从濒临退市到全球第一！中际旭创凭什么让全球科技巨头抢着买单？

2016年，一家濒临退市的电机设备公司，以近乎“蛇吞象”的方式并购了一家光模块创业公司。彼时无人看好。9年后，这家公司市值突破万亿，成为A股最牛股票之一，它就是中际旭创（300308）。

本文基于2021年至2025年五年年报，用数据拆解这只“10年180倍”牛股的成长密码。

1、五年营收：从77亿到382亿，翻了近5倍

2021年，中际旭创营业收入76.95亿元，同比增长9.16%。2022年跃升至96.42亿元，同比增长25.29%。2023年突破百亿大关，达到107.18亿元。2024年直接翻倍至238.62亿元，同比增长122.64%。2025年再创新高，营收382.4亿元，同比增长60.25%。

从77亿到382亿，五年增长近5倍——年复合增长率高达49%。2025年，公司在通信网络设备及器件行业已披露数据的公司中，营收复合增长率排名第一。

2、净利润：从8.77亿到107.97亿，5年翻了12倍

2021年归母净利润8.77亿元，同比仅增长1.33%。2022年跃升至12.24亿元，同比增长39.57%。2023年爆发至21.74亿元，同比大增77.58%。2024年飙升至51.71亿元，同比增长137.93%。2025年突破百亿，达到107.97亿元，同比增长108.78%。

净利润从8.77亿到107.97亿，5年翻了12倍。2025年净利润复合增长率在行业中同样排名第一。

3、毛利率：从26%到42%，五年飙升16个百分点

2021年毛利率约为26%。2022年提升至29.31%，同比增长3.74个百分点。2023年进一步升至32.99%，同比增长3.68个百分点。2024年达到33.8%。2025年飙升至42.04%，同比大增8.24个百分点。

毛利率持续攀升的核心原因是高端产品出货比重不断增加——800G和1.6T等高速光模块占比提升，产品结构持续优化。

4、主营业务：从“电机+光模块”双主业到纯正光模块龙头

2021年，公司主营业务为高端光通信收发模块及光器件的研发、生产及销售，同时保留电机绕组装备业务。2022年，高速光通信模块收入87.46亿元，同比增长37.44%，占营业收入的90.71%。2023年，高速光通信模块收入97.99亿元，占营收的91.42%。到2025年，公司已彻底聚焦高端光通信收发模块。

从“电机绕组装备第一股”到全球光模块龙头，中际旭创完成了一次教科书级的产业转型。

5、创始人故事：37岁创业，66岁豪赌28亿，76岁登顶山东首富

中际旭创的故事始于1987年。37岁的山东龙口人王伟修，东拼西凑23万元，带着21个同乡创办了龙口市振华电工专用设备厂。2005年改制为中际装备，2012年登陆创业板。

但上市后业绩陷入停滞，濒临退市。2016年，66岁的王伟修做了一个让所有人说“疯了”的决定：拿出28亿收购苏州旭创——收购金额是当时公司总资产的近5倍。苏州旭创的创始人刘圣，是清华毕业、美国佐治亚理工学院光电工程博士，曾在朗讯等国际一流企业工作。收购完成后，公司更名中际旭创。

王伟修做了一个更让人意外的决定：把日常经营全部交给刘圣，自己退到幕后管战略。正是这种“资本+技术”的双核驱动，让中际旭创在光模块赛道一路狂飙。

6、行业地位：全球光模块第一，800G市占率超40%

根据LightCounting数据，中际旭创2024年光模块收入达33.12亿美元，同比增长114%。2025年收入53.33亿美元，增长61%，排名全球第一。2025年800G光模块市占率超过40%，稳居全球第一，1.6T产品率先放量。

公司客户涵盖英伟达、谷歌、亚马逊等全球头部云厂商。全球Top10光模块厂商中，中国占据七席，中际旭创位列榜首。

7、竞争格局与前景：龙头地位稳固，但隐忧仍存

主要竞争对手包括新易盛（全球第二）、Coherent、光迅科技等。新易盛2025年收入达35亿美元，增长189%，追赶势头凶猛。

发展前景方面，AI算力爆发是最大驱动力——每颗GPU至少要配套6到8个光模块。全球光器件市场已从电信周期转向AI算力驱动的超级周期。公司1.6T光模块出货量急剧攀升。

风险方面需关注：客户高度集中——2023年前五大客户销售占比高达73.71%；技术迭代风险；行业竞争加剧。

结语

从23万起家的小作坊，到万亿市值的光模块霸主；从8.77亿利润到107.97亿利润——中际旭创用5年时间证明了一件事：踩对时代的风口很重要，但比风口更重要的，是敢于在66岁豪赌全部身家的勇气，和敢于在巅峰期放权给年轻人的胸怀。

AI算力的大潮刚刚开始，中际旭创的故事，或许也才刚刚进入高潮。

‍特别提示：文章内容仅为分析研究股市，非个股推荐，不构成买卖操作之依据，据此买卖风险自担！

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