十周年再出发 谷雨的慢功夫、硬实力

独立 稀缺 穿透

蝶变号角已经吹响

作者：夏木

编辑：一然

风品：可乐

来源：铑财——铑财研究院

美妆业，高迭代、强竞争！能完成一个十年观察周期，本身就是实力的体现。

2026是谷雨成立十周年，在5月21日中国化妆品科学技术大会上，公司“国人肤质与体质科学研究中心”正式揭牌，第三款核心原料“细胞泌素HME™”新品也一同发布。

据欧睿国际调研，按国货品牌旗下美白面部护肤品2023年至2025年零售额计，谷雨连续三年位居全国第一，2025年品牌总销售额破60亿元，也是当年3月，公司完成A股上市辅导备案。

大动作一个接一个，谷雨向上势能似乎挡不住了，到底做对了什么？面对上市苛刻目光，还有无短板隐忧，能否闯过IPO窄门，奏出国货之光的价值强音。

01

“读懂”国人肤质

慢功夫练成硬实力

LAOCAI

想看清今日的谷雨，得从十年前说起。

彼时，中国美妆市场相当程度上还在使用西方叙事，从成分到配方，再到功效准则，国外标准几乎就是圭臬。拿皮肤分型系统来说，主要基于浅肤色人群的晒伤反应开发，对中国人仅笼统归为III-IV型，东亚人群护肤科学基础认知和底层数据也主要来自高加索人种。

然而，两者存在结构性差异，比如黑色素体以混合型为主，合成、转运与降解模式不同；角质层更薄，屏障脂质组成与修复速度有别；皱纹出现晚但进展快，且伴随显著色素沉着等。谁能真正“读懂”国人肤质，显得迫在眉睫。

就是在此背景下，2016年，王安宁创立谷雨品牌，一开始就放弃低门槛的速成打法，选择另一条慢功夫路径：植物提纯路线，强调多成分协同、精准温和......门槛虽高、周期虽长，却更匹配国人肤质。

看似简单，实则知易行难，极考验战略定力、品质初心。围绕中国人肤质，从0-1搭建研究体系，从数据到标准，一点点摸索试错、填补行业空白。一如王安宁所言，“做护肤品，到最后要回答的就是一个问题：咱们的皮肤，真正需要什么？”

据新京报数据，谷雨采集了超5万人动态运营大样本，沉淀近160万项肤质研究指标；自研“熔融结晶提纯技术”，把光甘草定纯度做到99%的行业最高水平；还攻克了28纳米包裹技术和靶向递送技术，实现深层渗透与精准结合黑色素细胞表面独有MC1R受体，让好成分真正到达皮肤需要的地方……

躬身入局、深耕细作，帮助谷雨构建了光甘草定成分上难被复制的先发优势，继而坐稳细分赛道头部。

如今，站在十周年节点，成立“中国人肤质与体质科学研究中心”，发布新品系列细胞泌素HME™等等，无疑又向外界释放一个清晰信号：用慢功夫练成硬实力，谷雨品质初心没变。

就在发布会上，来自清华大学深圳国际研究生院、南方医科大学皮肤病医院、中国中医科学院等机构的专家受邀加入“国人肤质与体质科学研究中心”科学委员会。后续，谷雨还将携手科研院所及专家，在国人肤质基础库建设、细分人群精细化研究、皮肤与体质关联机制等方向上攻坚，推动自身及行业从“经验判断”转向“循证研发”与“科学制标”。

总体来看，谷雨用实际行动践行了“做适合中国人的好产品”初心，在变与不变中“读懂”国人肤质、打造了国产护肤高阶壁垒，成为十年蜕变、冲刺上市的最大底气。如再能叩开港股大门，资本东风加持下，公司有望打开全新一轮生长空间。

02

做深三端协同

感受全栈自研的力量

LAOCAI

没有随随便便的成功，能从万马军中杀出，并占据细分赛道头部，谷雨“全栈自研”护城河不得不提。

所谓“全栈自研”，并非停留在配方环节的小修小补，而是谷雨创立之初就定下的全产业链自主逻辑：从上游的原料种植、核心成分创新提取，到中游的配方研发、功效验证，再到下游的规模化生产，话语权牢牢握在自己手里。

