阿里卖游戏，谁将接盘？

6月23日，市场传出消息：阿里巴巴集团正计划出售旗下游戏业务品牌灵犀互娱。

据称，阿里已接触多位潜在买家，其中包括三七互娱、中国儒意、世纪华通、巨人网络等游戏公司。

如若消息属实，这笔交易不仅标志着阿里在游戏赛道长达数年的“战略徘徊”可能画上句号，也预示着中国SLG（策略类游戏）市场或将迎来一场座次重排的激烈博弈。

过去数年，灵犀互娱在阿里体系内的定位颇为微妙。

作为一家年营收近万亿的互联网巨头旗下的游戏分支，灵犀互娱的财务数据在阿里财报中从未单独披露，长期被归入“所有其他”板块。市场传闻其年收入约为30至40亿元，但此数据未经官方证实。即便按此估算，灵犀互娱在阿里总营收中的占比也不足1%。

核心资产：《三国志·战略版》及SLG研运能力

灵犀互娱的核心资产，无疑是其深耕多年的SLG研运能力。

该公司旗下拥有平平无奇、南瓜、星辰、鸢工作室等多个团队，规模约1200人。

其中，平平无奇工作室打造的《三国志·战略版》堪称阿里游戏业务的“压舱石”，自2019年上线以来长期稳居iOS畅销榜前列，是SLG赛道的头部产品。

此外，星辰工作室的《三国志幻想大陆》、鸢工作室的女性向作品《如鸢》以及近期销量突破百万套的买断制SOC游戏《灵魂面甲》等，共同构成了其从“三国”标签向外突围的产品矩阵。

然而，灵犀互娱面临的困境在于，尽管拥有爆款，但阿里核心战略始终围绕电商与云计算展开，游戏业务难以获得集团层面的流量与资源倾斜。加之近年来多款新品表现不及预期、创新项目频遭裁撤，灵犀互娱的出售传闻便显得顺理成章。

谁有实力接盘？SLG厂商或优先出击

放眼市场，能够将这千人游戏团队收入囊中的公司并不多。从财务实力与战略匹配度来看，以下几位SLG赛道的潜在买家各具筹码：

世纪华通或是最具实力的竞争者之一。凭借旗下点点互动的《Whiteout Survival》（无尽冬日）和《Kingshot》构建的SLG出海双王牌，世纪华通2025年营收达378.98亿元，归母净利润56.05亿元，同比暴增362%。其全球化发行体系若能有效整合灵犀互娱的研发能力，或将在全球SLG市场形成更强的规模效应与竞争优势。

三七互娱同样概率不低。2025年营收159.66亿元，归母净利润29.00亿元，境外收入占比超三成，其SLG基石产品《Puzzles & Survival》累计流水已破150亿元。目前三七互娱储备着超过20款SLG产品，涵盖生存、中世纪等多元题材，收购灵犀互娱将极大补强其自研能力，并巩固国内SLG市场份额。

中国儒意则是一匹不可忽视的“黑马”。2025年游戏业务收入21.49亿元，占比超六成。公司已凭借《红警OL》《世界启元》《群星纪元》在SLG领域站稳脚跟，《红警OL》累计流水突破60亿元。

其优势在于手握育碧《魔法门英雄无敌：领主争霸》、EA《命令与征服》系列顶级IP改编权，并与腾讯深度绑定。若能拿下灵犀互娱，中国儒意将直接获得一支成熟的千人研发团队，加速其SLG矩阵的产品化落地。

此外，巨人网络也是潜在竞购方之一。财报数据显示，该公司2025年实现营收50.47亿元，同比增长72.69%；归母净利润17.55亿元，同比增长23.13%。进入2026年一季度，其营收达23.29亿元，归母净利润10.80亿元，两项指标同比增幅均超过200%。

目前，巨人网络正加码SLG赛道，储备新品《五千年》和《代号：冬日求生》尚处测试阶段。若成功收购灵犀互娱，将助其加速跻身行业前列。

说到底，这场交易若属实，其本质是阿里聚焦主业的“断舍离”与游戏行业头部效应的集中体现。对于阿里而言，数十亿的现金流虽在3800亿的AI基建投入面前杯水车薪，却释放了其“不打没把握的仗”的信号。

而对于灵犀互娱而言，脱离体系未必是坏事。若能在新东家麾下获得战略重视与资源灌溉，这个拥有顶级SLG基因的团队，或将在新一轮“军备竞赛”中真正迎来自己的“第二春”。

巧合的是，就在今天，灵犀互娱刚刚曝光了一款全新的三国志IP项目。其招聘信息显示，这款UE5引擎打造的SLG产品暂定名《三国志》（History of the Three Kingdoms），定位“严肃历史+品质代差”，以3A级制作标准实现PC与手机双端互通，意图构建跨代际的品质壁垒，重塑三国赛道的标杆。