山西
作者：三晋财经汇
6月29日，山西A股燃气龙头国新能源（600617.SH）发布公告，公司全资核心子公司山西天然气有限公司（以下简称“山西天然气”）拟斥资1.87亿元（含增值税），向关联方山西普华燃气有限公司（以下简称“普华燃气”）收购其名下部分燃气资产。
此次交易聚焦晋北区域，将有效完善公司区域管网布局，成为公司深耕山西燃气主业、推进精细化运营的又一布局。
来源：国新能源公告
01
1.87亿元收购关联方资产
天眼查显示，山西天然气成立于2003年4月，2013年12月被国新能源全资收购，成为其100%控股子公司。
目前该公司注册资本30.22亿元，为国新能源长输管网板块主体公司。主营燃气长输，管网覆盖全省所有地市，年输气量占全省用气量的2/3以上，在我省的燃气市场中游环节占据主导地位。
经营层面，2025年山西天然气实现营收55.85亿元，净利润亏损1.17亿元。截至2025年末总资产196.69亿元，净资产36.1亿元。
来源：国新能源2025年年报
此次交易对手普华燃气成立于2009年12月，注册资本1.1亿元，地址位于大同市开发区。该公司为合营企业，由山西天然气持股50%、中油金鸿华北投资管理有限公司持股50%。截至2026年一季度末，公司账面净值1.9亿元。
来源：国新能源公告
公告披露，本次收购标的涵盖普华燃气持有的房屋建（构）筑物、管道沟槽、专用设备、土地使用权等燃气资产，交易总价1.87亿元（含增值税）。
来源：国新能源公告
鉴于交易对手普华燃气为国新能源合营企业，本次交易构成关联交易，后续款项将采用分期付款方式支付。
02
加速管网整合
资料显示，国新能源注册资本19.29亿元，隶属于华新燃气集团有限公司，是山西省最大的天然气管网运营企业之一，实际控制人为山西省国资委。
其主营业务为天然气输气管输建设、生产、经营管理及对外专营，天然气储运、配送与销售等。运营省级骨干输气管网5000余公里，形成贯穿全山西省，连接陕京线、榆济线等国家级气源，约占山西省管网总长度的80%，覆盖山西省11市104县。
业绩方面，公司2025年实现营收153.61亿元，同比下降4.86%；归母净利润亏损2.85亿元，同比减亏16.24%。
来源：国新能源2025年年报
对于营收下滑原因，公司表示主要受终端市场需求疲软影响，天然气销量有所下降；而净利润亏损幅度收窄，则得益于当期财务费用减少、投资收益同比增加。
2026年一季度，公司实现营收48.08亿元，同比下降12.6%；归母净利润1.26亿元，同比增长7.9%。
值得注意的是，公司当期非经常性损益合计达到8830.01万元，主要来自政府补助9084.68万元，扣除该部分后扣非净利润为3740.63万元，意味着归母净利的增长有近7成来自非经常性损益。
当前国内天然气行业呈现“弱增长、强整合”格局，管网改革持续深化，行业集中度加速提升。
国新能源表示，2026年将紧密围绕全年输销气量目标，持续推进我省输气管网与国家管网及毗邻省份管道的互联互通，优化结构布局，提升管网的运行效率和供应保障能力。
此次收购关联方燃气资产，有利于公司进一步完善晋北地区天然气管网布局，强化大同区域管网枢纽功能与气源保障能力，提高资源协同、运营效率，提升公司核心竞争力。
6月30日，国新能源报收2.68元/股，涨1.79%，总市值51.7亿元。
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