“躲着走”变“抢着买”，1950上海私营金融业遭遇生死局

文│张徐乐

1950年人民胜利折实公债是新中国成立后发行的第一笔国家公债，是新政府为克服严重的财政困难、稳定物价所采取的重大举措。与其后历次发行的公债不同之处在于，它还是中央政府发行的唯一一次折实公债。但长期以来，学术界关于1950年人民胜利折实公债的专门性研究文章很少。本文拟探讨上海私营金融业这一特定行业对1950年发行人民胜利折实公债所持态度，进而考察上海私营金融业在解放初期经济与社会变迁进程中的历史地位与作用。

01

认购动员与行业困境

中华人民共和国成立初期，一方面经济建设是首要任务，另一方面人民解放战争仍在进行，国家财政极度困难。为了迅速统一全国，安定民生，恢复和发展经济， 1949 年 12 月 16 日中央人民政府政务院第十一次会议通过了《 1950 年第一期人民胜利折实公债条例》。规定：公债的募集与还本付息均以实物为计算标准，单位定名为 “ 分 ” ，每分所含实物为大米（天津为小米） 6 斤、麦粉 1 斤半、白细布 4 尺、煤炭 16 斤，实物的价格以上海、天津、汉口、西安、广州、重庆六大城市的批发价，用加权平均法计算，由中国人民银行每 10 天公布一次；公债总额为 2 万万分，分期发行；偿还期为五年，每年抽签还本一次，第一年抽还总额的 10% ，以后每年递增 5% ，即第二年还 15% ，第三年还 20% ，第四年还 25% ，第五年还 30% ；利息以实物计算，年息 5 厘，自 1951 年起每年 3 月 31 日付息一次。第一期公债于 1950 年 1 月 5 日发行，总计 1 万万分。上海分配到 3000 万分，占总额几近三分之一。中央政务院明确指示，公债的推销对象 “ 主要应放在大中小城市的工商业者，城乡殷实富户和富有的退职文武官员。 ”

妇女宣传队在上海街头宣传认购人民胜利折实公债

作为近代中国的金融中心，上海是旧中国政府推销公债的重要地区，金融业总是承销和购买公债的主要行业。因而依据惯例，在此次购买人民胜利折实公债中，金融业自然也应该承担起重任。但是在 1949 年，作为金融业主体的上海私营金融业已发生了很大的变化。 1948 年国民党政府推行的金圆券政策，曾使上海私营金融业的实力极大地缩水。经过解放初期被整顿与改组后，到 1949 年底，私营银行、钱庄与信托公司的数量已从 204 家减少到 168 家，减少了 36 家；从资本额与业务情况看，与上海刚解放时相比虽然有了很大的好转，但依然处于调整与不稳定状态，随时可能发生倒闭。从整体上讲，上海私营金融业没有摆脱困难处境。另外，到上海解放前夕，国民党政府的公债政策已彻底失败，各种债券信誉扫地，私营金融业对购买公债犹有避之不及之感。解放后，上海证券交易所关闭，也就是说金融机构购买折实公债后将无法随时买卖变现，这一限定是解放前所没有的。因而上海私营行庄公司从自身利益考虑，对人民胜利折实公债的认识经历了一个变化的过程。

国民党政府时期，在推销公债过程中，金融业同业组织银行公会、钱业公会在政府与金融业之间一向发挥着不可或替的中介作用。第一期人民胜利折实公债发行的时候，上海银行、钱业、信托业三业公会刚刚完成大合并，成立了统一的上海市金融业同业公会筹备会（以下简称金融公会筹备会）。作为唯一合法存在的金融业同业组织，金融公会筹备会在推动各行庄公司购买折实公债的活动中，义不容辞地承担着重要的动员、组织和领导作用。

1950年1月5日，金融公会筹备会召开各行庄公司代表会议，继续向与会者宣传购买人民胜利折实公债。强调发行第一期人民胜利折实公债是为了弥补赤字，减少现钞发行，有计划地回笼货币，走向通货与物价稳定的一项有力措施。如果财政赤字大，发钞失控，出现通货膨胀现象，必将影响到各阶层人民的安定生活，影响到了商业的正常发展，而这些都将不利于金融业的稳定发展。此次会议使各行庄公司进一步认识了购买人民胜利折实公债的意义，“出席代表竞相发言，一致拥护。”

