空调四巨头去魅时刻：美的、格力、海尔、海信，谁会掉队？

国内空调行业已经过了高速增长期，进入存量市场竞争时代。

一方面是本地市场的产能过剩和价格战不断重演，行业的竞争逻辑由原来的“比规模大小”变成了现在的“要比价值”。即使头部企业的规模很大，但是仍然无法避免利润被摊薄、内卷越来越激烈的情况。

另外，在今年夏天的时候，欧洲出现了少见的异常高温天气，很多国家温度都超过了40摄氏度大关，被压抑已久的制冷需求集中释放，给海外市场的增长带来了机会。

在当前的风口上，中国空调企业依靠自己灵活的本地化定制策略很快进入了这个增量市场。

美的、格力、海尔和海信这四家公司纷纷进军欧洲市场，并且走出了不同的突围之路。随着战役的深入进行，各个企业在产品的、渠道的以及品牌的等方面上的优势与劣势也愈加明显地显现出来。

美的集团：“大而全”的隐忧

美的空调依靠集团在智能制造以及全球化方面深厚的底蕴，而位居行业的榜首。

其主要优点是拥有很强竞争力的产品线和灵敏的市场直觉。不同于只有一种价格、一种类型的品牌，美的构建了“COLMO（高端）、美的（大众）、东芝（海外高端）”的多品牌矩阵，全面覆盖从入门级到高端的全消费层级，打破了单一品牌的价格与定位局限。

另外，美的创建了美居智能生态系统，并且把整个家庭中的电器都连接在一起，符合新一辈消费者的智能化、整体化的家居需求，实现了硬件产品和软件服务相互促进、相辅相成的关系，形成了一道短期内无法被复制的市场壁垒。

当然，巨大的产品帝国并不是没有裂痕的，“大而全”的隐患渐渐显露出来。

根据数据，在2026年第一季度，美的集团实现了1310.99亿人民币的营业收入，比去年增长了2.55%；归属于母公司所有者的净利润为126.75亿元，同比增长率为2.03%。虽然这两个数字仍然在上涨，但是增速已经大不如前了。

图源：美的集团2026年一季度报告

说明在国内消费需求不旺、渠道库存压力加大的情况下，即使是大型企业也无法避免受到整个行业周期的影响。

还有一个比较明显的问题就是，为了降低成本以及应对低价格竞争市场的需求，美的的部分低端产品的压缩机、电机等主要部件已经趋同化，从而使不同产品之间的区别变小，也使得行业内的竞争更加激烈。

未来，美的是不是可以在保证产品种类繁多的前提下，提升高毛利产品的销量所占的比例、减少对于低价格竞争的依赖性，这是它要面对的主要问题。

格力电器：“守成”的烦恼

格力电器作为国内空调市场的老大哥，在多年的经营中一直以完整的垂直产业体系——从压缩机到电机再到整机组装都掌握在自己手里，并且拥有覆盖全国范围之内很难被取代的线下售后服务网络而著称。

这两条护城河是格力能够读过整个行业周期最坚定的底气。

格力旗下有凌达压缩机、凯邦电机、新元电子、格力电工和格力模具等专业的子公司，在核心零部件方面实现了从设计到生产全过程自主可控，包括压缩机、电机、电容、芯片以及模具等等主要部件都实现了自主研发制造。

这种“自己造、自己用”的方式，在原材料价格起伏以及整个行业短缺周期里，给格力带来很强的成本控制能力与稳定的供货保障。

从渠道上来说，格力在全国有3万家专卖店及总计超6万家经销网点，在县级以下市场的覆盖率很高。同时，公司正在大力推动传统门店转型升级为“董明珠健康家”体验店，并且到2025年9月底已经建成970余家，到了11月份的时候就已经突破了千家大关。

2026年第一季度的时候，格力的营业收入为429.66亿元，同比增长3.52%，归属于上市公司股东的净利润为60.82亿元，同比增加了3.01%，营业收入和利润都回到了上升通道中来，体现出了很强的经营弹性和抗风险能力。

图源：格力电器：2026年一季度报告

但是格力的问题也是比较明显的。

2025年的时候，格力电器实现了1704.47亿的营收，比去年减少了9.89%，而归属于母公司所有者的净利润为290.03亿元，也下降了9.89%左右，在近几年来这是很少见的一个情况——营业收入和净利润都出现了下滑。

而且在家电行业由“硬件竞争”转变为“智能生态竞争”的过程中，市场普遍认为格力在智能化、互联以及跨界创新的速度方面比不上美的。未来，格力需要在厚重、稳健的品牌基调上，加入更多的科技感和年轻化的表现来应对时代的审美变迁，防止品牌的僵化。