在原料端，搭建从科研种植到量产提取的完整自主链条。据凤凰网财经，谷雨在新疆喀什建有超200亩的光果甘草科研种植基地，联合石河子大学开展高产优质栽培技术研究，将“全链自主”延伸到种植层面。

同时，公司建有超4000平方米的青问研发中心和三家原料工厂等，持续增厚原料创新地基；并通过熔融结晶技术、28纳米包裹技术、靶向递送技术等一系列自研专利，将光甘草定纯度提至99%，实现高透皮吸收率和有效成分的精准递送，由此奠定了谷雨光甘草定美白赛道领头羊地位。

在研发端，搭建了覆盖全流程的自主科研闭环。据长江日报，超4000平方米的青囊研发中心，拥有CMA和CNAS双认证的理化实验室和功效评价中心，从成分活性测试到产品功效验证，全部可自主完成。青问研发中心则布局八大功能性实验室，分工明确、协同运转，旗下检测机构同时拥有CMA、CNAS双重权威资质，每一项实验、每一款产品都经过严苛检测。

同时产学研协同。公司先后与中国药科大学、厦门大学等顶尖院校建立深度合作，2025年和厦门大学共建“厦门大学-谷雨生物医药联合研究中心”，首期投入超千万元研发经费，聚焦生物医药活性成分开发，将前沿基础研究成果快速转化为产品力。

在生产端，4.5万平方米的现代化美妆工厂配备14条全自动生产线，标准化、智能化运作保障了产品稳定输出。更引人遐想的是，谷雨面向未来的“超级科研大脑”正呼之欲出：一座规划面积近25万平方米的全球科研及智能制造中心将在广州黄埔动工，旨在整合现有产能与研发资源，进一步握紧国产护肤的品质密码。

九层之台，起于累土，正是点滴积累中念透了三端协同心经，谷雨才塑造了特色壁垒，最终从市场脱颖而出。继2025年获中国香料香精化妆品工业协会“国货美白护肤第一品牌”权威认证后，在2026年5月十周年庆典活动上，谷雨又获欧睿国际“连续三年全国第一的中国美白品牌”殊荣。

03

延链生命健康

新故事破题内卷

LAOCAI

立足当下，还着眼长远，真正优秀的品牌总是擅于前瞻卡位、不断挖掘增长动能。

再观谷雨，科研和出海是两大扩容抓手。

首先，秉承“科研进展到哪里，产品和业务就做到哪里”要义。比如庆典活动上，谷雨揭开了下一十年的科研面纱，宣原“青囊”升级为科研与原料子公司“青问制药”，同时进军生命健康赛道。

什么概念呢？在谷雨总裁、品牌联合创始人林雨汀看来，“谷雨不是只想做单一产品的品牌，我们真正想做的是，从底层的原料再到基础研究，技术平台到最终的终端产品，形成一套完整的科研体系。”简言之，要做以技术自研体系支撑的多品牌多元化平台型美妆企业。

看似宏大，实则青问制药已有实践积累，其凝聚了谷雨中国植萃实验室过去19年科研成果，还是科研基础延续和未来高质量成长的根基，目前中国科学院院士林圣彩已与青问制药携手，共同开展抗衰研究。

可以说，谷雨未来蓝图十分清晰，即以一套科研投入，覆盖“化妆品、科学营养口服、创新药”三线产出，实现研发资源结构性复用，从而打造成长新曲线。

从护肤品延至保健品与创新药，具体又分两步走：第一步，进军科学营养口服赛道。活动当天，谷雨首次曝光旗下保健品品牌“谷雨四时有方”，其定位并非简单的基础滋补，而是更高阶的精准抗衰，计划年内上市。

第二步，进入创新药领域，逻辑是把原料端积累的技术优势延到药物研发领域，再让医药技术反哺消费级产品，以此形成消费品与药品的内在闭环，相互赋能、激发增长势能。

以创新药为例，青问制药科研将聚焦两大方向。一是天然产物方向，稀有人参皂苷CK被验证可激活AMPK通路，具备药物开发潜力；二是小核酸方向，在打造细胞泌素HME™时，计划在靶点筛查和包裹以及靶向递送技术基础上探索推进制药研究。

