四川
最近小米公司的市值一路下滑，已经在互联网上引发了热议！这让我想到了多年前，比亚迪创始人王传福就劝告过雷军，不要因为造车而让公司迷失了战略方向。现在来看，王传福说的太对了。
小米市值为何一路下滑？因为小米手机的主营业务有所下滑。而小米在汽车领域辛苦多年，虽然销量可观，但无奈的是现在国内汽车行业的竞争太激烈。资本市场也在犹豫，因为大家都不知道谁会从汽车行业里胜出。
2021年亚布力论坛上，比亚迪创始人王传福谈到了小米造车这件事。他当时的原话是：以小米准备投1000个亿造车举例，如果战略出错，将浪费你三年的时间，这三年时间要值多少钱，拿钱是买不到的。
后来这话被媒体传成了“王传福劝雷军不要造车”。王传福本人后来专门澄清过，说这是误读。他真正想说的不是“别造”，而是——战略方向搞错了，钱可以再赚，但时间追不回来。
雷军自己后来也说过，王传福这段话反而给了他很大的勇气。但站在2026年回看，王传福当年真正担心的那个问题，可能正在变成现实。
小米发家的根基是手机。
2026年一季度，小米总营收991亿元，同比下降10.9%；经调整净利润60.7亿元，同比暴跌43.1%。这是小米近四年来首次出现营收、利润双双下滑。
手机业务是下滑的重灾区。一季度智能手机收入443亿元，同比下滑12.5%，出货量3380万台，同比暴跌19.2%。毛利率从上一季度的13.3%掉到了10.1%。
高端化喊了十年，小米在中国大陆3000元及以上价位段的销量占比只有23.5%。6000元以上市场，苹果和华为拿走了近八成份额，小米还没拿到入场券。
成本端在持续施压。存储芯片价格暴涨，手机厂商被迫跟着涨价。华为、OPPO、vivo都在调价，小米也不例外。利润空间被两头挤压，基本盘正在松动。
再看汽车。
2026年一季度，小米汽车交付80856辆，同比增长6.6%，但环比从去年四季度的14.5万辆腰斩。汽车业务收入190亿元，同比微增5.1%。
问题是利润。智能电动汽车及AI等创新业务分部，一季度经营亏损31亿元。而就在2025年Q3和Q4，这个数字还是正的。连续两个季度盈利之后，2026年Q1直接被打回原形。
毛利率从去年同期的23.2%降到了20.1%。卖得越多，亏得越狠的节奏，还没彻底扭转过来。
更大的麻烦在外部。2026年国内乘用车零售量预计同比下跌15%到20%。蔚来李斌的判断是：汽车行业已经进入淘汰赛最残酷的阶段。有预测说80%的车企可能消失。在这种大环境下，小米汽车面临的不是“能不能赢”，而是“能不能活下来”。
5523亿市值，不是市场不认可小米，是市场不知道该怎么给小米定价。
手机业务在萎缩，汽车业务在亏损，AI烧钱看不到底。三个方向都在烧钱，但哪个能成为下一个增长引擎，没人能打包票。港股整体的估值环境也在缩水，但小米跌得格外狠。因为它的故事需要太多钱来兑现，而市场现在不愿意为“未来的故事”买单了。
虽然当下小米公司遇到了一系列难题，但我认为小米公司的基本盘还是很牢靠。而雷军作为中国商场上的风云人物，也必然是留有后手的。
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