四川
周五，半导体一个冲高回落，走出一根大阴线。
实际上自高点以来，已经有四根大阴线了。
虽然没有韩国股市动不动就熔断那么夸张，但国内半导体指数暴涨暴跌也更加频繁。
追高的朋友，估计很多人心里都没底。
说实在的，绝大部分人买入前都没搞懂。甚至买入前以为自己懂，可买入后，遇到大幅波动，心理就开始打鼓。
说到底，其实就是不懂！
不懂还非要买，这就自己找罪受，而且最终大概率是赚不到钱的。
我是劝朋友们要对自己诚实，不懂就是不懂，没什么丢脸的。
不懂不做就可以了。
行情走到现在才想到要买，显然就是不懂！你要真懂的话，2024年那么长时间，为啥不建仓？
即便不是在2024年，在2023年建仓虽然贵一点，但也能赚不少。
先不说这些了，我们再来看看现在半导体的情况。
一、资金面恶化
这里所说的恶化是因为杠杆太高，集中度太高。
把全市场流动性都吸走后，自身就具备很大的回调风险了。
说白了，敢买的，不敢买的，都买了。接盘的资金就没有了。
就是这么简单的道理。
当前半导体的融资余额是全市场第一 。此外，还有期权市场上的杠杆。
杠杆太高了，遇到大幅波动，就很容易触发去杠杆。
A股市场还算好的了，美股和韩国股市的杠杆更疯狂，尤其是韩国。
所以韩国动不动就熔断，刺激得很哪。
千万不要以为这种行情下能赚钱。波动越大的市场，最终亏钱的人越多，亏钱的金额越大。只不过还没有到结算的日子而已。
本月以来，央行不断抬升资金利率，DR001已经上升到1.4%以上。
资金利率上升是杠杆的天敌！
去杠杆不会一蹴而就，大概率还会持续较长时间，因为到月底前，资金面易紧难松！
可别小看央行收紧资金，由于中国经济的体量很大，央行的影响力也越来越大。
所以央行收紧资金，影响会扩散到全球，包括美股和日韩股市。
要知道，现在全球是中美双核央行在运行！
二、见顶了吗？
要预测顶，这可不是一件容易的事。我肯定不知道这是不是顶。
因为现在更多是情绪在推动行情。
情绪这东西，谁知道群众有多疯狂呢？
不过从完成政治任务的角度来说，可能还不是顶。
毕竟嘛，顶往往是在IPO金额见顶时出现的。
下面这个图是过去IPO金额和中证全指的走势图对比。
大家仔细看看就明白其中的道理了。
毕竟嘛，股市的主要任务就是融资。
任务没完成，哪能轻易熄火呢？对不对？
不过，大家也别把这个当成硬道理，要知道股市是不可预测的。
神秘力量也可以让半导体保持震荡而不创新高，等任务完成，刷一下往下膝盖斩！
美国那边也同样如此，知道泡沫很大了，急着把大型IPO给搞定了！再不搞定，以后想融资就没那么容易了。
再说了，各类资本集团都还想着反复拉高出货呢。不拉高怎么出货呢？不拉高，管理层怎么套现呢？
三、半导体还能增长100%吗？
我们再看看基本面。
现在半导体指数的PE是132倍。
想要维持这个估值，明年的业绩增速不能低于100%吧。
虽然各路机构都在鼓吹缺货会持续到2027年，甚至2030年，然而，增速能保持在多少呢？
我们可以看看5月集成电路的出口数据。见下图。
看出什么猫腻来了吗？
在过往的半导体周期中，往往都是量价齐升！
而本轮半导体行情，量和价是背离的。
5月份，出口金额大增110%，但出口数量仅仅微增2.06%！
这就说明，今年的增速几乎就是涨价贡献的。
要知道，产能在短期内是无法快速扩张的。
明年还想保持翻倍的增长，就必然要继续大幅涨价100%，甚至更多。
那么问题来了，继续翻倍涨价，需求还能维持得住吗？
以现在芯片的价格来说，传统的消费电子，汽车，家电等企业都已经吃不消了。低端产品已经是卖一台亏一台了。
芯片价格再翻倍，不用想都知道，直接把这些企业全干死了。
当然，你可能会说，AI需求大呀！
现在这些巨头都开始债权融资了，说明自身现金流已经不够用了。
明年如果价格翻倍，他们手里的资金够做出翻倍的资本开支吗？
反正我不知道！就看这些公司有没有长出三头六臂了。
要知道，需求和价格的关系不是线性的。
别说涨价100%了，有可能再涨20%，需求就会大面积萎缩。
我倒是很想看到见证奇迹的时刻，让这些科技巨头啪啪打我脸吧。证明我是错的。
当然，有一个可能可以实现高增速，那就是科技巨头们找到商业化落地的模式了。通过AI赚到的现金流可以弥补资本开支。
四、别用理性分析了
现在的半导体行情已经进入了情绪驱动的阶段，所以没必要理性分析了。
理性人是分析不出疯子能有多疯的。
所以，这个时候只需要知道有泡沫就可以了。
至于鼓声什么时候停，这就看各自的命了。
这个时候直接看图交易会更好。
想追就要胆子大，别看到突破了还犹犹豫豫。
但也要注意，跌破位，该割肉就要割肉。要不然成为最后的接盘侠，那可是很惨的。
万一情绪非常疯狂，说明不定胆子大还能富贵险中求呢。
我胆子小，所以我只会在低位的时候买，高位的时候就要分批出货。我从来不求卖在最高点。
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