美股黑色星期五+周末两把锁，要锁门了

周末，除了美股黑色星期五，还有件事情很重要，不知你们看到没有。证监会主席吴清在中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会上讲了两件事情，就像拿出来两把锁，一把锁住公募基金，一把锁死私募基金。我今天就来讲这两把锁。

第一把锁，针对公募基金：

坚决遏制公募赌押赛道、风格漂移、高位发行等顽疾，更不能回到“冲规模、赚快钱”的老路上去。公募业要注重权益投资，重视含权低波等稳健类产品创设。

公募基金的紧箍咒又收紧了。这段话监管层措辞严厉，直接给行业划下了红线：坚决遏制赌押赛道、风格漂移、高位发行这些老毛病，更是明令禁止回到冲规模、赚快钱的老路上去。

这意味着，过去那种靠打造网红基金经理、借着风口发爆款产品割韭菜的玩法，以后行不通了。监管给公募指了两条新路：一是真金白银地做权益投资，把钱切实投到实体经济里，这通常讲的是针对一级市场的股权投资、风险投资这类；二是多做“含权低波”的稳健产品，别动不动就大起大落，得让基民拿得住、睡得着。说白了，未来的公募，得从看天吃饭转向精耕细作，真正对投资者的钱袋子负责。

其实这段话你们去细品，已经讲得再清楚不过了，含权低波的投资产品大概就这两类：一类是含80%债券+20%股票的低波动投资基金，靠债券的高权重低波动来有效平衡产品波动性；另一类则是股票组合本身具备高分红和低波动性特征，比如市场上的红利低波这些类型。显然，我就算脑子再不开窍，我也知道芯片半导体这类科技板块股票肯定不属于含权低波的范畴。

所以，你们看上面讲话都是很艺术的，不会直接告诉你该买什么不该买什么，让你自己去想，但你听得出来上面鼓励市场该做什么，不该做什么。这不就简单了，你只需要把事情做对不就行了呀。

就像2015年6月19日千股跌停股灾发生前的6月12日，证监会宣布各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。其实当时你要是看懂这段话，有四个交易日可以从容卖出你手上烫手的股票，从而完全可以避免遭遇千股跌停的尴尬。当然，在那个全民亢奋的时间里，那有人认真的去读这些东西哟。就像现在你跟他说科技板块隐含风险，别人一万个不高兴。

第二把锁，针对私募基金：

私募基金要在理念、模式、行动上实现大转变、大提升，应依法合规做好信息披露，坚决杜绝违规募集、侵占挪用、自融自用、利益输送等问题，抓紧整改违规代持、通道化等行为。公募基金则需健全公司治理，真正做到合规风控全员参与、全面覆盖、全程落实。

私募基金这个行业里面，也有很烫手的东西。

私募基金大致有这些隐秘的违规操作，我举几个已经查处的案例给你们看：

① 瑞丰达——伪造净值+接盘新三板垃圾股（2026年1月通报）

浙江瑞丰达及关联8家私募被查出：伪造产品净值曲线吸引募资、签抽屉协议承诺保本、将资金嵌套后重仓流动性极差的新三板垃圾股并操纵股价，实控人借机套现。合计罚没超4100万元（创私募罚单纪录），实控人被终身市场禁入，线索移送公安。

② 优策投资——挪用资产+虚假报送（2025年底）

管理人挪用基金财产给实控人及关联方使用，同时向中基协报送虚假实际控制人信息和产品信息掩盖真相。浙江证监局罚没合计3525万元，实控人终身禁入，管理人登记被撤销。

③ 雷根资管——虚高估值做基金间利益输送（2026年4月）

旗下基金持有已终止挂牌、经营异常的新三板股票，却仍按终止挂牌前价格核算虚高净值，再安排另一只基金按此虚高净值申购，把旧基金的风险转移给新进投资者——典型的隐蔽利益输送。实控人被终身禁入。

④ 利得资本——资金池+挪用+承诺收益（2026年1月）

不同基金混同运作形成资金池，募集资金被挪用未按合同约定投资，同时向投资者书面或口头承诺保本保收益。实控人被处10年证券市场禁入。

⑤ 坚石资产——关联产品空转+大V通道化募资（2026年5月）

监管查实5000万元资金在其旗下三只关联产品无目的空转（无实质交易），涉嫌出借账户和利益输送；管理人让无资格的自媒体大V募集资金宣传，风控形同虚设。

⑥ 海南南亭私募——混同运作+期间挪用+未穿透合格投资者（2026年6月最新）

将不同私募基金财产混同运作、期间挪用基金财产，未穿透核查最终投资者是否为合格投资者，且在检查中未如实提供材料。实控人被公开谴责。

私募这里面高位接盘做利益输送过去很多，现在这路在逐步堵死。

过去炒高了的股票，股民指望还有私募机构来给你抬轿子，现在要想想清楚了，他没好处凭什么为你抬轿子？但现在伸手就容易被捉了。

所以，还指望有多少多少新发行基金的新增资金进来为芯片半导体科技板块高位接盘，梦该醒醒了。

还有人乐观估计实控人要减持，一定有人帮他稳定股价，现在这扇门也要关上了。

周末的消息，等于像来了两把锁，把该锁的东西锁住了，下周该怎么做，懂的人自然懂。