广东
文/杨剑勇
自ChatGPT诞生以来，人工智能随之进入生成式AI时代。由此，资本对AI大模型与AI芯片这类厂商青睐有加。其中，智谱与寒武纪无疑是炙手可热的标的，市值屡创新高。
15倍跃升！智谱市值超8400亿，大模型赛道彻底爆发
作为一家通用大模型公司，智谱在资本市场的表现相当亮眼，当前市值为8700亿港元，年内累计涨幅1585%，实现15倍跃升，显示出市场对AI大模型商业化潜力充满信心。
尤为核心的是，在市场不断创出新高的同时，智谱AI大模型商业化进程正在加快，使之营收以成倍速度增长，由2022年的5740万，增长到2025年的7.24亿元。短短三年，营收规模扩大12倍之多，显示AI大模型商业化巨大潜力。
智谱主要依托于模型即服务MaaS及商业化平台，为机构客户及个人用户提供通用大模型服务，稳居市场第一阵营。依据IDC的数据显示，在公有云MaaS市场中，如果按营收口径来看，火山引擎占据40%以上的市场份额，阿里云、百度智能云、智谱、移动云位列前五。
值得一提的是，智谱AI所推出的旗舰基座模型GLM-5，在智能体和Coding编程能力上实现了大幅跃升。自2025年开始，智谱几乎投入全部力量攻关Coding，从GLM-4.5到如今迭代至GLM-5.2，在全球百万用户参与盲测的前端开发评估系统Code Arena上，GLM-5.2取得全球可用模型第一的表现。
目前，GLM-5.2的线上推理依托多个国产算力平台，已在Day 0完成与华为昇腾、平头哥、摩尔线程、寒武纪、昆仑芯、沐曦、海光、壁仞等国产算力平台的推理适配，在国产芯片集群上实现高吞吐、低延迟、大并发的稳定运行。
整体来说，随着AI大模型技术快速迭代，大模型商业化进程呈现增长态势，从云端到边缘侧，AI已无处不在。对于大模型厂商来说，扎实稳健促进大模型发展与商业化成果转化，继而对业绩带来积极影响。这一趋势背景下，市场对大模型公司青睐有加。
AI算力芯片赛道持续走强 寒武纪市值逼近万亿大关
寒武纪的市值更是直逼万亿，达到惊人的9600亿，反映出市场对国产AI芯片技术与商业充满信心。要知道，训练AI大模型，对AI芯片需求持续攀升，寒武纪则是本土AI算力芯片赛道上最大赢家，继2025年营收实现四倍增长后，今年继续成倍速度扩张。
2026年第一季度，寒武纪营收28.85亿元，同比增长159%；净利润为10亿元，同比增长185%，净利率达到35%。需要指出的是，大模型时代之前，寒武纪持续巨额亏损，自2024年第四季度净利润转正后，营收与盈利持续攀升至今。
大模型对算力芯片需求巨大，从而使得人工智能芯片的市场规模正处于快速增长之中。与此同时，在全球AI数据中心芯片市场，呈现出英伟达一家独大局面，各界训练AI模型高度依赖于英伟达的高性能芯片。只是，外部环境一直在封堵国内企业购买英伟达高性能芯片。
正是这种外部压力，我国替代进程加速，旨在打破高端芯片受制于人的局面，从而促使本土芯片厂商迎来前所未有的发展契机。这当中，以寒武纪尤为突出，不仅业绩爆发式增长，在资本层面也获得高度认可，市值直逼万亿大关。
最后，AI芯片与AI大模型共同勾勒出人工智能生态，是推动人工智能发展的核心驱动力。
AI大模型的训练与推理需要海量算力支持，而AI芯片作为底层硬件基础设施，为这些计算任务提供了高效的算力服务，从而带动AI算力芯片厂商整体业绩提升，标志着AI驱动的进入全新增长周期。
当然，本土大模型与AI芯片厂商市值节节攀高的同时，应理性看待长期发展潜力。
杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人。致力于深度解读AI大模型、人工智能、物联网、云计算和智能家电等前沿科技。
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