越来越多人，在向市场低头！

原创：大财可富司机

当下的市场，一股不愿直面却无处不在的低头妥协情绪，正在悄然蔓延。

这里的低头，是投资信仰松动：基金公司迫于行情与舆论压力更换基金经理，顶流基金经理放下固有风格逆势调仓，券商首席推翻前期研判修正观点，财经大V彻底告别A股转战美股……曾经坚守多年的投资执念，正在一点点松动。

近期，公募基金圈两位基金经理接连官宣离任，背后核心原因如出一辙：逆势坚守、业绩持续跑输大盘，扛不住市场行情与基民舆论的双重压力，最终只能向真实的市场行情低头。

第一位是东方阿尔法基金的潘令梓。6月13日，东方阿尔法招阳混合、东方阿尔法科技优选两只产品同步发布公告，解聘基金经理潘令梓。

东方阿尔法招阳混合A于2021年3月成立，解聘潘令梓时基金净值仅剩0.3860，产品成立以来跌幅已超60%。

潘令梓从2024年11月开始共管产品，2025年6月独立接管基金。共管区间任职回报为-6.29%，独自管理期间回报为-16.13%。近一年，A股整体走出结构性牛市行情，但其管理的基金净值逆势持续下行，长期大幅跑输市场基准，今年年内亏损超过13%。

长期不及预期的业绩，让基民不满情绪持续发酵，要求更换基金经理的留言刷屏各大基金评论区，舆情压力居高不下。

最终基金公司不再为逆势操作兜底，选择向市场和投资者低头，直接解聘基金经理，结束这场无效的风格坚守。

几乎同一时间，公募行业深耕十余年的资深老将贾成东，也彻底告别在管产品。贾成东巅峰时期管理基金规模曾经高达180亿元，2024年底受邀加盟申万菱信基金，同时出任公司副总经理，公司专门为其发行定制新基金，寄予了极高的期待。

但老将的过往经验，没能适配当下全新的市场节奏。截至6月12日，贾成东管理的申万菱信行业精选A，自2025年6月成立以来收益为-29.96%，在全市场4524只同类混合型基金中排名4513位，业绩近乎行业垫底；另一只在管老牌产品申万菱信新动力混合同期表现同样疲软，持续跑输市场基准，昔日老将光环彻底失效。

贾成东业绩翻车的核心原因在于，他既没有坚守低估值底仓，也没能果断拥抱科技主线，中途高位追涨新消费板块，亏损后又忍痛割肉切换回银行板块，反复追涨杀跌、左右横跳，双向踏空让产品回撤持续扩大。（详见《被骂“赌狗”的基金经理，今年业绩崩得更离谱了！》）

6月13日，申万菱信基金正式发布公告，贾成东卸任全部在管基金产品，这位行业老将彻底结束本轮公募任职。

两位基金经理的接连退场，也道出了公募行业最残酷的真相：资本市场从来不会迁就任何人的投资执念，逆势固执硬扛，最终都只能被迫向市场低头。

相比于直接离任离场，还有基金公司选择了相对温和的低头方式：增聘基金经理主动调仓换股，适配当下的市场行情。

6月15日，张坤管理的易方达蓝筹精选单日净值上涨0.26%。对照基金一季度的公开持仓测算，在当日盘面环境下，坚持原有“白酒+港股互联网”底仓，基金净值理应收绿。而净值走势和旧持仓完全对不上，答案只有一个：基金已经悄悄调仓。

这场风格妥协，早有伏笔铺垫。上个月，易方达蓝筹精选增聘两名共管基金经理，其中何一铖是典型的科技成长派，深耕通信、电子、AI全产业链，今年紧扣市场主线行情，旗下在管产品年内收益突出，成长进攻能力强；杨思亮则主打消费研究，两位和张坤坚守多年的深度价值风格形成互补。顶级价值选手放下执念，顺势拥抱科技行情，这是价值投资信仰的一次投降。

机构“低头”之后，券商首席也扛不住行情，改口认怂。

此前，东方财富研究所副所长陈果曾公开喊话“消费股遍地黄金”，坚定看好消费板块修复行情，认为当下看空消费很容易倒在黎明之前，一度成为消费赛道的旗帜性观点。

但随着市场不断演变，陈果的思路也发生了明显调整，面对咨询消费板块投资机会时，他不再局限于白酒、传统必选消费等大众熟知的方向，转而提及“token消费”，将消费的逻辑和当下火热的AIToken经济相结合。

从单一坚定看多消费，到贴合AI热点重构消费研究体系，券商首席观点的转弯，本质也是卖方向市场真实行情的低头。

如果说基金经理离任、顶流调仓、分析师改思路，都还只是在A股市场内部调整赛道与策略，那么财经大V“冷眼局中人”的选择，则是彻底跳出A股赛道，走向了另一个极端。

财经大V“冷眼局中人”，早年活跃于雪球与微博，后转战微信公众号，每篇文章阅读稳定2W+。他的简介是：北师大国际产能中心首席金融研究员。做最专业的择时分析，追求最靠谱的阿尔法系统。

公开资料显示，“冷眼局中人”真名裴戌。有超过十年的外资投资机构交易和资管从业经历，专注于贝塔策略的研究与应用。因每月服务的社保理事会、平安资管等头部机构总体量超过10万亿，被戏称为“陆家嘴80万禁军总教头”。

6月15日，这位在财经领域深耕多年、拥有不少忠实读者的大V发布长文，宣布告别A股投资，未来将转战美股，直言自己二十年的A股投资，全剧终！

事实上，早在6月5日，他就发布《十年一渡，望尽大A路》一文，字里行间流露着对A股多年走势的感慨，彼时已经能看出心态上的动摇。

在最新的长文中，他深入剖析了A股与美股底层逻辑的差异，从上市公司ROE水平、实体制造业发展、资本市场定位等多个维度，解读两大市场的不同特征，也解释了自己选择转战美股的深层原因。

从长期深耕A股，到彻底离场转战海外市场，这是个人投资者层面最彻底的“低头”，放弃在熟悉的市场继续博弈，奔赴全新的投资阵地。

资本市场永远在轮动，坚守值得尊重，调整也无可厚非。每一次风格切换、每一次策略重构，都是市场自我调节的过程。

当下越来越多人选择“低头”，恰恰提醒着每一位普通投资者，顺势而为，才是穿越震荡行情的长久之道。