正新鸡排欲港股上市？曾经的“万店之王”破局之路能否行得通

近日，正新鸡排筹备港股上市的消息引发餐饮业内关注和热议。据媒体报道，正新鸡排所属上海正新食品集团有限公司港股IPO（首次公开募股）预计融资约3亿美元，银河、中金公司已受聘担任上市顾问。截至目前正新集团方面未对上市消息予以回应。

2021年，正新集团董事长、创始人陈传武曾公开表示“近期不考虑上市”，并将未来门店数量的目标定为“10万家”。但此后5年，中国的餐饮行业已从追求连锁化率和“万店标签”，转为迈向高质量和精细化发展。正新鸡排这个曾经凭借低价加盟模式创下2.5万家门店纪录、领跑国内小吃赛道的“初代万店之王”，正面临鸡排品类老化、市场迭代加剧、门店持续收缩的多重考验。

加盟模式成就街头小吃标杆

正新鸡排的前身，是1995年成立的、初期主营速冻食品生产与代理业务的温州市白云食品有限公司。2000年，为破解库存积压、经营被动的困境，企业转型终端零售，在温州开出首家正新休闲小吃店，售卖关东煮、烤肠、炸鸡等大众小吃，正式入局线下餐饮赛道。

2004年，正新落户上海。2008年，正新门店达到300家。2012年，品牌迎来发展的关键转折点。彼时门店品类繁杂导致供应链烦琐、管理成本高企，正新砍掉了90%的SKU（最小存货单位），聚焦鸡排、烧烤、饮品三大核心品类，正式更名“正新鸡排”，确立平价街头小吃的精准定位。10元左右的亲民客单价、即买即走的轻量化门店模式、简单易复制的操作流程，让品牌快速打开下沉市场。

2013年，正新鸡排正式全面开放加盟模式，凭借门店面积小、人工成本低、回本周期短、利润空间稳定的优势，迅速吸引大批下沉市场创业者入局。数据显示，2013年至2015年，正新鸡排新增加盟门店数量连年暴涨，分别新增85家、249家、890家，扩张速度行业罕见。

2017年，正新鸡排门店突破1万家，成为国内首个快餐小吃类万店品牌，比蜜雪冰城达成万店的时间早了3年，巅峰时期门店数量超越肯德基、麦当劳中国门店总和。2019年，在其“森林计划”的推动下，全产业链、全部品类、全面合作的发展理念全面推行。正新方面曾公开披露，截至2021年3月，门店数量突破了2.5万家，其中1/3为直营门店。

2023年，正新集团完成3795家全新鸡王店形象升级，全年新签加盟店近3000家，同时加速全球化布局，海外新增34家门店，进驻越南、泰国、马来西亚、日本、美国、澳大利亚等10多个国家，实现国内下沉深耕、海外多点落地的布局。

野蛮扩张、品类老化等隐患显现

随着餐饮赛道竞争逐渐激烈、大众消费升级以及对新鲜品类的追求越来越高，“鸡排”品类逐渐显现出疲态。曾经风靡街头的鸡排，不止一次以“被年轻人抛弃”的标签登上热搜，成为餐饮界的“时代眼泪”。业内人士认为，随着国民健康消费意识觉醒，高油、高脂的油炸小吃逐渐失宠，消费者对餐饮的需求从“低价饱腹”转向“健康、品质、多元”。与此同时，鸡排赛道准入门槛极低，大量同质化品牌涌入，永顺炸鸡、超级鸡车等竞品瓜分市场，产品、定价、模式都与正新鸡排高度重合。

除了鸡排、炸鸡品类的“内卷”，行业替代品类的爆发进一步挤压了正新鸡排的生存空间。当炸串、卷饼、中式快餐等诸多品类快速崛起，休闲小吃的客流被进一步瓜分。同时，随着家用消费场景兴起，生鲜即时零售平台的发展，很多消费者只需要买一台空气炸锅、网购一些半成品，就可以“成功复刻×××同款”，大幅替代线下消费需求。2024年底，老牌鸡排品牌正豪大大鸡排宣布全面退出中国大陆市场，更是印证了传统鸡排赛道的天花板已至，品类整体进入衰退周期。

正新鸡排早年通过加盟迅速达到万店，但粗放式的加盟管理也为其埋下隐患。从这个角度来看，“万店”的管理难度也拖累了品牌发展。为快速做大规模，正新鸡排早期加盟门槛较低、管控宽松，高密度布局导致同品牌门店内耗严重，单店客流、营收持续稀释。有报道显示，有加盟商吐槽品牌后期运营短板，存在实际加盟费高于官网公示标准、强制周期性装修、运营扶持不足等问题。同时，高速扩张下，正新鸡排的品控漏洞频发，多次曝出食品安全问题。

针对网传的“经营不善、资金链断裂”等传言，正新集团曾多次发布声明辟谣，明确公司经营一切正常，相关不实信息系他人伪造散播，并已依法追责，但品牌面临的赛道瓶颈已是不可回避的问题。窄门餐眼等发布的数据显示，2024年至2026年前4月，品牌新开门店4902家，但门店总量已经是下滑趋势。截至2026年5月13日，正新鸡排有效营业门店仅剩9545家，较2021年2.5万家的峰值缩水超过60%。