海尔空调：盈利效率挑战

后疫情时期，中国消费者的购买空调的主要需求增加了“呼吸健康”，而依托多年来在健康空气领域多年的深耕，海尔空调走出了和格力、美的不一样的道路。

目前，除了杀菌自清洁、56℃高温杀菌、UVC深紫外杀菌等成为海尔空调中高端产品标配功能之外，还有智能睡眠曲线可以根据用户的状况自动调节夜晚的温度和湿度以及风速，并且在细节体验方面也获得了一些用户的认可。

从市场的角度来说，在奥维云网的数据中，2026年第一季度空调行业的整体增长率是-1.8%，但是海尔空调却实现了5%的增长率，并且远远高于大盘。

但是海尔在空调领域还存在明显的“偏科”现象和盈利能力不足的问题。

根据中研普华和GfK中怡康的数据，在2026年7月份的时候，国内市场前三名分别是美的(29%)、格力(17%)以及海尔(15%)，与头部对手仍有距离。而海尔空调在其全品类矩阵里又比较弱一些。

它的盈利水平也值得关注。根据财报数据显示，在2025年海尔智家的净利润率为6.67%，比去年下降了0.18个点。横向比较的话，美的集团在2025年的前三个季度里净利率大概是9.5%左右，格力电器同时间段内的净利率大约是16.9%左右，所以海尔智家的净利率偏低。

图源：海尔智家2025年年度报告

产生这种差异的主要原因是费用开支较大。虽然到2025年海尔智家销售费用率已经降低到了11.2%，管理费用率也下降到4.6%，但是总的期间费用率还是达到了19.08%。

在巨头林立、存量市场竞争激烈的背景下，海尔需要加强空调业务的基础建设并继续推进整合和降低成本，把“健康空气”的标签优势转变成可以持续增长的利润来源。

海信空调：性价比突围

海信是空调行业的“实用主义破局者”。

它自己研究出来的变频S结构是市场上的杠杆。和大部分品牌依靠外部采购主要零件不同的是，海信已经打通了从芯片、半导体器件到变频算法整个链条的自主研制闭环，并且将自研算力与频率调节系统紧密结合在一起，形成了一个别人难以模仿的变频底层能力。

海信还继续增加了新风、净化等功能，并且在能耗和使用成本之间不断调整，以达到最好的效果。由于自主研发而来的稳定的供货渠道，在同等条件下其产品比一线品牌的价位要低一些。

数据也证明了市场的认可。产业在线产销数据显示，2025年海信家用空调内销销量同比增长9.6%。据奥维云网的数据，在性能方面、服务上都表现得非常好的海信5G中央空调获得了行业第一的用户满意度。

但是打开海信家电整个账本来看，品牌的溢价能力以及技术研究的实力还是无法忽视的问题。

2025年全年营业收入为879.28亿元，较上年下降了5.19%，其中暖通空调业务收入为388.29亿元，同比减少了3.61%。根本原因是没有可以替代的核心技术壁垒，在高端市场上没有议价权，大部分时间都是在“卷价格”、“卷配置”的泥潭里进行贴身肉搏战。

图源：海信家电2025年年度报告

研发投入是家电企业形成技术壁垒、冲击高端市场的主要依靠，在这方面海信和头部品牌之间存在着数量级上的差距。与美的一年投入了178亿、海尔为107亿的研发费用相比较而言，海信家电全年研发支出不足35亿元。

在行业的利润越来越集中于头部企业的情况下，如果海信不能显著提高研发费用，并且摆脱只以“性价比”作为唯一的标签的话，那么它将会遇到一个很难逾越的成长上限。

小结

从这四家大厂的发展情况来看，中国的空调业已经过了依靠天气和政策来维持生存的时代。

美的依靠“全球化+智能化”的生态布局来证明它的长期价值，但是要小心行业的周期性下滑对利润造成的影响。

格力拥有业内最深的产业链护城河，在此情况下它现在最重要的是走出自己的道路、重新塑造自己在智能化时代中的竞争能力。

海尔把“健康空气”这个细分市场做到了极致之后，接下来的增长就看能不能够突破技术同质化的天花板了。

海信虽然走得比较稳当，但是在头部队伍的压力之下，必须建立起更鲜明的区别于他人的特点和优势。

未来最终的结果，并不在于销量上的较量，而是在于价值上的重塑。只有把产品主义作为出发点并始终如一地去创造价值的企业，才能真正穿越周期，赢得市场长期的尊重。