重磅！香港黄金中央清算系统 7 月 7 日启动试运营，游戏规则即将改变！

2026 年 7 月 7 日，香港黄金中央清算及结算系统正式开启试运营并完成首笔黄金交易结算，同日央行行长潘功胜于香港「固定收益及货币峰会暨债券通论坛」释放系列重磅金融支持政策。从专属黄金清算基建落地、沪港黄金双向互联互通，到离岸人民币流动性扩容、大宗商品与债券跨境通道升级，一揽子举措落地补齐香港黄金市场百年发展短板，重塑亚洲黄金定价格局，持续夯实香港全球离岸人民币核心枢纽与国际大宗商品交易中心地位，对贵金属、大宗商品、离岸资管、港股 IPO 市场形成中长期结构性利好。

图片源于21世纪经济报道

全新中央清算系统上线，终结香港黄金百年双边清算模式

香港拥有超百年黄金交易历史，稳居全球第三大黄金交易中心，但长期依靠买卖双方线下双边清算模式运作，各机构系统互不兼容、电子化程度不足，清算流程冗长、交易成本高企、场外违约风险难以管控，成为制约市场扩容的核心短板。

本次试运营的黄金中央清算系统由香港特区政府全资拥有的香港贵金属中央结算系统有限公司运营管理，董事会由财库局局长牵头，纳入上海黄金交易所、监管机构及 11 家海内外主流银行共同参与治理。系统采用国际通用中央对手方 CCP 清算机制与标准化未分配黄金账户结算模式，设立统一清算 “中央管家”，替代传统分散双边交割模式，从底层大幅降低交割汇兑成本、对冲交易违约风险，全面提升黄金现货交易运转效率。

同步配套多项行业支持举措：推出专属黄金价格代码 HAU；分阶段落地与上海黄金交易所 “实物联通”；扩充本地黄金仓储规模、升级精炼产能；研究黄金交易相关税务优惠方案；完善配套保险服务；放宽强积金配置黄金 ETF 限制；组建行业专属协会搭建市场沟通平台，搭建全链条现代化黄金交易生态圈。香港特区政府财经事务及库务局表示，系列配套措施将全方位强化香港国际黄金交易、清算与储备枢纽公信力。

图片源于上海黄金交易所

沪港黄金双向联通落地，三年目标仓储扩容至 2000 吨构建双循环市场

在央行顶层政策支持下，沪港黄金市场互联互通取得实质性突破，上海黄金交易所已正式吸纳香港贵金属中央结算系统有限公司成为国际会员，打通两地黄金现货交易、实物仓储、跨境交割完整链路，形成 “上海在岸现货根基 + 香港离岸批发枢纽” 双向循环黄金市场格局。

按照规划，香港将在三年内完成黄金仓储扩容目标，整体储量突破 2000 公吨，其中机场仓储设施规模达千吨级别，打造亚洲核心黄金实物储备集散地，吸引全球各国央行、主权基金、海外大型资管机构布局配置人民币计价黄金资产。

产业链层面，特区政府同步扶持本地黄金精炼产能扩建，完善仓储、物流、精炼、交易一体化供应链；持续丰富人民币计价黄金现货、期货产品，深化港交所与伦敦金属交易所（LME）合作，推动人民币结算机制嵌入全球金属交易网络，丰富海内外投资者对冲、配置工具。财政司司长陈茂波指出，黄金清算基建落地是落实国家 “十五五” 规划支持香港打造大宗商品生态圈的关键抓手，将持续拓宽香港金融市场深度，创造全新跨境投资机遇。

发力亚洲黄金定价权，打造欧美交易空档独立结算中心

当前全球黄金交易定价长期由伦敦、纽约市场主导，2026 年上半年两大市场合计占据全球超七成五黄金日均成交量，亚洲作为全球最大实物黄金产销区域，长期缺少自主清算渠道与价格定价话语权。

香港地处亚洲核心交易时区，新黄金中央清算系统填补纽约收盘至伦敦开市的交易空白，搭建起独立于欧美美元体系的亚洲黄金清算定价平台。业内普遍认为，标准化中央清算基建是争夺区域定价权的底层基础，依托统一清算、大规模实物仓储、税收优惠配套政策，香港将逐步分流亚洲时区黄金流动性，改变全球黄金定价由西方单一主导的现有格局。

特区政府同步推出长效产业扶持方案，以清算、仓储两大核心基建为底座，联动税收减免、产业链扶持、衍生品扩容等政策，推动香港从传统黄金实物中转口岸，升级为具备定价、储备、交易、风险管理全功能的区域黄金核心枢纽，直面伦敦、纽约黄金市场形成差异化竞争优势。

黄金赛道联动离岸人民币，深化人民币国际化战略布局

本次黄金清算基建落地的深层战略价值，在于搭建 “黄金 + 离岸人民币” 协同发展新通道，为人民币国际化开辟全新路径。

香港是全球第一大离岸人民币枢纽，承接全球超 70% 离岸人民币支付业务，具备天然市场基础。央行本次推出离岸人民币流动性额度大幅扩容政策，叠加全新黄金清算系统，为全球海外机构提供安全高效的人民币黄金跨境清算渠道。依托上金所香港交割库与本地离岸交易市场联动，打通 “内地黄金实体产业链 + 香港离岸金融枢纽” 协同链条，以黄金这一全球通用硬通货为载体，强化人民币与国际大宗商品资产绑定，减少跨境交易对美元结算体系依赖。

市场产品端持续扩容，港交所现有人民币黄金期货合约将持续优化升级，后续将持续推出多元化人民币计价黄金衍生品、离岸对冲工具，拓宽海外机构使用人民币开展黄金交易、储备的场景，借助大宗商品赛道持续提升人民币全球接受度与流通规模。

夯实香港国际金融中心定位，多赛道释放中长期结构性红利

行政长官李家超此前会见央行行长潘功胜时明确表示，特区政府将持续推动黄金现货储存、清算、交割业务集聚香港，带动仓储物流、保险、风险管理、跨境资管等上下游金融服务业协同发展，完善大宗商品全业态生态圈。本次黄金清算系统试运营，补齐香港贵金属金融板块关键短板，全面落实国家 “十五五” 规划对香港大宗商品市场的战略部署。

从市场影响来看，本次一揽子重磅政策具备跨赛道长期利好：其一，贵金属赛道，沪港联通、仓储扩容、税收优惠将带动黄金实物、交易、仓储产业链景气度上行；其二，大宗商品市场，人民币结算体系拓展至全球金属交易，完善香港大宗商品交易基础设施；其三，离岸资管行业，海外央行、主权基金增配香港黄金资产，带动离岸托管、对冲、基金投资需求增长；其四，港股 IPO 市场，黄金、大宗商品相关实体企业、金融服务商将迎来更好跨境融资、上市发展环境。