从阿胶到藏药，古越龙山的养生局

作者︱懂酒哥

7月6日，古越龙山与西藏诺迪康药业股份有限公司签署战略合作协议，双方将联名开发养生特型黄酒。这是古越龙山继与东阿阿胶合作后，第二次牵手医药企业布局药食同源赛道，也让黄酒行业的健康化转型再次闯入公众视野。

作为黄酒品类的龙头企业，古越龙山跨界药企的动作背后，是整个黄酒赛道长期面临的区域固化、增长乏力的行业困局，也是传统酒企在消费健康化浪潮下的集体突围尝试。

增长困局下的战略试水

中国酒业协会数据显示，2025年全国规模以上黄酒企业共76家，全行业实现销售收入同比下降4.8%，利润总额同比下降4.9%。区域集中度过高是黄酒行业延续多年的顽疾，江浙沪地区贡献了行业超七成的销量，全国化推进多年始终未能形成实质性突破。品类长期被贴上“地方酒、老年酒、佐料酒”的标签，年轻消费群体渗透率偏低，增长天花板清晰可见。

黄酒行业的增长压力，已经清晰传导至资本市场。2025年年报数据显示，A股三家黄酒上市公司业绩呈现冰火两重天的分化格局：会稽山全年营收18.22亿元，同比增长11.68%，归母净利润2.45亿元，同比大增24.70%，盈利端领跑全行业；古越龙山以18.31亿元营收勉强守住规模榜首，但同比下滑5.45%，为近五年来首次出现营收负增长，归母净利润2.22亿元，同比增长8.14%，但扣非归母净利润仅1.67亿元，同比下滑15.73%，主业盈利能力明显走弱；排名第三的金枫酒业全年营收5.28亿元，同比下降8.67%，经营持续低迷，彻底掉队头部阵营。

作为上市二十余年的黄酒龙头，古越龙山当下正面临业绩与估值的双重压力。拆分业务结构来看，占营收超七成的中高档酒2025年收入同比下降4.93%，普通酒收入同比下降6.77%，核心产品线全线承压。区域市场上，江浙沪大本营收入下滑明显，省外市场虽占比已达四成，但尚未形成稳定的增长支撑。2026年一季度，公司营收5.41亿元，同比仅微增0.22%，增长乏力的态势并未得到根本扭转。资本市场层面，截至2026年7月8日，古越龙山股价报7.61元，近一年累计跌幅超27%，总市值约69.37亿元，已被净利润反超的会稽山拉开明显市值差距，上市公司亟需新的业务方向来打开估值空间。

近年来，古越龙山一直在尝试破局，从推出低度气泡黄酒、与华润啤酒合作研发跨界产品，到布局高端年份酒，但多数动作仍未跳出传统黄酒的品类框架，未能从根本上打破消费者固有认知。

在此背景下，药食同源成为古越龙山少数验证可行的差异化路径。早在2016年，公司便与东阿阿胶达成合作，黄酒作为传统药引进入后者全国供应链体系，后续逐步延伸至联名终端产品。十年布局让古越龙山摸清了“黄酒+滋补”的产品逻辑与渠道玩法，也验证了养生属性对黄酒溢价能力的提升作用。此次牵手西藏药业，是将合作从华北滋补品类延伸至高原藏药领域，进一步拓宽养生黄酒的原料边界与品类想象空间，本质是在主业增长见顶的情况下，打造第二增长曲线，为资本市场提供新的业绩预期。

据介绍，西藏药业拥有藏药材资源储备与制药级的萃取、品控能力，能保证原料活性成分的标准化与稳定性；古越龙山拥有国家级科研酿造平台、成熟的酒类生产工艺与全国性渠道网络，能解决藏药成分与黄酒的口感适配、规模化生产与终端动销问题，双方恰好形成互补。签约现场聘任罗曼湖集团中国区管理合伙人张阳为产品研发顾问，也侧面印证了双方对这款产品的定位不止于区域市场，而是瞄准了更广阔的全国养生消费市场，试图打造一款具备差异化竞争力的大单品。