目前，青问制药创新药双管线上均有动作，比如与高校在纳米基因和药物载体方向开展课题合作、战略投资西北工业大学科技转化企业艾领克、稀有人参皂苷CK获美国食品药品监督管理局（FDA）DMF Ⅱ类备案等等。

再看海外市场破局。2026年4月巴黎原料展上，谷雨首次以原料商身份亮相，凭借细胞泌素HME独特技术路径，获得来自欧洲、美国、日韩及东南亚的国际询单及合作意向。

扎实基本盘、开拓增量盘，谷雨用一个个新曲线故事，来降低内卷加剧、价格厮杀。为自身乃至美妆业，提供了一条高质量发展路径。

04

跨越四重压

新一轮蝶变号角

LAOCAI

当然，人无完人企无完企，大市场往往强竞争，加之自身短板隐忧，谷雨仍有功课待补，尚在进化路上。

首先，高度依赖线上，警惕流量神话终结。据南方都市报，创始人林雨汀曾表示，谷雨2024年营收约40亿元，同比增超40%，其中线上占比93%，线下占比7%。

诚然，线上渠道高效助推了公司崛起，但也导致了相应依赖，伴随流量成本日益高涨，且算法推荐机制的变化可能一夜间让品牌失去流量入口，如何消解个中不确定性、将经营隐患降至最低，是一道严肃考题。

其次，一些市场负面杂音，提示企业要扎牢品控篱笆。浏览黑猫投诉，截至2026年6月16日，谷雨累计相关投诉325条，多与产品质量、使用安全、售后服务有关。

（以上投诉均经过平台审核）

诚然，用户千人千面，人人满意并不现实，上述投诉也或存偏颇处。但口碑体验是企业根基也是不争事实，放眼市场，竞品环伺中用户从不缺选择，贵为细分王者、主打国潮品质更应俯身倾听、查漏补缺，有则改之无则加勉总没有错。

再者，高端升级还需加把劲。据钱江晚报、潮新闻等，2024年5月谷雨推出新品“四时灵露”精华水，一瓶150mL，定价950元；618活动期间优惠价800元，以此计算，能买到约1.36瓶同规格的香奈儿山茶花润泽精华水，或者4.23瓶欧莱雅130ml的精华水。对此，一些网友吐槽产品定价过高。

行业分析师孙业文表示，谷雨长期聚焦价格敏感消费群体，主打性价比，当推出近千元的高价产品时，与原有百元客单价形成反差，超出核心客群消费能力，继而容易引发质疑，真正想讲好高端故事是个系统工程，从定位到体验，需日拱一卒、久久为功。

再次，宣传违规争议，提示筑牢合规底座。据中华网、凤凰网《风暴眼》等，2025年双11期间，谷雨开设专门的“抗老直播间”，主播在推广“御时极光山参胶原抗皱美白水乳”时，强调抗老功能。但当被问及是否能抗老时，客服仅回应“能抗皱美白”。但该套装产品详情页最下方注释称：“抗老/耐老”指的是对抗肌肤老化迹象，肌肤老化会出现如松垮长纹等问题，本套装中的谷雨御时极光紧致淡斑精萃水、谷雨御时灵参胶原弹润精华乳、谷雨御时山参胶原紧塑光璨精华霜具有紧致、抗皱等功效。

考量在于，根据国家药品监督管理局发布的《化妆品功效宣称分类目录》及《化妆品监督管理条例》，“抗衰”、“抗老”并未被列入官方认可的26类化妆品功效宣称中。

一番梳理下来，十年成绩单整体可圈可点，但也非无懈可击。美妆业，向来大浪淘沙不尽则退，作为国货之光，谷雨有资格庆祝却没时间停歇。如何化危为机、继续厚积薄发、继续坚守慢功夫、打磨硬功夫，最终迎来更有含金量的自己，在资本市场一鸣惊人？

能够肯定的是，下一十年国产美妆崛起大势不可阻挡。看点多多背负多多，属于谷雨的新蝶变号角已经吹响。