央行出手！！

这两天消息面不算炸裂，但有两件事有点意思，一个是央行1万亿的买断式逆回购，一个是A股交易新规正式实施。

央行的逆回购预告是周五发的，今天操作。1万亿，期限3个月，这个月本身有8000亿到期，一进一出净投放了2000亿。

单看2000亿好像也不算多。但重点不在金额。

这轮缩量从3月就开始了，3个月期的买断式逆回购连续四个月净回笼，4月缩量续作净回笼约4000亿，5月再缩5000亿，6月又缩了3000亿。市场流动性从年初的偏松慢慢变紧，银行间利率悄摸摸地往上蹭。

然后7月突然转向，不缩了，还多放了2000亿。这个动作比金额本身更有意思。

为什么是现在？

中信的报告给了一个解释：政府债券发行节奏在加快，三季度专项债要加码。今年新增专项债已经发了2万亿出头，完成了全年进度的47%，6月单月就发了5700多亿，是年内高峰。后面几个月还要继续放量，央行提前铺好流动性垫子，别让政府发债把市场的钱抽干了。

这个解释说得通，但我觉得只讲对了一半。

另一半是信号。你们回忆一下，央行上次连续缩量是在什么时候？2024年下半年，当时也是在给过热的市场降温。这次反过来了，连续缩了三个月突然加量，等于告诉市场：现在不是收紧的时候。

再往深想一层。上周五晚上美国非农数据刚爆了冷，5.7万的新增就业远不如预期的11万，加息预期直接从10月被踹到了12月，甚至有人觉得今年加不了了。外部收紧的压力刚松了一点，咱们这边就加量续作了。时间点未必是巧合。

最近AI有回调，央妈也肯定担心带崩市场。

当然这些只是我的感觉，央行的想法你别猜，猜也猜不准。但起码有一件事是清楚的：短期不需要担心流动性。

交易新规这事，周末铺天盖地的解读你们应该都看到了。我说几个我比较在意的点。

ST股涨跌幅从5%调到10%，这是最受关注的变化。以前主板ST每天上下5%磨磨唧唧，现在直接翻倍了弹性。那些专门蹲在ST里赌重组、赌摘帽的老哥们，以后要么赚更快要么亏更快。

我知道很多人觉得5%改10%跟自己没关系，反正不碰ST。但间接影响是有的。

以前ST股每天波动小，里面被套的赌棍们被迫钝刀子割肉。现在一天能跌10%了，踩踏起来会更快，恐慌会更容易从ST蔓延到微盘股，再传导到小市值票。这个链条以前因为5%的涨跌停被缓冲了一下，现在缓冲垫薄了一半。

当然反过来说，能涨10%也意味着ST里真出了金子的，弹性更大。只是ST里挖到屎的概率远大于挖到金子的概率，诸位置自己掂量。

盘后固定价格交易扩展到全部A股和ETF，这事对散户的意义被高估了。我知道很多媒体说利好上班族，收盘了还能买卖，但实际上盘后交易的对手盘很薄，想大量成交基本没戏。真正受益的是机构，以后调仓多了一个不冲击盘中价格的窗口。

创业板引入做市商倒是个实在事。创业板有不少票流动性一般，价差大，买卖盘口经常挂得很开。做市商进来后起码买卖价差会收窄，交易成本降一点。但这个制度的效果需要时间才能看出来，不是一上线就有感觉的。

上证所基金改成收盘集合竞价，套利党受影响最大。以前最后三分钟连续竞价，价格可以被人为推高或压低，现在改成集合竞价，操纵尾盘净值的那套玩法基本废了。

整体上看，这轮交易规则调整的方向是对的，把以前一些不合理或者过时的限制松了绑。但A股的问题从来不在于交易规则，在于涨不涨。涨了什么都好，不涨改什么都没用。

1、中报预告开始密集出来了。某存储产业公司最炸裂，上半年净利润92到110亿，同比增长622到744倍。对，744倍。存储芯片这波涨价的红利，一口没剩全吃到了。三星Q3还要涨20%，瑞银刚把DRAM涨价预期一路调到了2027年。

但我想说另一面。存储是强周期品种，涨起来不讲理，跌起来也不讲理。做空被挤爆，脑瓜子嗡嗡的，那种体验有一次就够了。拿着的人控制头寸，没上车的人这个时候冲进去，向上还是向下的概率各一半，本质上就是赌。

2、美国6月非农只增加了5.7万人，预期11万，4月和5月还合计下修了7.4万。这个数字一出来，市场直接给加息预期来了个过肩摔，10月加息的定价被推到了12月，甚至12月都不一定加了。

沃什这个新主席也是倒霉，上台的时候鹰得一批，说通胀错了五年这次一定要纠正，结果非农直接给他来了个下马威。通胀还在4%以上，降息的路堵死了；就业突然软了，加息的路也被堵死了。两头发不了力，被卡住了。说实话，笑死...

这周还有两个美国的事要关注，一个是周四美联储公布6月会议纪要，看看当时委员们是怎么讨论的；另一个是周四国内公布6月CPI和PPI。

3、证监会周末发了再融资改革征求意见稿，核心是建立储架发行制度。说白了就是信息披露做得好的公司，定增可以一次注册、多次发行，不用每次都重新走一遍流程。小额快速融资的上限也从3亿提到了6亿，特大型企业能到10亿。

这事对市场的影响比较微妙。一方面融资更灵活了，好公司能更快拿到钱；另一方面也意味着未来增发的供给会更弹性，解禁的压力更分散。整体算不上利空也算不上利好，但长期看是个好制度。

4、成品油降价了。92号降了0.67元每升，95号降了0.71元，0号柴油降了0.73元，都是年内最大降幅。欧佩克+原则上同意从8月开始每天增产18.8万桶，供给侧的松动加上中东局势降温，油价短期大概率继续承压。开车的兄弟们这波舒服了。

5、特斯拉从今天开始限制员工在AI工具上的开销，每人每周上限200美元，用马斯克自己的Grok不算在内。豆包和千问也宣布下线智能体功能。这些信号单个看都不大，串在一起让人觉得AI应用侧落地没那么顺利。不过这不影响上游算力基建的景气度，下游烧钱摸索商业模式和上游卖铲子是两回事。

6、SpaceX明天纳入纳斯达克100，摩根大通估算能吸43亿美元被动资金。马主任今年带飞了A股好几个板块，商业航天、机器人、太空光伏，跟马主任吃饭的人今年都不会太差。

7、普京和特朗普又通电话了，85分钟。普京说俄军全线进攻但倾向政治解决，特朗普说伊朗渴望和解。两边各说各的，停火还是没谱。哈梅内伊的告别仪式还在继续，1500到2000万人参与。美伊下一轮谈判11号在巴基斯坦。中东的牌局一时半会散不了，但油价很诚实地在往下走，市场已经有点审美疲劳了。

整体看消息面偏暖。央行的态度摆出来了，外面加息的压力也缓了一截，交易制度在慢慢完善。但这些都是慢变量，真正决定短期方向的还是中报。

差不多就这些，发射～