江西
今年中概互联的走势，已经和美股渐行渐远，年内纳指上涨19%，中概互联却跌了23%...
而这几天中概大涨完之后又开始大跌，美股却毫无波澜，小慢牛继续。
这导致两边的投资体验分化到一种极致...
背后原因，其实是这两年外资撤离和内资涌入，内资在港股成交占比大幅提升（接近50%）导致丐帮开始彻底A股化。
这直接让中概和美股脱了节，成了A股的附庸。
现在只能等着内资流动性外溢，地位和白酒人坐同一桌了。
那你说我丐还有出头之日吗？这个问题背后，其实还藏着一个灵魂拷问。
你想要的是丐帮，还是国产科技？
首先我们知道，代表科技互联网的指数主要有中概互联和恒生科技两个。
但指数层面已经出现现象级的分化，恒生科技从10月28日以来，仅仅回撤15.8%，而同期中国互联网已经回调了31%，这俩投的压根不是一种东西了。
为什么会出现这种割裂：
目前腾讯市盈率16PE，阿里20PE，小米19PE，网易16PE，中国互联网也只有16PE，普遍只有美国互联网公司的5-6折左右。
但换个板块再看，中芯国际港股120PE，华虹半导体455PE，台积电38PE，反过来港股又是美股的好几倍。
这种割裂表现，导致过去一年恒生科技表现完爆中概互联，
因为恒科更“聪明”，提前纳入了中芯国际，华虹这些芯片。
我用下图中的红色火箭小程序显示：
恒生科技市盈率23倍，估值比过去5年62%时间低，而中国互联网市盈率仅16.5倍，估值比过去91.3%时间低。
数据来源：红色火箭
这就导致一个尴尬的状态，你想买便宜，恒生科技并不全是十几倍的互联网公司，也有的科技几百倍PE，市梦率计价~
如果说21年以前的恒生科技和中概还是同一个东西，现在的恒生科技早已经不一样了。
如图是红色火箭标注的行业数据变迁情况：
以前的恒科底色就是互联网，现在硬科技不断增加，恒科成了芯片+汽车+互联网。
数据来源：红色火箭
这就导致恒科角色非常的尴尬，买国产替代吧，科创50比恒生科技国产替代叙事更直接，硬科技更纯粹。
而买中概互联网，是更纯粹的低估值价投，反而逻辑会比恒生科技更清晰。
而作为一个遵循基本价投逻辑的人，如果非得让我从左侧去配置，我也是更愿意考虑中概互联而不是恒生科技。
对了，上面的估值数据都来自红色火箭。
红色火箭还有各种ETF溢价率，指数基本面等数据，以及很多的组合回测，比如55黄金美股策略，或者55股债平衡策略等各种组合回测功能。
我推荐小白查数据可以用一用，全免费。
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我直接薅了一个10元打车券和30元星巴克代金券，而且是没有套路的那种。
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今天就说这些，再见。
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