大爆发！后市的胜负手

今日聚焦

昨天市场很热闹，核心指数全面收涨，但细看过程还是挺波折的。市场早盘本来延续了上周的分化格局，但科技孤"涨"难鸣，虹吸效应下一度造成超4000家公司下跌，中位数-3%的惨烈局面。。

好在危难关头以非银为代表的老登异军突起，带领市场V字反击，最终，沪指上涨1.78%，科创50、创业板指分别上涨1.96%、2.52%，超2900家公司收涨。

市场能够化险为夷的关键因素之一是流动性，昨天全市场成交额高达3.76万亿，较上一个交易日放量超4000亿，是历史次高。

而历史最高的成交额正是今年初创下的3.99万亿，彼时市场刚刚经历了持续的上涨，在相对高位放量巨震换手，后续市场则进入震荡状态。而昨天的指数，刚好也运行到了当时的价格区间，此时放量，颇有要尝试攻破的意图。

在历史级别的流动性支持下，昨天不仅科技延续了上行的趋势，沉寂已久的老登也有所表现，其中非银涨超7%、化工涨超6%、有色涨超5%。

这几个方向大伙应该有点眼熟，实际上过去两天的文章以及上周的发车逻辑中，我们始终都在重点聊这三个方向。三者的共性就是业绩增长和股价表现背离，相当于是吃了市场风格的亏，一定程度遭遇了错杀。

但随着中报临近，市场对业绩因子开始重视，而恰逢科技的拥挤度也比较高，部分资金会开始关注轮动的机会，这些方向自然就映入眼帘。

有趣的是，在大涨之后，各种角度的原因和理由都跑出来了。。

以昨天最抢眼的券商为例，我看有人解释说买券商就是买科技，因为券商承接了大量科创板IPO的业务，而且有强制跟投的要求，尤其是未盈利的成长型企业。本来初衷是风险共担，结果在当前的市场风格下，变成有福同享了。。

另外对比同样是科技牛市的美日韩股，人家的券商指数都是跑赢指数的，而我们的却是逆势下跌的骨折价。。最后就是海外投资渠道正规化也有利于头部券商拓展第二增长曲线。

逻辑上其实也算说得通，金融服务科技是政策层面的重磅定调，券商确实发挥着举足轻重的作用，也会因此受益。但硬把券商上涨蹭到科技上，就稍微有点扯了。。其实本质还是板块低位，同时业绩有保障共同铸就的一次价格修复。

但说到底，无论是券商、化工、有色，乃至持续强势的科技，其上涨均有中报预期的刺激，都可以归结到业绩线上。而最近部分公司对预报的陆续披露，也算是正式点燃业绩线的催化。

根据规则，沪深主板的上市公司触发①净利润为负②净利润扭亏为盈③净利润同比±50%(基数过低除外)中的任一条件，就会要求在7月15日之前强制披露中报预报，双创以及北交所则是自愿披露，但预报截止期原则上也是15号。

因此，这个阶段会有很多好学生提前交卷，当然也会炸出来一些雷，大伙要多注意。

总之，接下来业绩将是决定市场走向的胜负手(尤其是在海外扰动淡化后)，一方面AI链持续大涨后，需要验证产业的景气度，另一方面部分被错杀的板块，也有望迎来修复窗口。

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全球市场

1、美伊首轮谈判取得了一定的成果，为确保霍尔木兹海峡逐步重新开放，将建立一种沟通机制，以便在执行过程中出现问题时，可直接联系伊朗协调解决。这意味着海峡还是会开放，不过某种意义上，伊朗对海峡的话语权也更大了。

此外，还涉及解冻伊朗部分海外资产、解除石油相关产品制裁、建立黎巴嫩地区冲突降级小组等。美伊签署的备忘录逐步得到落实，目前来看没啥幺蛾子，后续双方将会继续谈，地缘对市场的扰动也将随之消散。

2、有关部门拟制定的《人形机器人变电站场景技术要求》。人形机器人可以在电站完成巡逻、运维等工作，相当于"机器人电工"。文件从八个方面规定了相关技术要求，将为行业提供统一的技术依据和测试评价方法，破解"不敢用、不能用、不好用"的应用困局。

之前我们也聊过，机器人产业现阶段瓶颈不在于量产能力不足，现阶段更在于如何应用，说白了，有钱赚，产业才能走得更远，这类技术标准的制定，对产业有比较积极的影响。

3、长川科技上半年预盈9亿元至10亿元，同比+110.76%至134.18%，环比+55%至83%；北京君正称一季度计算芯片增长将近50%，预计二季度继续保持增长；卫星化学上半年预盈60亿元至70亿元，同比+118.68%至155.13%，环比+83%至130%。

二季度尚未结束，就提前晒成绩单，往往是对自身经营状态满意的表现，甚至对行业也有一定的映射。昨天披露预报的AI、化工板块，我们最近也有聊到，业绩的确定性是比较高的，这也是这两天市场提前定价的原因。

4、海天味业拟以10亿元至20亿元回购A股股份，其中70%或以上用于注销。海天股价从历史高点跌下来70%，今年年线下跌8%，这可能是很多老登的写照。。

其实从基本面来看，并未出现股价般的滑坡，部分标的甚至有回暖的迹象，若能够持续回购，市场可能也会正眼相待。。

全球市场

隔夜美股涨跌不一，其中纳指跌幅超1%，近期刚刚登陆美股的SpaceX大跌16%，创下上市首日以来的最低水平，过去三个交易日累计跌幅达到23%，市值蒸发逾6000亿美元。流通盘少，波动起来有点剧烈。。

另外，谷歌大跌5%，上周其诺奖科学家宣布离开，转投Anthropic。AI顶级人才的竞争已进入白热化阶段。。

数据来源：choice

公司观察

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