北京
阅前提示：本文仅为市场观察记录，不构成任何投资建议；文中观点仅代表个人立场，投资有风险，入市需谨慎。
多年以后，面对汹涌的美元浪潮，许多人会想起，2026年1月28日，的那个遥远的下午。
那时候，高盛持续唱多的，是“2026年黄金超级牛市延续，央行持续购金是长期底盘支撑”，是“美联储降息周期落地，股市估值泡沫、地缘冲突三重利好提振，黄金是最优多元化配置资产”；
那时候，瑞银大幅上调目标的，是“全球去美元化不可逆，黄金脱离传统美债实际利率定价框架，央行储备多元化重塑黄金估值”；
那时候，摩根大通积极乐观的，是“新兴市场央行存在追赶式购金需求，各国持续降低美元资产储备占比;美国巨额财政赤字削弱美元长期信用，黄金重估空间巨大”。
外资投行如此，大佬亦来为你辩经：
达里欧Ray Dalio在1月的公开采访里说“美元债务持有国与美国互相担忧，全球各国不再愿意持续增持美债，黄金是最大受益者;央行、主权基金持续将黄金作为储备分散工具，2026年该趋势不会停止”；
比尔阿克曼 Bill Ackman在1月的新加坡峰会说“持有黄金不是押注短期通胀，而是对冲美国高债务、政策失序带来的货币贬值风险”；
大卫·艾因霍恩 David Einhorn在2月的论坛发言“全球货币体系风险上升，黄金正在逐步替代美元硬通货地位，金价突破6000美元是确定性行情”；
1月23日，黄金向顶峰迈进的时候，有管理人高调喊出“已全部赎回产品的投资人，将不再接受其新的认申购，无论是正在运行的产品，还是以后发行的新产品。”
6月10日，同一家管理人说“目前看本次黄金的调整幅度已经超过了原先的预期，所以在黄金的下跌过程中进一步降低了仓位”，一看净值，从年内高点已经回撤了45%。
不知道那些已经赎回产品的投资人，会不会感谢管理人“不接回头客”的不杀之恩。
金榭银台，风流总被雨打风吹去。
油价涨，它也跌
油价跌，它也跌
降息预期，它也跌
加息预期，它也跌
你说，这一定是强者恒强弱者恒X的恒生科技吧，其实，1月底之后的黄金也是这样...
从2026年1月28日至今，黄金高位回调30%；同时期，恒生科技回调26%，黄金跌成了恒科的形状。
恒科，创新药、红利和黄金，四个人坐一桌，打麻将。
天天输，天天输，输得脸都绿了。
回头一看，科技才是那个开麻将馆的，天天抽成，抽完你的抽你的。
与此同时，真正的AI科技还在高歌猛进。
支撑全球资产的小木棍从英伟达的财报，换成了霍尔木兹的开关，又换成了美光的财报。
而美光，交出一份营收与利润均大超预期，毛利率85%，供需紧张格局延续到2027年，手握16份长期战略协议，继续提高资本开支的完美答卷。
每天4000家待涨，指数还在4100点，小登账户还在新高，老登还在嗷嗷叫。
你去小登股票群，天天在4000家上蹦迪，聊的是美光的财报、电子布的涨价、半导体设备的扩产，财务自由的电子首席。
你去老登股票群，天天在4000家上织布，聊的是ETF还要多久能卖完，高波绿利的回撤，一九行情的极致，宁泉的四次高位吹哨。
你说这就是人类的黄金时代吗？这就是小登最好的夏天吗？
也可能，这是黄金的老登时代，是老登最冷的夏天。
叙事变了，资金流和人潮跟着变。
场内：批量赎回黄金ETF、卖出积存金、割肉黄金期货/黄金股;二季度国内黄金ETF累计净流出超130亿，头部黄金股最大回撤超50%;
线下：金店大量抛售旧金变现，小红书“黄金回收”内容播放量暴涨3倍，只求回本解套，不再加仓。
“市场不关心油价，不关心美联储，不关心消费，只关心英伟达和谷歌的芯片，台积电和海力士的产能，openai和anthropic的模型...”
在极致割裂的行情中，越来越多的基金经理，把希望寄托在许愿池里的“一旦”
“一旦出现地产的924时刻，我将夺回我失去的一切”
“一旦出现美联储的924时刻，金子将像存储一样起飞”
“一旦泡沫破灭，存储等热门股票极有可能跌掉99%”
后来你终于明白为什么内存的英文是Memory；
因为记得最深，最难忘的那段永远是最痛苦的啊；
我的朋友。
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