏里的《A+H股核心资产研究汇总》表。

#股市分析#

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