跨界合作效力待验证

事实上，黄酒行业的健康化转型喊了很多年，但始终没能真正破局，背后是多重难以逾越的品类壁垒。过去很长一段时间，黄酒的健康属性只停留在文化叙事层面，消费者的认知也多停留在“温酒驱寒”“做药引”的传统印象里，没有形成标准化、可感知的产品价值。行业内多数健康化尝试都停留在表层：要么是降低酒精度、推出小包装，迎合低度化趋势；要么是在传统黄酒基础上添加常见食材，主打“无添加”“纯粮酿造”等基础概念。这类改动没有跳出黄酒的原有品类框架，自然也无法突破固有的消费人群与区域市场。

再来看养生酒赛道，看似增长迅猛，实则早已陷入同质化内卷。中国酒业协会发布的数据显示，2020年至2024年，露酒利润增长接近200%。即使在2025年上半年酒业整体承压的背景下，露酒依然保持着逆势增长的态势。行业预测显示，到2030年，露酒市场规模有望突破2000亿元，正加速从细分市场向主流赛道迈进。

但赛道繁荣的背后，是产品高度雷同的现实：绝大多数品牌以白酒为基底，围绕人参、枸杞、黄精等通用药食同源原料开发产品，配方大同小异，消费者很难感知到差异化价值。标准缺失进一步加剧了行业乱象，市场监管总局2026年酒类质量抽检数据显示，近三成小众养生酒未公示总黄酮、多糖等核心活性成分的量化指标，产品批次品质波动较大，消费者信任度普遍不高。

更关键的是，整个养生酒赛道的消费场景始终没有打开。目前市场上的主流产品，要么绑定中老年礼品市场，要么局限在冬季滋补、家庭小聚的特定场景，很难融入年轻人日常微醺的消费习惯。高度白酒基底带来的饮用门槛，加上“滋补=中老年”的刻板印象，让养生酒始终难以突破圈层。赛道头部品牌劲酒一家独大，后续入局者众多，但始终没有出现能颠覆格局的新玩家，足以说明这个赛道看似门槛低，实则要做出差异化、打通大众市场的难度远超预期。

从行业视角看，古越龙山与西藏药业的合作，是在两个各自遇困的赛道里，寻找交叉破局的一次尝试。从这个维度看，“黄酒+藏药”的组合恰好击中了行业痛点，也为黄酒品类的价值重估提供了新的可能。对于黄酒行业而言，此前的健康化升级多停留在“低度、无添加”等基础概念层面，缺乏具象的功能价值支撑。藏药的注入与药企的背书，给黄酒的养生属性提供了明确的原料与技术支撑，不再是空泛的文化概念。这不仅有助于打破黄酒“低端佐餐”的刻板印象，提升产品溢价能力，更有望借助藏药的文化属性，打开北方与西部市场，为黄酒的全国化找到新的突破口。

但摆在面前的现实挑战同样清晰。首先是品类认知的叠加难题，黄酒的地域属性极强，藏药在东部大众市场的认知也十分有限，两者结合未必能实现1+1>2的效果，反而可能让两边的消费者都感到陌生。其次是合规与宣传的边界，作为普通食品的黄酒不能宣称功效，药企的专业背书很难落地到终端传播，最终很容易变成只有行业知道、消费者感知不强的自嗨。最后是渠道与市场的适配成本，黄酒的传统渠道集中在江浙沪的餐饮与商超，养生酒的核心渠道则是礼品与药店，两者的渠道体系、消费人群并不完全重合，渠道融合需要付出极高的教育成本。

从古越龙山两度牵手药企的动作不难看出，黄酒行业的转型已经进入深水区。过去依靠文化叙事、区域红利就能维持增长的时代已经过去，当行业整体规模持续收缩、消费人群持续老化，所有头部企业都在寻找新的品类锚点。药食同源是一条被反复尝试的路径，但迄今为止，仍没有企业真正跑通从产品到市场的完整闭环。藏药黄酒的出现，是又一次有价值的探索，但远不是答案。

放眼整个酒水行业，健康化、低度化是确定的长期趋势，养生酒赛道的增长也会持续。但可以预见的是，赛道的竞争会很快从营销概念比拼，转向原料、技术、标准的硬实力较量。只靠通用配方与流量营销的品牌会逐步被淘汰，而真正能打通产业资源、建立产品标准、融入日常消费场景的玩家，才能在赛道里站稳脚跟。黄酒这一古老酒种能否借助健康化浪潮完成品类复兴，没有捷径可走，只能靠一次次的试错与落地，慢慢走出属于自己的路径。