模式革新、产品迭代等举措有待市场检验

面对品类老化、门店收缩的行业困境，正新鸡排也从加盟模式、产品创新、品控管理、市场布局等维度开始了转型。2024年，正新集团通过全球招商大会宣布全年开店4000家的目标，并正式推出行业创新的“强加盟”模式，彻底重构传统小吃加盟逻辑。该模式区别于传统加盟，实行零加盟费、零品牌使用费、零管理费，同时由集团全额垫资承担门店装修费、设备款、首批进货款，大幅降低普通创业者的入行门槛与前期投资压力。

正新集团相关负责人表示，传统加盟模式下，创业者前期一次性投入成本较高，在当下激烈的餐饮竞争中风险较大。而“强加盟”模式由集团承担主要经营前期风险，同时总部全程把控门店选址、装修、运营、供应链等核心环节，通过“先垫资、先赋能、后经营”的联营模式，既保障门店标准化落地，也助力加盟商轻资产创业，同时向市场传递稳健的品牌实力。与此同时，品牌调整布局战略，在深耕下沉市场的基础上，重点向一线、二线城市拓展，优化全国门店结构，摆脱单一依赖乡镇市场的局限。

在产品端，正新持续打破单一鸡排品类局限，建立高频、多元、高性价比的产品矩阵，快速响应市场需求变化。除2024年推出9.9元平价鸡汉堡、布局刚需简餐赛道外，还持续迭代爆款单品，上新散称炸鸡、金锤翅根、生炸大鸡腿等极致性价比产品，贴合大众消费偏好，有效拉动门店客流。为适配快速变化的消费市场，正新建立高效产品迭代机制，新品从研发、测试到全国门店落地，周期仅约一个月，持续保持产品新鲜度与市场竞争力，对冲传统鸡排品类的老化劣势。

在行业普遍面临的食安管控难题上，正新落地数字化、体系化监管方案，补齐多年管理短板。针对连锁品牌门店数量多、终端管控难、食品安全风险高的行业痛点，正新搭建专属后台智能监控系统，所有新开门店统一安装1至2个AI监控摄像头，24小时监督后厨操作、食材处理、环境卫生等关键环节，实现食安问题实时预警。同时，品牌组建专属食安专项管理队伍，常态化开展线下巡检、督导整改，并建立顾客投诉专属处理机制，闭环解决终端经营问题，全面修复品牌口碑。

在业内看来，多重转型举措落地后，正新已告别早年“盲目铺量、粗放经营”的模式，转向“可控扩张、品质优先、长效经营”的发展路径。但从目前来看，新品矩阵与全新加盟模式的长效赋能仍在释放阶段，能否真正扭转门店收缩趋势、实现持续增长，仍有待市场长期检验。

资深餐饮连锁战略与资本专家文志宏在接受新京报消费研究院记者采访时表示，因为资本市场的规则透明，正新鸡排如果有赴港上市的计划，只要符合要求，其“胜算”不可谓不大。冲刺港股上市，正是其跳出规模内卷、倒逼体系升级的重要契机。此次上市若顺利落地，企业有望借助资本市场力量，进一步完善“强加盟”模式、升级数字化管控体系、加速产品创新迭代、深化海内外渠道布局，彻底告别早年“野蛮生长”的模式。但文志宏也指出，上市之后是否会得到资本市场的认可、给予其较高的估值，这些还有待观望。

“万店”是否还是衡量餐饮品牌的“标尺”？

曾经，进入“万店俱乐部”，是餐饮品牌实力的核心象征，达成万店规模，代表着品牌渠道覆盖面广、知名度高、规模化优势显著。但随着行业进入高质量发展阶段，规模带来的红利持续消退。中国连锁经营协会发布的《2026中国餐饮连锁化发展白皮书》显示，2025年国内餐饮连锁化率已提升至25%，行业集中度持续走高，但赛道分化加剧，腰部连锁品牌普遍出现门店负增长，大规模门店收缩成为行业常态。

业内人士认为，当下餐饮行业的核心竞争逻辑，已从“比拼门店数量”转向“比拼经营质量”。高速扩张的门店数量，早已不能等同于优质企业实力，高效可复制的门店模型、标准化的加盟管控体系、稳定的盈利能力、持续的产品创新力、完善的食安管控体系，成为衡量优质餐饮品牌的核心标准。很多曾经依靠规模出圈的万店品牌，如今也面临转型压力，开始门店收缩：绝味鸭脖门店从巅峰1.5万家收缩至1万家出头，包括太二、呷哺呷哺等上市餐饮企业也都出现了不同程度的门店缩减、业绩波动，核心原因均为规模扩张与运营管控、产品迭代、品牌升级不匹配。

多位业内专家也表示，从行业长远发展来看，万店品牌依旧是餐饮赛道的头部力量，但“万店”只是发展结果，而非终极目标。餐饮业不再是“唯规模论”，“万店”标签的价值和含金量越来越成为品牌关注的核心。

新京报记者/王萍

编辑/王琳

校对/穆祥桐

近期文章推荐

本文为新京报消费研究院（ID：xjbxinshipin）原创内容。

未经新京报书面授权，不得转载和使用。