监管总局重磅！2026年信托新规落地，将重塑行业生态

近日，国家金融监督管理总局公布了《2026年规章制定工作计划》，《资产管理信托管理办法》被纳入本年度拟出台的制定类规章中。它将与《保险公司资产负债管理办法》《金融机构信息披露管理办法》等另外7部规章一同推进立法工作。

这是自信托业务“三分类”新规实施以来，监管部门首次针对资产管理信托业务专门制定部门规章。这一举措意义重大，意味着我国信托行业资管业务的监管体系将进行全面、系统的升级。同时，它也为信托行业进一步深化转型、回归受托人本质赋予了清晰明确的制度指引和预期。

一、三分类框架下的制度补位

2023 年信托业务分类新规落地，把信托业务分为资产管理信托、资产服务信托和公益慈善信托三大类，这彻底改变了信托行业的业务格局与发展走向。其中，资产管理信托是信托公司主动管理能力的集中体现，肩负着行业从非标融资向标准化资管转型的重任，是信托业连接资本市场、服务居民财富管理和实体经济直接融资的重要领域。

此前，我国信托业务监管规则分散在《信托公司管理办法》《信托公司集合资金信托计划管理办法》等文件里，没有专门针对资产管理信托业务的统一规定。随着行业转型加快，资管信托产品规模扩大、投资种类增多、运作模式多样，原有的零散规则已无法满足业务发展需求，与资管行业统一监管要求也存在差距。

2025 年 10 月 31 日，金融监管总局发布《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》并公开征求意见。业内人士认为，该《办法》对信托业转型意义非凡。比如，它让资产管理信托的销售考核向银行理财监管看齐，引入商业银行独立托管机制，划定组合投资指标等，促使信托公司提升主动管理能力，加强财富端建设，注重含权类产品的开发与管理，在合规前提下加速回归业务本源。

在征求意见后，将《资产管理信托管理办法》纳入年度立法计划，是监管层补齐制度短板、完善信托分类监管体系的重要一步。这既落实和细化了“三分类”监管框架，又与资管新规统一规制要求相呼应，填补了信托资管业务专门规则的空白。

二、聚焦全流程规范与风险防控

即将出台的《资产管理信托管理办法》预计会围绕五大核心维度构建规则体系，对资产管理信托业务进行全流程规范。

清晰业务定位与合规底线

首次明确资产管理信托属于基于信托法律关系的私募资产管理产品，把它完全纳入资管新规的统一监管框架中。就像给资产管理信托业务划定了一个明确的“跑道”，让其在合规的轨道上运行。同时确立“卖者尽责、买者自负；卖者失责、依法赔偿”这一核心原则，严禁通道业务、资金池业务和刚性兑付。这就好比给业务活动设定了“高压线”，触碰就会违规，从制度上明确了合规的边界。

优化投资者准入与销售规范

严格遵循私募属性，规定单只产品合格投资者人数不能超过 200 人。这就如同给私募产品的“门槛”加了一把锁，控制参与人数。大幅提高自然人合格投资者门槛，明确家庭金融资产、年均收入和投资经历的具体标准，比如要求家庭金融资产达到一定数额、年均收入达到某个水平等。强化投资者适当性管理，严格做到产品风险与投资者承受能力相匹配，就像给投资者和产品进行“配对”，确保合适的人买合适的产品。规范销售全过程，销售时要全程录音录像，禁止公开宣传私募产品、承诺保本保收益以及预测投资业绩，防止销售过程中的违规行为。

统一投资运作监管准则

以标品投资为主导方向，对非标债权资产设置比例限制，就像给投资组合设定了一个“配比表”，控制非标债权资产的占比。严格管控投资集中度，规范组合投资要求，避免过度集中投资带来的风险。消除多层嵌套，统一杠杆水平，固定收益类产品杠杆不超过 140%、权益类产品不超过 200%，与其他资管品类的监管标准保持一致，让不同资管产品在同一“尺度”下竞争。强制引入第三方独立托管机制，全面推行产品净值化管理，就像给产品的运作加上了“监督官”和“透明窗”。

落实机构风控与内控职责

要求信托公司建立涵盖信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险的全面风险管理体系，如同给信托公司打造了一个全方位的“风险防护网”。实行投资经理负责制，规范从业人员执业行为，让投资经理对自己的投资决策负责。严格约束关联交易，按规定计提风险准备金、定期开展压力测试和外部审计，同时要具备与业务规模相匹配的投研、运营和信息系统能力，确保公司的运营稳定。

加强信息披露与投资者权益保护

明确产品全周期的信息披露标准，按季向投资者披露信托财产管理报告和产品净值，发生重大风险事件需在 5 个工作日内披露，让投资者及时了解产品的情况，就像给投资者提供了一个“信息窗口”。规范受益人大会的召集和议事规则，保障投资者对重大事项的参与权和监督权，让投资者在产品决策中有一定的话语权。配套失责追责和赔偿机制，落实“卖者失责、依法赔偿”的原则要求，保护投资者的合法权益。

三、加速转型分化，重塑资管生态

对信托行业而言，专门规制的落地将进一步放大行业分化格局。具备成熟投研能力、完善风控体系与丰富标品运作经验的头部信托公司，将在合规框架下进一步释放业务活力，巩固市场优势；而长期依赖非标融资、通道业务，主动管理能力薄弱的机构，将面临更大的转型压力，行业优胜劣汰的进程将持续加速。整体来看，办法将推动行业摆脱 “规模导向” 的发展路径，转向 “能力导向” 的高质量发展，倒逼信托公司夯实投研、风控、运营等核心能力。

对大资管行业而言，资产管理信托专门规则的出台，将进一步补全资管行业统一监管的制度拼图。在资管新规的统一框架下，信托、公募基金、券商资管、私募基金等各类资管机构的监管规则将更趋协同，监管套利空间被进一步压缩，行业竞争将回归到管理能力、产品设计与客户服务的本质比拼。而信托制度独有的财产独立性、跨市场投资等优势，也将在规范的制度框架下得到更充分的发挥，为资管市场带来差异化的产品供给。

对广大投资者而言，统一、规范的监管规则意味着更透明的产品运作、更清晰的风险揭示与更完善的权益保障，有助于打破刚性兑付预期，培育理性的资管投资理念，同时也能让投资者更清晰地识别信托资管产品的风险收益特征，作出更匹配自身需求的投资选择。

从三分类新规重构业务框架，到《资产管理信托管理办法》启动专门立法，我国信托行业的制度建设正沿着 “分类 - 规范 - 提质” 的路径稳步推进。

作为 2026 年信托监管制度建设的核心成果之一，《资产管理信托管理办法》不仅将为资产管理信托业务的健康发展筑牢制度根基，更将成为信托业深化转型、回归受托人本源的重要里程碑，推动行业在服务实体经济、助力居民财富保值增值的进程中发挥更大价值。