浙江
文：蔡垒磊
最近美伊似乎真的快短暂停战了，之所以说是短暂，是因为这只是一个有效期为2个月的初步停火协议，之后是不是永久停火，还得看这2个月大家相处得怎么样。
事情总归会向着好的方向走，只是时间问题，因为伊朗和美国都需要停战——伊朗的诉求更紧迫一点，因为国内经济已经打没了一大半，不说饿殍遍野，至少也是民不聊生了；而美国则需要一次停战的窗口期，来快速修复经济指标，现在看着好像还不错，但如果没有“停战”这个环节，是会继续恶化的——这本就是在美国的计划之内，即先打，后停战。
为什么要这样？对美国有什么好处？这得从美国的困境和目标说起。美国最大的困境，来自美债持续的高利息支出，这个支出已经超过了国防支出和医疗支出，严重伤害到了美国的经济运转。那有人说了，利息高，你还钱不就是了——是啊，可就是不想还钱，怎么办呢？那就疯狂印钱把债务还了？那美元就不值钱了，后果更严重。那还能怎么办？降息呗？可是你利率低了，借新还旧的时候，美债还有人接盘吗？没人接盘难道要美联储自己无限接？而且降息以后，通胀起来了怎么办？老百姓吃不起饭，加不起油，可不得把你家祖坟刨了？
所以怎么解决这一团乱麻？既要又要还要，我要降息，降低利息支出；然后还要通胀不涨；还要新发的美债在低利率下，继续有人接盘；还要美元的汇率继续稳定。
还有这种好事？有的，是有的老铁，打伊朗就行了。换句话说，伊朗问题，有地缘政治冲突和安全问题的考量，但同时，美国放任这个问题这么久了，一直都只是经济上的制裁，动口不动手，为什么现在突然要强硬解决了？匹夫无罪，怀油其罪——之前你怀油不动你，是因为还有时间，现在没时间了，只能拿你开刀。
美联储主席凯文沃什要降息缩表，也就是降息的同时，美联储自己不接新的低利率的美债，让别人来接（想的是真美）。降息可以减少美债的利息支出，这个动作势在必行，虽然很多人预计美联储会加息，但我认为整体的大节奏依然是降息，哪怕中间有几次不降，整体的趋势也是降息。
但降息会导致通胀再次抬头怎么办？美国瞄准了通胀组成里的大头，油价，只要把油价控住，通胀率就起不来。美国自己是有页岩油可以调节国际油价水平的，但中东还有个不听话的“大哥”，就是伊朗，如果把伊朗的油也控在自己这边，那对油价的实际控制力就更强了，所以要整伊朗（你可以看下整伊朗之前先整了谁？委内瑞拉，油，还是油）。
在整伊朗的过程中，短期免不了油价飙升，这是阵痛，可以接受，但美国最终的目标，是让油价回落，所以我说“先打再停战，顺手把油价控在自己手里，才是它的终极目标”——打是为了把伊朗搞烂，然后让伊朗在饥寒交迫之下，被迫同意它的某些诉求，比如伊朗重新开放霍尔木兹海峡和石油出口的时候，美国必然要求在中俄体系之外，都得用美元来结算。
这样汇率是不是撑住了？因为大家为了买石油，又要开始囤美元了。那你囤了美元，是不是不管利息多低，买点债总比没收入好？那沃什的缩表，也就是美联储的美债退出，是不是有了接盘侠了？注意，缩表不是真的就一路缩下去了，而是保持弹性，以便未来有危机的时候可以再次扩表，等利息再加上去的时候，再去吃高利息的美债，到时候再一降息，这些美债就又可以升值。
这样通胀是不是控住了；美联储是不是安全退出，保持弹性还赚钱了；美元汇率是不是稳住了；美股是不是要繁荣了；国债利息支出是不是少了？
在伊朗那儿绕了一圈，既要又要还要全解决了。
那有人可能会说，那你以后一加息，利息支出不就又上去了吗？是的，但现在是在争取一个窗口期。美国政府铁定是不会还钱的，国债的规模以后还会越来越大，这是确定的，但国债规模扩大，不代表风险就一定更大，如果在这个窗口期，美国的GDP在AI的驱动下，大幅增长呢？如果税收和GDP都能大幅增加，那这个国债规模和利息支出就又不算啥了——债务/GDP，如果你能大幅增加分母，那就有资格再去增加分子。
这就是全盘的解决方案，可能有点理想化，但可以看到美国是在朝着这个看似不可能的方向前进着的。如果你觉得这张图能跑出来，就押注美国AI相关的资产；如果你觉得不能，那么你觉得谁能做得更好，成功的概率比美国更大，就把你的筹码下在谁家的资产上。
（完）
我是蔡垒磊，感谢你的阅读。
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