广东
2022年，由深圳国资委全资控股的深圳市特区建设发展集团有限公司（简称特区建发），作为“白衣骑士”拯救出险房企华南城控股有限公司（简称华南城）。
华南城于2002年注册成立，2009年登陆港交所，其业务模式为：在各地兴建商业综合体，以专业批发市场为主要业态，既租又卖，并延伸至物流、仓储、会展等上下游行业。
由于相关业务受到电商冲击，华南城的经营状况每况愈下，2021年陷入全面债务危机。
2022年5月，特区建发出资约19.1亿港元，认购华南城发行的33.5亿股新股，持股比例为29.28%。
成为单一最大股东后，特区建发的纾困措施持续加码：
- 12.57亿元收购华南城物业50%股权；
- 50亿元接盘西安华南城69.35%股权；
- 签署维好协议，使5笔美元债临时展期；
- 牵头落地60亿银团低息贷款；
- 联合中国信达设立基金驰援。
然而，以上规模超百亿的资金还是未能拯救华南城。
2024年4月，华南城因未能偿还一笔3.06亿美元的境外优先票据，触发交叉违约。
2025年1月，花旗国际作为美元债信托人，向香港高等法院提交清盘呈请。
经数月谈判无果，法院于2025年8月11日正式颁布清盘令，认定公司“既无明确还款时间表，亦无可信资金来源”。
华南城当时609亿港元（约合557亿人民币）的负债总额，还不到中国恒大23882亿人民币零头的零头，却也是清盘房企中仅次于恒大的第二大负债规模。
特区建发损失惨重：
- 19.1亿港元的股权投资，停牌前账面价值仅剩约3.6亿港元，将来有很大概率清零；
- 境外债务纠纷：花旗国际以维好协议起诉索赔14.07亿美元，主张维好等同于兜底担保；特区建发抗辩仅为支持承诺、非担保责任。
- 境内债务纠纷：华夏银行深圳分行对特区建发以及关联的深基壹号产业园、华南国际、西安华南城提起金融借款合同纠纷诉讼，涉诉金额15.13亿元。
最近又新增一笔，广州市中级人民法院一审判决：特区建发联合华南国际需向深圳市深基华智私募股权投资基金合伙企业（简称深基华智）支付21.11亿元股权回购价款。
由特区建发主导的深基华智注册成立于2022年11月10日，第一期50亿元全部用于收购西安华南城69.35%股权。
2023年4月，特区建发将深基华智基金募资规模从初始的50亿元扩容至110亿元，引入AMC中国信达作为核心出资人。
中国信达认缴基金份额占比高达54.54%，获得该基金名义上的控制权。
根据“差额补足+股权回购”兜底协议：期满后若中国信达无法全额退出，特区建发与华南国际需按照约定价格回购相应基金份额，并以南宁华南城60套仓储物业作为抵押资产。
2025年4月，两年期满后未能回购，中国信达以深基华智名义向广州中院起诉两名被告，索赔21.32亿元。
2026年5月22日，广州中院一审判决：特区建发与华南国际支付21.11亿元股权收购价款。
特区建发入股华南城当年就由盈转亏，2022~2025年合计归母净亏损92.27亿元。
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