山东
扩产，还是扩产！
2026年5月，长鑫科技IPO申请通过审核，拟募资295亿元用于扩产；中芯国际也高调发力，2026年资本开支预计维持在80亿美元高位。
可见晶圆厂不是在扩产，就是在去扩产的路上。但有一个问题，这些晶圆厂砸下去的几百亿资金，最先流进了谁的口袋？
毫无疑问——半导体设备厂商。因为不管做什么芯片，建厂第一步，就得先买设备。
那么，在这轮扩产潮中，哪些设备厂商有望闷声发财呢？
大家第一时间想到的，可能就是北方华创。其作为国内半导体设备平台型巨头，覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗等多个关键环节，可以说是全能选手。
也是靠着齐全的产品，北方华创2025年全年营收逼近400亿大关，净利润也有55亿元，实力毋庸置疑。
不过，“非全能选手”同样不可小觑，说的正是拓荆科技。
跟北方华创的大而全不同，拓荆科技走的是小而精路线，它专注于研制薄膜沉积设备，该类设备能占到晶圆制造设备22%的价值量。
拓荆科技能专注到什么程度呢？
PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD、Flowable CVD五大类全系列薄膜沉积设备全部自研量产，而反观盛美上海、中微公司等同行大多只吃透其中1-3个品类。
很多人不懂薄膜沉积设备的分量，要知道，一块芯片成型，动辄要经过几十次甚至上百次的镀膜工序。而且这一市场，目前仍被海外巨头把控，国产率较低。
早在十几年前，拓荆科技就打定主意，死磕薄膜沉积一条线。
2010年公司正式成立，借着“02重大专项”的扶持，转年就打造出国内首台12英寸量产级PECVD样机，并第一时间送到中芯国际开展长线工艺验证。
这里要提一嘴，PECVD是薄膜沉积设备中价值量最高的一类，12英寸机型价格一般在800万至1200万美元之间，而且这种设备应用广泛。
拓荆科技也很重视，目前其PECVD已覆盖全系列介质薄膜材料，并切入7nm等先进制程腹地。仅这一个品类，2025年就为公司带来51.42亿元营收，占总营收近八成。
但拓荆科技可没打算只吃PECVD这一个品类。
PECVD只是薄膜沉积设备大家族里的一个分支，既然这条路已经打通，那剩下的事就变成了，把同一套底层技术，复制到其他细分赛道上。
就拿ALD设备来说，拓荆科技早在2016年就把它啃了下来。
只不过ALD早期属于小众配套设备，这两年伴随先进制程冲刺3nm、2nm，ALD这个幕后才走到了前台，2025年该业务营收同比猛增了191.8%。
截至2025年末，公司所有薄膜沉积设备生产产品的累计流片量已突破4.57亿片，2025年单年累计更是突破2.1亿片，终端量产落地速度肉眼可见。
这么说大家可能没什么感觉，直接看业绩。
2022年，拓荆科技的营收才仅17亿元，而随着全品类产品陆续通过客户验证、大批量导入产线，2025年其营收直接冲到65亿元，三年营收翻了近4倍。
进入2026年一季度，公司业绩增长再度提速，一季度营收达11.12亿元，同比增长56.97%，净利润5.71亿元，同比更是大幅增长488.29%。
而亮眼数据的背后，是订单在托底。2025年末公司在手订单总量达到110亿元，合同负债同比提升62.66%，可见下游晶圆厂扩产带来源源不断的设备采购需求。
拓荆科技业绩跑得够快了吧？可跟北方华创一比，差距一目了然。
北方华创靠着多线布局，营收体量常年数百亿级别，拓荆科技目前全年营收刚站稳60亿区间，单一赛道的天花板，正在限制公司的成长上限。
拓荆科技自己也清楚，不能只守着这一个山头，要有所行动。
第一，往外拓。
在后摩尔定律时代，单靠制程微缩已经触碰到物理极限，3D堆叠和先进封装成了延续芯片性能的“最后稻草”，也是公司跳出单一天花板的抓手。
于是，拓荆科技抓住时机，切入了混合键合设备，这种设备就可以实现不同功能芯片的高密度集成，像HBM就引入混合键合来支持更高堆叠层数与互连密度。
经过持续研发落地，公司的三维集成键合设备现已导入先进存储、高端逻辑芯片等多条产线，2025年该业务入账1.36亿元，已形成有效营收。
而且为了进一步加强混合键合业务，2025年底拓荆科技拟出资不超2.7亿元战略参股芯丰精密，补齐晶圆减薄、环切、划片等配套设备技术，逐步减少关键辅机的对外采购。
第二，往深挖。
当前拓荆科技业务规模持续扩大，产能及产能利用率保持较高水平。
2024年其产能利用率137.22%、2025年1-9月产能利用率94.03%，现有产能跟不上下游晶圆厂扩产提货节奏，所以深挖产能成为刚需。
2025年，拓荆科技拟募资46亿元，其中15亿元投入沈阳高端半导体设备产业化基地建设，通过扩大生产规模，来应对订单交付压力。
目前，该项目进展顺利，预计2026年7月封顶，后续竣工投产后公司沈阳地区产能将提升至当前的四倍，有助于承接更多的设备订单。
至于以上这套打法能不能让它从“小而精”进化成“大而强”？就看接下来几年的执行力了。但至少从目前的节奏来看，拓荆科技是清醒的，也是有野心的。
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