“正向”自研持久战，DeepWay能否抗住行业价格内卷？

【摘要】4月21日，DeepWay深向宣布Pre-IPO轮累计募资超3.1亿美元，创下近五年全球重卡自动驾驶行业最大单笔融资纪录。

本轮资金由阿联酋磊石资本领投，澳大利亚NGS Super、厦门国升基金跟投，ABC Impact、南京融和创投等老股东继续加码。

成立六载，DeepWay深向建成了全球规模最大的智能驾驶重卡车队，并早于马斯克的Semi Truck，率先实现了智能编队运营。

重卡自动驾驶的竞赛，正在从实验室走向真实公路，从故事走向现金流。

以下为正文：

01

从0到1打造“货运”机器人

DeepWay深向的故事，始于行业最朴素也最扎心的痛点。

物流行业长期面临安全风险大、燃油支出高、效率提升难的多重困境，而传统重卡的架构，根本无法支撑智能化的未来。

2020年，在商用车物流与金融领域深耕多年的万钧，联手百度共同创办DeepWay深向，目标非常明确——造一辆为自动驾驶而生的重卡。

创业初期，团队把市面上几乎所有电动重卡都研究了一遍。他们很快发现，行业主流的“油改电”模式存在无法跨越的先天局限。

传统燃油卡车的机械结构、分散式信号系统，决定了它难以实现线控控制，也无法稳定回传数据。这样的车即便装上电池和传感器，也只能算是电动化的改装车，距离真正的智能货运机器人相去甚远。

于是，DeepWay深向决定，从零开始正向定义一辆重卡。意即，从电子电气架构、线控底盘、传感器布局、三电系统到车身结构，全部推倒重来。

2023年，深向首款正向定义智能重卡实现量产交付。

与油改电车型不同，它的整车拥有统一集中式电子电气架构，支持毫秒级指令响应、实时数据回传和OTA远程迭代。每一台在路上跑的车，都在为算法提供真实场景的训练数据。

2025年，公司进一步完善产品矩阵，推出星辰二代与星途两大核心车型。

2026年初，公司在内蒙古巴彦淖尔完成了L4编队车辆的部署，落地甘其毛都口岸至乌海的干线运输。

图片来源：公司官网

根据招股书，DeepWay深向已跻身全球新能源重卡市场销量前十。目前，深向的渠道已覆盖新加坡、泰国、马来西亚、阿联酋、澳大利亚、新西兰等地区，成为走向全球的中国卡车新势力。

02

渐进式路线

重卡自动驾驶的技术故事从不缺少讲述者，但多数都止步于商业化的最后一公里。

无数企业把资源砸向L4无人化，试图一步跨越行业周期，最终都困在无收入、无交付、无数据的死循环里。

DeepWay深向没有加入这场技术狂欢，而是用一套贴合产业规律的打法，把看似矛盾的“研发投入”和“商业变现”，拧成了同向的增长飞轮。

从L2到L4，DeepWay深向选择了一条渐进式路线。

行业普遍将L2与L4割裂看待，DeepWay深向却从底层打通两者的复用逻辑，硬件可兼容、算法可迁移、数据可互通，让每一台交付的L2重卡，都成为L4的移动测试平台。

这种设计让技术迭代不再依赖烧钱测试，也使企业在低谷期依然拥有稳定现金流。更具穿透力的是，深向高达30%的智驾订阅率，已率先验证了商用车智能服务的付费价值，这是比任何技术演示都更有说服力的商业信号。

支撑这套路线跑通的核心，是其软硬件一体化能力。

传统主机厂擅长造车，但数据不通、迭代缓慢，很难适配高阶智能驾驶对实时控制、持续OTA的要求；纯算法公司虽有智驾能力，却没有定义车辆的权力。

DeepWay深向从一开始就避开了这种割裂。

正向定义是软硬件一体化的物理底座。从电子电气架构、线控底盘、传感器布局、三电系统到车身结构，每一处设计都围绕智能驾驶的终极需求展开。

在此基础上，公司采用轻资产模式整合优质产能，不用背负重资产工厂包袱，却能以极快速度把正向设计的车型推向量产。

随着交付量持续攀升，供应链成本被不断拉低，自研三电的优势进一步释放，产品一致性、可靠性、交付效率同步提升。

由此，当同行还在为技术路线争论、为适配问题头疼、为交付爬坡焦虑时，DeepWay深向的车辆已经大批量进入快递、港口、大宗物资等核心干线场景，用真实运营把经济性、安全性、稳定性变成客户的选择标准。

03

冲击港股

2025年11月，DeepWay首次向港交所递交招股书，冲击港股智能重卡第一股。558页的招股书，揭开了DeepWay深向高速增长的真实底色，也让市场看到一家硬科技新势力在爆发期的机遇与挑战。

而半年之后，2026年5月，DeepWay再次递表，全方位印证自身商业化落地实力。

招股书披露，2023至2025年间，公司营收依次达到4.26亿元、19.69亿元、39.61亿元，短短两年营收规模实现九倍以上增长。

同期企业新能源智能重卡销售营收分别为4.25亿元、19.61亿元、39.27亿元，该业务营收占总营收比重常年稳定在99%以上，足以看出整车销售依旧是DeepWay最核心的盈利支柱。

盈利层面，公司整体经营效益稳步向好。2023到2025年，公司毛利从182.2万元攀升至1.95亿元，毛利率也由0.4%稳步增长至4.9%。

业绩向好，一方面得益于产品销量持续走高形成规模优势，有效摊薄运营成本；另一方面依托自研三电系统实现量产应用，进一步完成全链路成本管控，带动整体盈利空间持续拓宽。

图片来源：公司招股书

当然，竞争与挑战同样清晰。

其一，传统巨头加速转型，徐工、三一、一汽解放、中国重汽等传统重卡巨头凭借其在产能、成本、渠道和品牌上的巨大优势，正加速向新能源领域转型。行业内卷加剧，价格与成本压力持续上升。

其二，DeepWay深向自身仍面临多重约束，如客户集中度偏高，抗风险能力相对薄弱、高阶智能驾驶技术仍处于测试与验证阶段，短期难以形成规模化收入。

其三，公司超过99%的收入仍来自整车销售，而被寄予厚望的智能货运解决方案仍处于免费提供阶段，尚未贡献实质性收入。这意味着其“软件定义卡车”的高毛利故事尚未被市场验证。

DeepWay坚持的“正向定义”路线虽然长期看有优势，但前期投入巨大。在当前市场对价格极度敏感的环境下，其技术优势能否转化为客户愿意支付的成本优势，仍需时间检验。

04

尾声

3.1 亿美元的Pre-IPO融资，叩响了重卡自动驾驶规模化的大门。

过去几年，大批智驾公司退场。DeepWay深向的价值，在于它没有停留在实验室，也没有困在概念里，而是坚持把车造出来、卖出去、赚到钱，再用真实场景反哺技术，一步步靠近无人驾驶的终局。

它用正向定义重新定义重卡，用渐进路线稳住商业节奏，用规模交付降低成本，用数据飞轮加速进化。马斯克追逐十年的梦想，在中国的公路上率先落地，这本身就是中国智造在全球物流领域的标志性时刻。

招股书披露的压力与风险，是成长的必经之路。在新能源渗透率持续突破、智能驾驶政策逐步放开、全球资本持续加注的背景下，DeepWay深向已经站在行业爆发的前夜。

重卡自动驾驶的终局，是无人货运机器人重构万亿公路物流市场。谁能量产、谁能落地、谁能盈利，谁就能拿到下一张船票。

而这一次，中国公司，已经领先身位。