《购买人民胜利折实公债》宣传海报

1月12日，各行庄公司代表再次召开会议，决定响应人民胜利折实公债上海市推销委员会工商界分会的指示，成立金融业支会以推动金融业认购公债的行动。为了顺利开展劝购工作，推定金融公会筹备会的全体负责人、各行庄公司的代表以及多名有财力、有能力、有高度热情的人士为推销委员，人数达到213人。经过多方考虑，初步决定整个上海私营金融业负担200万分，占上海工商界承销总额2700万分的7.4%，占上海各界承销总额的6.7%。

根据各行庄公司的情况看，金融公会筹备会认为整个上海私营金融业负担200万分是没问题的，关键是在资力大小不同的160余家行庄公司中如何适当分配。金融公会筹备会决定由公会的6个正副主任委员分别到各行庄公司听取意见。在征询意见过程中，各行庄公司都不同程度地表示了承购公债的困难，劝购工作难以进展。正在这时，传来杭州方面的消息，在杭州市承担的150万分折实公债中，金融业担任了10万，占到1/15，这对上海金融界是一种激励。上海作为全国的金融重心，金融业虽不能担负起公债总额的大部分责任，但也决不能落在杭州市后面，至少要与杭州相同，而200万分正好占上海市承销3000万分公债总额的1/15。于是，各劝购委员强调运用集体力量，量力分担，聚沙成塔，金融业是可以完成200万分的承销任务的。金融公会筹备会各正副主任委员、正副秘书主任实行分工制，向各自负责的行庄公司劝认公债。经过不懈努力，上海私营金融业终于完成了200万分的折实公债认购任务。

02

踊跃认购与超额完成

在完成认购任务之后， 1950 年 1 月 27 日，人民胜利折实公债上海市推销委员会工商界分会金融业支会（以下简称金融业支会）在前钱业公会礼堂举行成立大会。大会通过了《人民胜利折实公债上海市推销委员会工商界分会金融业支会组织简章》，确定推销对象为企业单位董监及其股东、未参加职工会之职员、曾经营本业之热心人士；宣读了 213 名委员名单，并推选项叔翔为金融业支会正主任，中信银行总经理毛啸岑、上海商业储蓄银行总经理伍克家、存诚钱庄总经理沈日新、金城银行总经理徐国懋、浙江第一银行总经理陈朵如等 10 人为副主任；另推选均泰钱庄经理王仰苏、新华银行总经理王志莘、聚康兴钱庄经理王怀廉等 58 人为常务委员，执行日常会务；支会下设总务股、推销股、联络股、宣传股与稽核股 5 个股，分工负责推销任务，以推动购债工作的进一步开展。

大会宣布160家行庄公司认购公债数额已经达到2053862分，超过了预期目标200万分。私营金融业这种令人振奋的成绩获得与会各界的一致赞扬。上海市副市长潘汉年称赞金融业能在支会成立之前，“已把认购工作做得这样广泛普遍而有成绩实在难得，金融业支会在推销公债工作上是一个模范，而且在工商界起了带头作用。”上海市折实公债推销委员会工商界分会的代表盛丕华在谈话中，甚至以工商各业领袖的盛誉鼓励金融业，“金融业向有上海百业领袖之称，上海工商界有什么事情，都以金融业的马首是瞻。金融业是工商界领袖，所以金融业支会的成立就是领导工商界的支会成立了。这一支会的成立会起很大的作用。”上海私营金融业主管当局中国人民银行华东区行副行长谢寿天致词，言简意赅地评价金融业同仁们在认购公债方面所付出的努力，“能以国家困难为主，自身困难为次，踊跃认购公债。”

女明星白杨、黄宗英号召购买人民胜利折实公债

各界的称赞使金融业承受着很大的压力，另一方面也极大地鼓舞了金融业。在大会热烈气氛的鼓舞下，当场有一些行庄公司增加认购额，如上海信托公司追认300分、中一信托公司300分、上海女子商业储蓄银行500分、同庆钱庄2300分、金城银行898分、金源钱庄500分、建业银行500分、致昌钱庄100分、鼎元钱庄600分、广新钱庄500分。最后四明银行加认1000分，连以前的50000分达到51000分。不甘落后的中国实业银行也立即加认1000分，总数也达到51000分。总计各行庄公司加认8498分，金融业认购额总数达到2062360分，在上海市应该认购公债的总数3000万分中占了1/15强。

