A股暴跌，下跌原因怎么理解？市场还会再反弹吗？

一、市场为什么会跌？

二、后市的观点和操盘动作

A股大跌终于来了，在7月2号的今天冲进去的散户将是最惨的一批人！

我们庆幸，躲过了大跌，参考指标的节奏算是一部分，运气也是一部分。我们此前只看得到市场很危险，可能在一两周之内下跌，但并不知道会是具体哪天，也并不知道调整会有多猛烈，然后，今天市场的下跌就来了。

今天开盘，科技股遭到抛售，这已经是一周多以来的第二次大跌了，今天创业板下跌5.71%。

其实从6月下旬市场开始频繁涨跌的时候，散户的情绪就已经跟着极致波动了，市场一涨，大家就极致亢奋，一跌，就极致悲观，每逢下跌后出现一次反弹，我在直播间提示风险的声音就会被淹没。

这种情绪的极致摇摆，本身就是市场走到高估值阶段才会有的现象。

早在6月26日那天，创业板指就跌了4.07%，当时这已经预示着不妙了。这也是我们在那时候提示风险和减仓的关键时点，当时的周展望月展望里我们都对七月非常谨慎。

主要是因为我们知道行情在7月份的时候，会出现上涨原因的断腿！

当然，到了这阶段个股估值偏高，本身就是原罪，情绪带动的上涨之后，会有情绪崩塌带动的暴跌，而这种下跌，是很难在短时间里再有像样的反弹的！

我们之前说过，市场为什么而上涨，就会为什么而下跌。

至今这段行情的发生，起点是在四月，当时的原因是四月公布三月宏观数据的时候，PPI和CPI出现了明显的改善，宏观信号出来了，再加上四月陆陆续续公布的企业财报都很好，市场随之重新启动。

支撑这轮上涨的，就是宏观经济的改善。今年4月，PPI同比涨2.8%，比3月一下子扩大了2.3个百分点，5月同比又涨到3.9%，CPI也温和回到1.2%的涨幅。

工业品价格连续回升，意味着企业的营收和盈利有机会改善，市场对经济修复的预期跟着起来，资金进场。

但是到了六月，原油价格跌下来了。所以七月份即将公布的宏观数据改善停滞，也是个必然的事情，这就是此前上涨的原因出现了断腿。

7月2日，布伦特原油已经跌破71美元，两个月跌去了四成多。

支撑此前上涨的那个原动力，消失了。这就是本次下跌的核心因素。

判断市场在一个阶段里走到了哪里，此前我们一直用几个指标来观察。

第一个是估值是否过高，前面说了，已经过高。创业板、科创板这个位置想要继续往上，需要的资金量和信心都是成倍增加的。

第二个是极端行情出现。这轮最典型的就是长鑫科技概念股，6月发生的涨幅也都是排在全市场第一的。在下跌之前，很多公司其实都已经接连发异动公告和风险提示，可风险提示发完，股价又有大涨。投资者就会忽略这些信息。

第三个是增量资金。马上就要面对长鑫科技的上市，这家公司6月已经完成IPO注册，挂牌就在眼前，拟募资295亿元，是科创板历史上仅次于中芯国际的第二大IPO。

市场本来就是存量资金在博弈，这种体量的新股进来，就是对科技的抽血，这个利空我们此前也提示过。

第四个是宏观数据，这是更重要的一点，4月开始的改善，到7月就要停滞了。

第五个是外部冲击，目前没什么。第六个是政策变化，目前也没什么。

这六项因素当中，如果有三个及以上出现问题，我们就认为市场开始有风险，要开始调整了。

现在已经四项逼近不确定性，相对就会比较危险，这种内生性的调整，一旦出现，就意味着它不会是一两天的反弹可以解决的事情，而且也不太会有简单的反弹了。

六月的时候我们还能说下跌不可怕，反弹一定有，到了六月底我们就说，再下跌要反弹会很难，不是操盘的好时间了。

所以本次下跌，大概率是一段趋势的阶段性结束，而不是一次技术性调整。

趋势的阶段性结束意味着什么？

意味着市场不会在短期内再企稳，也不会再有像样的反弹，此前的反弹都是可以有机会破前高的，现在很难了。

哪怕这只是一轮调整，还算不上熊市，调整也要有段时间的。资金的情绪从亢奋回到冷静，筹码从高位换到低位，都需要时间去消化，高位买进去的人，要在一次次反抽里认赔离场，想进场的钱，要等价格跌到自己认可的位置才肯动，这个过程本身需要时间。

现在刚开始下跌，很多人还抱着很快反弹、回到前高的幻想。

六月上旬中旬那几次下跌，确实还能等到反弹，但现在已经是七月了，环境不同了，数据的改善眼看就要停了，跌下去承接力弱很多。盼着市场立马反弹并回到前高，这种事情发生的概率较低。

从操作上讲，降仓位的最好时点其实在六月下旬，那时候我们也反复提示过，每一次冲高都是减仓的机会，不要觉得还会有新趋势再新高，不容易的。

现在进入七月，下跌已经开始，能做的就不多了。

我们写这篇文章，也主要是想告诉大家，做好今后反弹是微反弹，下跌还会有的这样的心理准备。

不过我们也想说，下跌只是这一段，熊市还不会到来，市场今后还会再企稳，然后再有新的行情变化，只是现在这阶段需要等待，留好仓位，调整情绪，等待后面再有的新点位吧…

我是老丁，朋友们，下期见。