当时认购2万分以上的金融机构共计16家（包括2万分），具体为：

上述16家多为全国性的大银行，认购分数为1140850分，占总数的55.32%；而认购2万分以下的是144家，多为中小行庄，占总家数的90%，认购分数却仅为总数的44.68%。反映出金融业有钱出钱、量力而行的原则。这点正如推销委员会主席团成员沈日新在总结报告中谈到：此次同业中有上海商业储蓄银行、浙江第一商业银行两家各认购173000多分，创全国工商业单位认购的最高纪录，成为金融业的骄傲；规模较小、资力较弱的行庄认购数也在2000分以上，虽然数目并不大，也占了他们的资本额的二分之一以上，这种当仁不让、不顾小我的精神是值得提出的。还有不少行庄在已经认购的数字以外再加认分数，以此照顾力量较小的同业，体现出互助和全局的精神。

由于各行庄公司的积极努力，踊跃竞争，上海金融业支会的认购额打破了其他已成立支会各行业的最高记录，也是首先完成初步任务的行业，无疑将对其他各行业起带头及模范作用。

03

缴款波折与最终清欠

在折实公债的认购阶段，各行庄公司还是比较积极的。需要指出的是，当金融业正在努力认购期间，美蒋飞机几次轰炸上海地区，以 1950 年 2 月 6 日的轰炸最为严重，许多工厂商店陷于停业，私营行庄发生连锁反应，到 3 月底止共有 45 家倒闭。此后，私营金融业在实际缴纳所认公债款额的过程中，出现了欠缴现象。

按照规定，3月31日是第一期折实公债的缴款截止期。根据金融公会筹备会秘书盛慕杰在3月8日金融业支会稽核股会议上报告：截至现时止，已缴足认购公债债款的行庄，银行方面有上海女子、中华劝工、永亨、和成、福昌5家，钱庄方面有永隆、义丰、福源3家。钱庄已缴债款占认购数60%以上，计20多万分；而银行已缴债款尚属少数。此外，由于部分行庄停业，致使5万分左右的公债款又成为问题。因为限期迫近，金融公会筹备会深为担忧能否如期完成任务，因而亟谋催缴办法。

为了催请同业在限期前缴清认购公债债款，金融业支会决议各股股长干事分别协助催缴。1950年3月23日，金融公会筹备会召开停业行庄座谈会，了解各行庄遭遇到的具体困难情况，以期有所帮助。在会上，金融公会筹备会秘书主任寿进文提到了公债缴款之事，“当大家情绪不好的时候，还来提起这件事，好像是不识时务，但我们站在公会里工作的立场，仍请各位对认购的数额，早日设法缴款，俾公会得以完成任务。”绸业银行代表坦言对公债问题有意见，“我们现在连门都关掉了，还买得起什么公债呢?应请外汇多资力大的行庄多认。”盛慕杰强调，免认公债的想法是不可行的，但钱多则多购，钱少可以少购，希望各行庄“竭力帮同完成任务”。这样较为通情达理的说服工作，起到了一定的沟通效果。然而，欠缴情况仍然无法避免。

据统计，截止到1950年3月底，各行庄公司缴款具体情况如下：

（一）中国通商、中国实业、新华、四明、上海、浙兴、国华、金城、联合、大陆、盐业、和成、福源、宝丰、上海国民、中孚、中国垦业、中华劝工、中汇、永亨、东南、国安、叙、上海信托、中一信托、中国信托等45家为超额行庄公司，共认购1110708分，已缴1146244分，超额35536分。

（二）浙江第一、中国企业、中信、至中、同庆（由新华缴）、存诚、金源、聚兴诚等43家为足额行庄，共认购514586分。

（三）安裕、中南、东莱等29家为欠缴行庄，共认购245966分，已缴111551分，欠134415分。

（四）停业行庄45家，共认购192600分，已缴22072分，欠170528分。其中，有15家欠缴，30家完全未缴。

虽然各行庄公司认购总额增加到2063860分，而实缴数则只有1794453分（包括超额认购的35536分），尚欠269407分。到4月13日金融公会筹备会第四次会议召开时，实缴数也不过达到1797347分，仍然不能完成任务。因为认购者中有45家停业行庄的欠缴额为167643分，占欠缴总数的63%。公会讨论决定，对尚未缴清认购公债额的各行庄，再次分别催缴：已经停业的欠缴各家原则上必须也要缴清认购额，但确有特殊困难者可另行商议弥补办法。

到4月份，认购数字又有所增加，达到2064160分；但是实购公债额也不过1854560分，占认购总数的89.85%，仍然没能完成任务。由于欠缴情况较为严重，并且主要为停业行庄所欠，1950年5月中旬，金融业公会筹备会再次召开停业行庄座谈会，与欠缴各家商谈，结果是“一片困难之声”。副主任委员毛啸岑当时提议各缴半数，另半数再行筹措，然“察言观色亦甚少希望”。

其实，欠缴现象不仅仅存在于金融业，当时在各界是普遍存在的。

1950年8月上海市推销委员会的14个界别中，只有回民与职工界缴清认购额。其中工商界欠缴数最大，占欠缴总数的98%。可见，工商界的欠缴现象普遍，而金融界又被视作欠缴情况比较严重的行业。

1950年10月6日，上海市人民胜利折实公债推销委员会与工商界分会就尾欠催缴工作召开联席会议，胡厥文首先发言，“既然认购，必须完成任务，否则便是耻辱。”这种严厉的话语令与会者颇感压力。金融、棉纺、毛纺、染料、酸碱、丝织、国贸等十几个支会的负责人都做了总结汇报，在申诉困难的同时也都表示将尽力完成认购数字。金融业支会负责人项叔翔称，金融业已交认购额的89%，尚欠245233分（包括超额认购在内）。在尾欠中，截止到9月25日止，尚在营业的四家行庄共欠11437分，认购时业务情况尚好，但是现在比较困难。尽管如此，其中的三家可以立即缴出1000多分，稍后争取全部交清。最后项叔翔不无忧虑地说，其他尾欠均属已停业的行庄。在十几个支会中，金融业完成缴款的情况算是比较好的。但是催缴尾欠工作仍然显示出严峻的势态。

工商界分会从10月11日开始全力推进催缴尾欠工作。要求各支会召开清缴尾欠民主评议会议，10月底完成；尾欠缴款工作则在11月上旬前结束；11月10日起由工商界分会办理结束公债尾欠的缮后工作。

1950年11月30日，人民胜利折实公债上海市推销委员会工商界分会宣告结束，第一期人民胜利折实公债认缴工作也随之结束。在一个多月时间里，金融业努力清缴尾欠，经过民主评议，最后减免公债255457分，在26个支会中，减免数额排在第18位。如果以减免数额占认缴总数的比例由多到少来排列，那么金融业应排在倒数第6名。

10月6日会议后，工商界分会对金融、国贸、房地产、棉纺、毛纺、染织、棉布、绸缎、毛绒线等37个尾欠严重的行业进行催缴工作。如果把37个行业到11月底已完成认缴数额的百分比与10月份相比较可以看出一个多月时间里，金融业认缴额已明显上升，从89.6%上升到91.2%，认缴比例居37个行业的第六名。

可以说，上海私营金融业最终还是较好地完成了折实公债款的认缴任务。

购买公债的上海市民

总之，可以看出，对于中央政府1950年发行的人民胜利折实公债，上海私营金融业在认购阶段初期采取的态度是比较谨慎的，可是很快转为积极，各行庄公司积极踊跃，竞相认购，在上海工商业中表现最为突出，以至各界纷纷赞扬，并寄予厚望。但进入缴款阶段，各行庄公司之间的情况出现了差别，超额、足额和欠缴、停缴并存，金融业成为被公开点名批评的行业，对私营金融业来讲，也许是始料未及的。应当看到，对待1950年人民胜利折实公债所持的态度，不仅仅是有关行业的政治立场问题，还取决于经济实力和经营状况。当时各行业普遍出现欠缴，最后不得不减免缴款额的史实，便是很好的例证。今天在研究和评价这一问题时，不仅要看金融业对折实公债认购和缴纳款额情况，更要从当时金融业所面临的前所未有的实力下降和业务经营不景气中，特别是在已经关门停业的情况下，坚持完成认购任务甚至继续认购的行动中，感受到上海私营金融业的执着努力和奉献。只有全面客观地把握建国初期特定的社会历史条件和有关行业的具体情况，我们才能对发生在那一时期的重大历史事件得出更符合历史本质的结论。

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